日前，有美國參議員提出要因中國“隱瞞”關(guān)于新冠肺炎的信息而懲罰中國，還提出要用中國央行儲備中的部分美國債務(wù)來沖抵。根據(jù)美國財政部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年2月份中國持有美國國債大約1.092萬億美元，是僅次于日本的第二大持有者。中國持有的美債安全性如何？會不會受到美國政客所謂“追責(zé)”行動的影響？
應(yīng)該說，美國政客想在中國持有美債上動心思，代價將是美國自己所不能承受的。
如果美國真的敢拿中國持有的美債沖抵，就意味著債券違約。美國國債之所以在國際資本市場上受歡迎，就是因為其由政府信用擔(dān)保，違約的可能性極低，長期以來有著“無風(fēng)險資產(chǎn)”之稱。美國國債也是整個美元霸權(quán)的基石，其信用問題至關(guān)重要，一旦信用受損，整個美元霸權(quán)體系也會跟著受到損害。縱觀美國歷史，美國在國債違約問題上一直保持著非常克制的態(tài)度，兩百多年來從未出現(xiàn)過國債直接違約的情況。美國政客凍結(jié)中國持有美國國債的提法，顯然對于美國國債的性質(zhì)并不了解。
除了美國居民外，美債的投資者主體非常廣泛，外國居民、官方和國際機構(gòu)共持有美債約7.067萬億美元，其中長期債券6.343萬億美元，短期債券7235.78億美元，中國占所有外國投資美債比例為15.5%，其中長期債券為17.2%，短期債券為0.47%。一旦出現(xiàn)違約行為，將極大地削弱投資者對美國政府償債能力和美元資產(chǎn)的信心，會產(chǎn)生持有者競相拋售的情況，這將對美國經(jīng)濟產(chǎn)生致命的打擊。況且，美國經(jīng)濟受到疫情嚴重影響，未來經(jīng)濟復(fù)蘇還要很大程度依賴發(fā)行國債，為了“懲罰”中國而損害整個美國國債的信用明顯得不償失。
此外，金融市場的嗅覺是非常靈敏的，如果市場真的認為美國會凍結(jié)中國持有的美國國債，一些機構(gòu)和持有者可能已經(jīng)開始著手拋售美債，但是現(xiàn)在國際市場上并無異動，顯然大家也更多地把這種提法當(dāng)做一種政治作秀，并不認為其有實際操作的可能性。
對于我們持有的美國國債來說，主要的風(fēng)險還是市場類的風(fēng)險，包括匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和市場風(fēng)險等等。 不過，這些風(fēng)險都是可以通過市場管理手段來規(guī)避的。從目前來看，美債仍然是流動性比較高、安全性比較高的資產(chǎn)，我們也沒有必要受一兩個美國政客叫囂的影響，拋售美債這個選項一定要十分慎重，否則反過來將對我們的利益造成損害。
中國買賣國債是市場行為，美國需要保護投資者的權(quán)益，維護金融市場的穩(wěn)定和安全。如果美國肆意利用手中的權(quán)力傷害中國在美國的資產(chǎn)，且不說中國的反制，其行為本身的后果就是搬起石頭砸了自己的腳。
（作者是復(fù)旦大學(xué)國際金融系常務(wù)副主任、教授）
