報(bào)告綜述：

全面恢復(fù)之際，讓我們回首Q1疫情對國內(nèi)及海外互聯(lián)網(wǎng)整體行業(yè)格局的影響。這場襲擊世界的危機(jī)，為線上的世界帶 來了沖擊，但也帶來了更大的機(jī)遇。在2019年全行業(yè)時(shí)長和用戶紅利全面見頂，內(nèi)部血海廝殺日益嚴(yán)重的背景下，互 聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在疫情的沖擊中，也展現(xiàn)出了巨大的分化。

疫情影響之下，線上內(nèi)容消費(fèi)的高漲與線下經(jīng)濟(jì)的低迷造成了流量的供需失衡。一邊是社交、長短視頻、閱讀、辦公、 教育等線上內(nèi)容迎來爆發(fā)性增長，一邊是中小企業(yè)大量萎縮，旅游、餐飲、購?減少造成廣告支出縮減與電商交易的 中斷。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債維持強(qiáng)勁，凈現(xiàn)金充足，能夠在預(yù)期的廣告業(yè)務(wù)放緩且成本上升之下，抵御疫情相關(guān)的不確定性。

展望下半年，我們認(rèn)為疫情始終是一過性的影響，消費(fèi)終將恢復(fù)，但是行業(yè)格局的分化已經(jīng)在悄悄形成。我們從流量變現(xiàn)、流量新增、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈整合、電商平臺(tái)分化四個(gè)角度系統(tǒng)梳理了我們觀察到的目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的改變。

1、 過剩的流量加速變現(xiàn):線上廣告內(nèi)部切蛋糕效應(yīng)加劇，同時(shí)直播電商等效率更高的變現(xiàn)形式將成為重點(diǎn)。
2、 出海流量日益成熟:短視頻上半年創(chuàng)造出海流量奇跡，變現(xiàn)初起步，手游出海持續(xù)高歌猛進(jìn)，利潤逐漸釋放。
3、 優(yōu)質(zhì)內(nèi)容籌碼搶奪加劇:閱讀與聽書成為平臺(tái)巨頭搶奪最后的籌碼，游戲與影視隨著新流量平臺(tái)入局爭奪加劇。

4、 電商平臺(tái)整體滲透率加速，下半年對下沉市場從C轉(zhuǎn)向B端全面爭奪，同時(shí)中心平臺(tái)向私域平臺(tái)分化。

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