當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日下午3點(diǎn)45分(北京時(shí)間5月3日4點(diǎn)45分，時(shí)差為13小時(shí))，巴菲特股東大會(huì)首次以線上會(huì)議形式召開。
巴菲特股東大會(huì)，或者說(shuō)伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)，自1964年至今，已經(jīng)舉辦(2020年未算入)56次。
航空公司會(huì)做出巨大的改變
巴菲特確認(rèn)，伯克希爾公司已賣出美國(guó)四大航空公司(美國(guó)航空、達(dá)美航空、西南航空和美國(guó)聯(lián)合航空)的“全部(股票)持倉(cāng)”。
目前航空行業(yè)處于一個(gè)很艱難的狀況。航空公司會(huì)做一個(gè)非常巨大的改變，會(huì)借很多的錢，自己的利潤(rùn)會(huì)吐出來(lái)，回購(gòu)自己的股票，這都會(huì)影響到他們上下起伏的趨勢(shì)。未來(lái)顯得模糊不清，尤其是旅游、航空、郵輪、酒店行業(yè)。航空公司受到的影響巨大，現(xiàn)在再購(gòu)買航空公司股票風(fēng)險(xiǎn)更大。
巴菲特表示，不看好航空公司、飛機(jī)制造商。疫情對(duì)許多行業(yè)都有影響，特別懷疑疫情后市場(chǎng)是否需要這么多飛機(jī)，不知道波音和空客的未來(lái)將如何。
巴菲特還認(rèn)為，疫情導(dǎo)致某些行業(yè)進(jìn)一步衰退，也許這些行業(yè)里面的顧客會(huì)有其他的消費(fèi)習(xí)慣，不再使用這些產(chǎn)品了，零售業(yè)現(xiàn)在發(fā)生了很多變化，這些行業(yè)以前就有過(guò)問(wèn)題，現(xiàn)在他們的問(wèn)題更大。比如說(shuō)報(bào)業(yè)，疫情之前，他們的廣告、銷售量、發(fā)行量都已下降。疫情加劇了這個(gè)情況。汽車業(yè)也是一樣，現(xiàn)在對(duì)汽車業(yè)的影響，這些賣汽車的汽車商也不會(huì)在報(bào)紙上做廣告了。但一些其他行業(yè)可能受到了正面的影響，我們要全面考慮這個(gè)問(wèn)題。
巴菲特指出，原油生產(chǎn)未來(lái)幾年會(huì)顯著下降，因?yàn)樾枨蟠蠓陆担?0美元一桶油價(jià)是讓油企沒(méi)辦法進(jìn)行下去的，鉆井活動(dòng)都會(huì)下降。不知道未來(lái)油價(jià)是不是會(huì)顯著增長(zhǎng)。產(chǎn)油企業(yè)的未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)。如果油價(jià)一直處于低位，將會(huì)有大量的不良能源貸款，將無(wú)法想象股權(quán)持有者會(huì)遭遇什么。
一直保持比較高的現(xiàn)金
巴菲特在股東大會(huì)上表示，目前來(lái)看，銀行體系不會(huì)發(fā)生太大的問(wèn)題。雖然能源公司或者消費(fèi)者信貸可能會(huì)出現(xiàn)一些狀況，但目前銀行體系資本充足，一季度儲(chǔ)備很多，所以銀行業(yè)不是我們主要的擔(dān)憂方向。
巴菲特指出，伯克希爾公司的一季度運(yùn)作收益是比以前低得多，我們的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，我們鐵道公司，也發(fā)生一些變化，原來(lái)他們的營(yíng)業(yè)是比較理想的，但現(xiàn)在受到了影響。可以看到，伯克希爾一季度末是有1240億美元現(xiàn)金，將近1250億美元，我們一直是保持比較高的現(xiàn)金，雖然我們?cè)?月無(wú)法預(yù)期疫情，但我們一直保持這樣的立場(chǎng)。
巴菲特表示，4月份伯克希爾回購(gòu)了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票。
針對(duì)投資者的提問(wèn)，巴菲特在股東大會(huì)上表示，伯克希爾公司分拆也許是個(gè)好的結(jié)果，但是會(huì)產(chǎn)生很大的費(fèi)用，稅或者其他費(fèi)用，目前伯克希爾公司的架構(gòu)對(duì)于資本的部署亦是非常有利的。他持有的所有伯克希爾股票將來(lái)都會(huì)交給慈善，捐獻(xiàn)出去，14年前就做出了這一決定。
巴菲特在股東大會(huì)上表示，分散投資是比較好的，我也是這么做的，取得不錯(cuò)的結(jié)果。
伯克希爾哈撒韋目前還沒(méi)有投資公司，說(shuō)到原因，巴菲特表示“我們沒(méi)有看到有吸引力的東西”。
要做空美國(guó)要非常小心
巴菲特在股東大會(huì)上表示，他不知道，也不認(rèn)為任何人會(huì)知道明天、下個(gè)月、明年市場(chǎng)會(huì)怎么走。從市場(chǎng)來(lái)講，任何事情都可能發(fā)生，如果你要做空美國(guó)，你要非常的小心。
巴菲特還稱，美國(guó)的勢(shì)頭不可阻擋，不要在美國(guó)上下錯(cuò)賭注，美國(guó)(經(jīng)濟(jì))是相當(dāng)強(qiáng)壯的。巴菲特稱，美國(guó)已經(jīng)接受過(guò)考驗(yàn)，比如大蕭條。相比于1789年的時(shí)候，我們現(xiàn)在是一個(gè)更好且更富裕的國(guó)家。
如果說(shuō)你要打賭做空美國(guó)，你就應(yīng)該非常小心。因?yàn)槟阋谶@方面下注的時(shí)候要非常注意，因?yàn)槭袌?chǎng)可能會(huì)發(fā)生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場(chǎng)就下降了21%。在“911”之后當(dāng)時(shí)市場(chǎng)關(guān)閉了4天，然后又開放了，但是沒(méi)有人知道會(huì)發(fā)生什么。
巴菲特說(shuō)：“2008年和2009年，我們的經(jīng)濟(jì)列車偏離了軌道，有一些原因?qū)е侣坊阢y行方面疲軟。 這一次，我們只是拉著火車的軌道，把它放到側(cè)線上。 而我真的不知道有什么相似之處——就世界上最重要、最有生產(chǎn)力、人口最多的國(guó)家而言——實(shí)際上使其經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力邊緣化了。”
但即使面對(duì)這種情況，我也想和你談?wù)勥@個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)未來(lái)。 因?yàn)槲胰匀粓?jiān)信，我在第二次世界大戰(zhàn)中就相信這一點(diǎn)，我在古巴導(dǎo)彈危機(jī)、9/11和金融危機(jī)期間都相信，基本上沒(méi)有什么可以阻止美國(guó)。
在股東會(huì)上，巴菲特還多次強(qiáng)調(diào)了疫情對(duì)居民生活習(xí)慣的改變，這可能會(huì)徹底改變某些商業(yè)規(guī)則，或者讓一些行業(yè)受到很長(zhǎng)時(shí)間的影響，“伯克希爾哈撒韋的制造業(yè)務(wù)可能會(huì)裁員，有些小企業(yè)可能不會(huì)再開門。”面對(duì)視頻發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)臺(tái)下空蕩蕩的座位，巴菲特也不禁感慨疫情徹底顛覆了生活，同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)健康和經(jīng)濟(jì)是相輔相成的。
買標(biāo)普500基金勝過(guò)選股建議
人們?cè)谑バ判牡臅r(shí)候，并未看到股市的潛力。
現(xiàn)在還是買入股票的好時(shí)機(jī)，但要做好長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)疫情的準(zhǔn)備，可能買了還會(huì)跌。我們依然愿意做一些非常大的事情，比如300億-500億美元的交易。
在巴菲特股東大會(huì)上，有投資者提問(wèn)，被動(dòng)投資的好時(shí)候過(guò)去了，之后將是主動(dòng)投資的好時(shí)光。你怎么看？巴菲特表示，沒(méi)有理由停止在標(biāo)普500指數(shù)基金上的投資。
巴菲特認(rèn)為，普通投資者應(yīng)該在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)購(gòu)買廣泛的市場(chǎng)，而不是聽從其他人的選股建議。他說(shuō)：“在我看來(lái)，對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，最好的辦法是擁有標(biāo)普500指數(shù)基金。人們花很多錢購(gòu)買這些建議，他們真的不需要。 如果你押注于美國(guó)，并維持這個(gè)倉(cāng)位幾十年不變，你會(huì)做得比購(gòu)買美國(guó)國(guó)債好得多，或者比跟隨那些告訴你‘投資什么’的人好得多。”
巴菲特認(rèn)為，目前美國(guó)30年期國(guó)債收益率只有1%，通脹率只有2%，長(zhǎng)期來(lái)看，股票的回報(bào)會(huì)比國(guó)債高，會(huì)比你將現(xiàn)金藏在床墊下更高。
查理·芒格將會(huì)在2021年年會(huì)回歸
股東大會(huì)開始前，伯克希爾公布了一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾一季度凈虧損497.46億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，投資組合遭遇“賬面巨虧”超545億美元，同時(shí)賬面現(xiàn)金達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1373億美元。 因?yàn)槔厦⒏竦娜毕头铺匾膊幻庥行┍г梗?ldquo;這看起來(lái)不像一次年會(huì)，感覺(jué)也不像一次年會(huì)。我60年的搭檔查理·芒格(Charlie Munger)沒(méi)有坐在這里，使這感覺(jué)起來(lái)尤其不像是一次年會(huì)。 我想大多數(shù)參加我們會(huì)議的人都是來(lái)聽查理的話的，但我想向你們保證，查理96歲的狀態(tài)良好。”
巴菲特表示，伯克希爾副主席查理·芒格“狀態(tài)很好”，將會(huì)在2021年年會(huì)回歸。
副董事長(zhǎng)格雷格.阿貝爾稱，不管巴菲特或查理在不在，公司投資文化不會(huì)有任何的轉(zhuǎn)變，公司管理團(tuán)隊(duì)都在努力工作，尋找更多投資機(jī)會(huì)，以維持原有的強(qiáng)勁動(dòng)力。“我們有商業(yè)上的睿智，能夠做出經(jīng)濟(jì)上的部署以及積極進(jìn)行轉(zhuǎn)變，伯克希爾的經(jīng)理人都有這個(gè)能力。”
格雷格還表示，我們都了解伯克希爾的每一個(gè)公司是什么樣子。今天講到政府補(bǔ)助項(xiàng)目我們是沒(méi)有的，我們?nèi)~擁有的公司沒(méi)有參與。
文/北京青年報(bào)記者劉慎良
