忽如其來的新冠疫情，把互聯網醫療重新帶回了公眾的視野，閉門居家的尋醫問診、足不出戶的在線購藥送藥、實時更新的疫情分析和科普文章，讓大家感受到互聯網醫療的便利和安心，也引起了社會和用戶的關注，而此時距離互聯網醫療風起云涌的上一波熱潮已經過去了五年，距離整個行業的萌芽已過去近二十年。

一．無可奈何花落去：那些年的互聯網醫療

從2000 年開始，第一批以互聯網為媒介的醫生社區、在線咨詢企業出現，開啟了互聯網醫療行業發展之路，丁香園、生物谷（梅斯）、尋醫問藥、好大夫、醫脈通等企業陸續成立，并開始了行業的早期探索。

2010 年前后，智能手機和移動互聯網引發了新的熱潮，移動醫療的概念開始逐漸興起，一批帶有移動互聯網基因的公司出現，以微醫（掛號網）、1藥網、春雨醫生、杏樹林等為代表的一批更年輕的公司逐漸成長。

2014年，這是一個通常被稱為互聯網醫療元年的年份，隨著雙創熱潮和O2O受到資本追捧，醫療這個相對傳統和保守、最難被攻克同時又孕育著巨大想象空間的朝陽行業，開始得到了創業者和資本的廣泛關注，BAT等互聯網巨頭也紛紛入局。一夜之間，行業熱度空前，大額融資席卷而來，我們也在這一階段走訪了很多行業老兵、新銳，見證了一系列具有里程碑意義的融資事件，也部分參與其中。

這種行業的熱情并沒有持續太長的時間，資本的熱度在15年底、16年初到達了頂點，政策落地的艱辛、商業模式的迷茫以及沖高的估值，使得行業進入調整期。完成大額融資的龍頭公司，開啟了更艱巨的探索，而更多的企業面臨艱難的轉型和融資，不時有人黯然離開。17至18年，雖然也圍繞著醫療大數據和醫療人工智能，有過幾波小的熱潮，但行業整體仍然陷入了迷茫。

但機會也同時在這個時期孕育著，醫療改革的政策方向變得越來越清晰，患者、醫院、醫生、藥企等醫療相關方對于互聯網的接受度在逐漸提升，一批出身自醫療、醫藥產業的創業者開始逐漸找到了切入點和驗證出一些商業模式，行業在悄然發生著一系列的變化，直到這次疫情的發生。

圖片來源：君聯資本

二．亂花漸欲迷人眼：互聯網醫療行業版圖

關于互聯網醫療或數字醫療，也許很難給出一個精準的定義，互聯網或者數字化的技術升級幾乎可以滲透到醫療的每一個細分場景中，也許多年以后將沒有獨立的概念，因為醫療行業終將會全面實現數字化。

也正因如此，在互聯網/數字醫療行業熱潮期，細分領域和項目數量繁多，模式紛繁復雜，難以理解。根據企業目標用戶、核心技術、細分病種或科室等三個維度，可以將互聯網醫療企業進行三維定位。如果以目標用戶為主要分類依據，可以大體分為以下五種類型，君聯資本過往在這些領域也都有所投資和布局：

患者/顧客：以患者或顧客為主要目標用戶，另一端連接醫院、醫生/專業人員、醫藥等并提供相應的服務，又可以進一步分為醫患溝通（細分為平臺類和垂直類，并逐漸演變為互聯網醫院）、醫藥電商、預約掛號、健康消費等細分類別，也是互聯網醫療公司數量最多競爭最激烈的主要戰場。

以聚焦醫美垂直領域的更美App為例，公司致力于打通顧客和醫生的聯系，通過社區運營、電商美購等模式一端聚集起數千萬醫美用戶，一端聚集數千家正規醫美機構和兩萬名執業醫生，打破行業舊有的信息不對稱，為兩端共同創造了價值。另一家企業同心醫聯，定位于科技醫療平臺，通過影像技術和人工智能技術相結合，開發出影像智能診斷產品，通過線上互聯網醫院和線下實體影像中心進行產品推廣，為慢性病患者提供問診、檢查和治療閉環服務。

醫生：以醫生為核心用戶，醫生作為醫療行為的最核心生產者，有大量的需求未能得到有效的滿足，比如學習教育、考試晉升、科研創新等，行業中有不少資深的公司在過往二十年中陪伴醫生逐漸學習和成長，自己也逐漸發展壯大。

以腫瘤資訊為例，其用戶聚焦腫瘤醫生這一對于臨床數據和知識迭代敏感度最高的醫生群體，從腫瘤領域的醫生內容和培訓切入，專注腫瘤醫生患者服務，覆蓋中高端腫瘤醫生超過16萬人，已成為國內最大的腫瘤垂直領域藥企精準數字營銷服務商。

醫療機構：以各級醫療機構為核心客戶，針對不同層級醫療機構不同場景的信息化、數據化和智能化升級需求，提供產品和解決方案，進一步細分包括傳統信息化廠商、新型信息化公司、AI系統、智能設備等。

以百洋智能科技為例，其致力于以智慧醫療技術優化醫療場景，圍繞醫療生態體系，服務于醫療機構、患者的診療全程，實現醫療場景優化。基于對于醫院管理流程和診療行為的深刻理解，通過云架構的技術，嫁接專科專病智能化產品，真正用到臨床醫療場景，可落地、可實現收費。

另一家企業愛億生，深度挖掘基層醫院和社區衛生服務中心對于慢病管理的真實需求，開發基于臨床指南的智能慢病管理系統，為方莊、羅湖、徐匯等標桿社區、醫聯體和云醫院，提供全科和專科慢病管理解決方案，并為平安、泰康等商業保險公司經辦醫保業務提供城市人群慢病管理運營服務。

蓋睿科技則下沉到更為基層的鄉鎮和村醫體系，成為中國基層醫療“一體機”設備及綜合解決方案龍頭企業，其一體機設備覆蓋超過5萬鄉鎮醫生和村醫，為中國基層醫療基礎設施升級提供助力。此外，探索影像AI的深睿博聯、Lunit、迪英加，探索院內生物信息智能分析服務的志諾維斯，探索智能化連續血糖監測的凱立特和智能化胰島素泵及患者管理閉環模式的凱聯，探索院內藥房自動化的紅楓智控，都在各自的場景以各自的方式為醫療機構提供產品和解決方案。

醫藥：以藥企和藥店為核心客戶，圍繞醫藥研發、經銷、零售等環節進行服務，可以進一步細分為藥企研發、醫藥流通、藥店賦能等方向。比如易復診，作為一家第三方處方流轉服務平臺提供商，通過醫療機構處方信息、醫保結算信息與藥品零售消費信息互聯互通、實時共享，加強政府相關部門對處方數據監管，進一步提升處方合理性和處方大數據的挖掘。目前已經在甘肅省、廣西梧州市等地落地，在省、市級平臺形成1省6市2區300余家醫院項目的落地布局，落地項目覆蓋近1億人口。

支付方：以保險支付方為主要客戶，包括醫保服務、商保TPA以及互聯網保險等。健保科技是中國商保TPA領域的領導企業，國內PBM行業的先行者，利用信息化平臺服務于商業保險客戶的直付理賠、健康管理等，平臺連接超過11萬家醫療服務機構，包括藥店、口腔診所、體檢機構、醫院，服務30多萬個家庭，年經辦保費規模超過60億。

互聯網/數字醫療行業版圖，圖片來源：君聯資本

三．醉臥沙場君莫笑：醫改探路者

回望互聯網醫療行業14、15年的風光和17、18年的冷清，很多人都有疑問，行業到底經歷了什么，要回答這個問題，需要從互聯網和醫療兩個維度來拆解。

從互聯網的角度看，互聯網的本質是改變了信息傳遞的方式和效率，包括獲取信息的方式（媒體）、商品交易的方式（電商）、人與人溝通的方式（通信）等，也因此誕生的經典盈利模式包括：廣告、電商、游戲和數據。服務業本身并不會因為互聯網的出現而被根本性的顛覆，但是其營銷方式、服務流程和服務體驗會有所改變，進而會引起組織形式的變革。

而醫療恰好屬于服務業，并且是所有服務業中最復雜、知識壁壘最高、最非標準化的行業，因此當互聯網這個極度市場化的體系，遇到了醫療這個非常不市場化的體系，當快速迭代遇到反復推敲，當流量思維遇到細分低頻的時候，沖突就產生了，加上互聯網背景的團隊往往與醫療背景的團隊在話語體系上出現了很大的不兼容，需要互相的深入學習和理解磨合，往往會有更多的挑戰。

這種沖突本質上是互聯網+醫療還是醫療+互聯網的沖突，或者說這個方向究竟是快行業還是慢行業的判斷。

這個問題的答案在今天似乎已經越來越明晰了。

中國的醫療體系由于歷史原因和客觀現實等多種因素，形成了今天復雜的關系，就像一個千頭萬緒的線團，很難通過一兩個結的解開，理順整條線，中國醫療的最主要矛盾是供給側（尤其是優質供給）不足的問題，互聯網帶來的效率、便捷等優勢，并不是整個醫療現狀面臨的最優先問題，尤其是在醫療供給方沒有那么配合的情況下，很多問題無法單點突破，因此當互聯網醫療公司做了很多努力以后發現，自己還在核心醫療資源的外圍兜兜轉轉，或者是要跑通一個模式，需要搞定的相關方和達成的先決條件實在太多，以至于成功的概率極低。

這也是那些年互聯網醫療最尷尬的話題：商業模式或盈利模式。

模式同質化、無法進入核心醫療資源、商業模式無法突破，成為互聯網醫療的三座大山，夢想照進現實之后，大家逐漸發現，互聯網不是顛覆一切行業的終極方案，醫療+互聯網的產業邏輯可能更接近這個行業的現狀。

我們不會簡單用泡沫去形容那幾年的行業，接觸了太多心懷夢想的創業者之后，我們認為那是一個具有里程碑意義的時代。雖然不是所有的企業都能走過來，但是人才會留下、經驗會沉淀、思維會轉變。也許多年以后當我們回望的時候，我們會發現那一批企業和創業者所做出的努力對于整個醫療產業的變革帶來了深遠的影響，對于今天的醫療各方思維方式的改變，甚至是醫改思路的影響可能都具有重要的意義。

不管是主動或者被動，也許那一批互聯網醫療公司，承擔起了吹皺這一池春水、擔當醫改探路者的使命。

四．似曾相識燕歸來：黑天鵝降臨

從行業角度看，新冠疫情這只黑天鵝確實很大程度地推動了互聯網醫療行業的發展。疫情爆發使得互聯網相關的應用訪問量迅速提升，也使得廣大群眾認識并使用在線醫療平臺，行業普及度與大眾認知度大幅提升，群眾對各種在線醫療產品的關注度和使用頻率創下紀錄，同時醫院也認識到過去信息化建設的不足，會加速信息化和互聯網醫院建設，國家也會加速出臺相關的政策，把原來可能需要更長時間推動的事項盡快落地。具體影響包括：

患者端：疫情防控過程中，互聯網醫療服務商陸續開通在線義診服務。線上問診可以降低患者交叉感染風險，同時，在醫療資源重點向疫區、發熱門診傾斜的特殊時期，可以有效提高醫院的服務覆蓋率和服務效率。疫情防控加速了居民對于線上醫療服務的接受程度，用戶的線上咨詢量呈現爆發趨勢。同時，用戶也可以通過在線醫療平臺進行常用藥的購買，整體使用習慣大幅提升。疫情階段性過去后，會有一定比例的用戶轉化為長期用戶。

醫生端：醫生受困于疫情，除發熱門診外，很多常見病，比如口腔、婦幼保健等領域，線上門診也陸續開通，醫生線上使用習慣進一步提升。

醫療機構端：疫情成為醫院診療線上化的催化劑，越來越多的醫院加緊上線在線診療服務，發熱門診線上服務，有助于首診確診和實現病人分流，有效紓解線下壓力。疫情過后，醫院新型信息化升級和互聯網醫院建設的需求會可大大提升，也會提高醫院服務效率和患者體驗，未來的醫聯體建設和分級診療也有可能在這樣的契機下更快的落地。

醫藥端：由于疫情影響，藥企研發、市場、營銷等活動無法進行，加上醫保控費的影響，未來很多研發和營銷活動會逐漸轉向效率更高的數字化醫療企業，推動行業發展。

支付端：醫保已經出臺了配套互聯網醫院在線結算的政策，預期提前，對于未來醫院線上診療會有很大程度的推動，也利好互聯網醫院平臺和信息化企業。同時本次疫情對于群眾的健康意識敲響了一次警鐘，健康保險會得到進一步的發展，未來新型的健康保險產品會更多出現，為保險提供精細化管理和運營的第三方服務商也會高速成長。

過去多年沒有等來的產業各方的理解和配合，沒有等來的政策面松動，都在這次疫情之后發生了悄然的變化，原來對行業的預期逐漸實現，行業發展進入新的階段，這種利好，一方面會向行業細分領域的頭部公司匯集，另一方面，也是更為重要的，意味著作為醫療的主力軍的公立醫療機構將會全面開始數字化進程，行業發展將進入一個全新的階段。

五．眾里尋他千百度：醫療數字化

不同于過往互聯網醫療主要起到產業相關方連接器、提高信息傳遞和溝通效率的作用，我們對于醫療數字化的理解會更廣闊，這其中既包括我們討論的狹義互聯網醫療，也包括傳統和新型的醫療信息化（信息化）、醫療大數據和區塊鏈技術及應用（數據化）、醫療人工智能和智能硬件（智能化）等廣義數字醫療的范疇，更包括了以醫療產業各相關方為主體的數字化升級和再造，包括藥械企業研發、營銷、流通環節的數字化，創新的數字化診療產品和方案，醫療機構的數字化管理和服務體系升級等。

拉到一個相對長的周期，我們對于醫療各個領域和場景全面實現數字化的趨勢滿懷信心，醫患溝通、診斷、治療和服務都會有數字化提升效率的空間，醫療數據的精細化和診療的精準化程度都會進一步提升，也會反向推動診療手段和技術的進步。

但也正是由于醫療專業的復雜度，以及醫療體系政策監管和商業邏輯的復雜度，這個過程一定是一個漸進性的改變。這次的疫情，也許會是一個新的起點，開啟專業醫療機構和藥械廠商擁抱數字化的浪潮，但其實現路徑是極其艱巨而挑戰的，以公立醫院為主體的醫療機構看到了數字化在線醫療的價值，但這種變革不是簡單把醫生或者診療行為搬到互聯網上，做信息的傳遞和轉移就可以實現的，而是需要深入醫療管理和診療路徑的模式再造，從根本上提高醫療服務供給的效率，這種再造需要企業跟醫療機構的高度協同，摒棄固有的思維模式，去做真正的模式創新。這個方向的實現，也不只是現有互聯網/數字醫療企業或者是互聯網背景的巨頭做出努力就足夠的，而是需要整個醫療產業更多傳統意義上的相關方共同推進，比如藥械企業、比如醫療機構。

一方面，偏互聯網/數字醫療背景的公司要逐漸下沉到醫療的場景中，理解醫療邏輯和各方關系在細分場景中通過技術手段重構模式，提升醫療、醫藥、醫保的效率，逐漸跑通商業模式并夯實競爭壁壘，我們已經在過往兩年欣喜地看到包括前文所述企業在內的一批互聯網/數字醫療企業逐漸找到了自己的價值定位，練好內功，成為細分場景中的重要環節。

另一方面，經典醫療體系的各相關方，也在不同程度的開展基于各自背景的數字化探索和升級，具體的類型包括：

基于生物信息的數字化診療,隨著基因檢測和多組學檢測的應用持續升級，對于人類疾病和健康能夠獲取更多生物學層面的數據，基于這些檢測和生物信息分析所形成的公司，都會越來越多的擁有重要的數據，以貝瑞基因、和瑞基因、諾輝生物、金匙基因等為代表的基因檢測和診斷企業，其積累的人群數據已過百萬人份，圍繞這些數據的進一步研究分析，有可能帶來新的診斷方法和產品的突破，未來也會對新藥研發有更多指導意義。

新型數字化設備和材料，在細分疾病治療領域已經有深入積累的器械產品公司，也在設備和耗材領域進行創新產品探索，試圖用更精準的數字化設備，去解決更復雜的醫療問題。以口腔上游行業為例，君聯資本投資了作為上游設備、耗材、材料供應商的博恩登特和愛迪特，兩家企業都在各自的細分領域里建立起競爭優勢，同時也都著眼于未來口腔數字化的發展趨勢，分別進行著CBCT、口掃、數字正畸、3D打印等產品和技術平臺的研發和布局。

醫療機構的數字化升級，醫療機構是醫療服務的最核心供給方，包括公立醫院在內的醫療機構都在做數字化的嘗試，圍繞診療各環節的全面數字化，以及基于數字化信息調整診療決策，提高效率和精準度是未來的趨勢。而在市場化程度相對較高、受醫保限制較少的民營消費醫療領域，如口腔、醫美等行業這方面已經率先做出了探索。

作為國內口腔連鎖服務領先品牌的歡樂口腔，從兩年多以前就開始系統研究美國DSO的模式，并在兩年多的時間里自我創新和突破，研發出線上Saas系統創新改造管理和運營模式，目前已經初步實現了全國自營數十家門店的數字化管理升級，建立了以用戶檔案為基礎的全病程周期管理體系，實現了中央式專家遠程診療方案指導，并將這種管理模式輸出賦能至幾十家合作會員診所，未來希望實現自營及會員口腔診所的全面數字化標準運營管理，成為中國最大的口腔醫療集團。

數字化第三方專業服務,包括藥械企業研發、營銷、流通等多個環節的平臺型服務公司，比如CRO和流通企業等，由于已經具備了規模優勢，也正在做數字化的升級和效率提升。

以國科恒泰為例，作為一家在高值醫療耗材第三方專業物流和綜合服務國內領先、發展迅速的醫療器械商業企業，其目標也是大力加強信息系統投入，構建院內院外信息平臺，實現基于醫療數據的物流配送體系和服務，未來成為高值醫療耗材行業數字化供應鏈綜合服務商。

君聯資本投資企業在醫療數字化各個方向的探索

最后，不論是對于通常意義上的互聯網/數字醫療企業，還是對于經典的醫療產業相關方，醫療產業數字化的趨勢已經初現，新的一頁已經翻開，行業的熱度也會持續升溫，會有越來越多的醫療背景或是IT背景的從業者加入這個大的潮流，我們也期待看到互聯網/數字醫療背景的企業與醫療機構、藥械企業、保險等醫療各方逐漸協同，推動數字化向醫療產業更多縱深的場景前進。

但同時，永遠也不能低估行業發展所會面臨的困難，這個探索的過程也許會比我們想象的更漫長。順應醫改趨勢，遵循商業邏輯，做好陪伴行業長期成長的準備，是我們作為行業從業者的必修課。

幸運的是，醫療這個行業，時間是我們的朋友。