同花順，作為金融科技行業(yè)的企業(yè)，大家都很熟悉，那么企業(yè)的基本面如何呢，近期券商對(duì)此進(jìn)行了梳理。
業(yè)績(jī)方面
公司發(fā)布 2019 年年報(bào)和 2020 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2019 年度年?duì)I業(yè)收入 17. 4 億元，同比增長(zhǎng) 25.6%；歸母凈利潤(rùn) 9.0 億元，同比增長(zhǎng) 41.6%。預(yù)計(jì) 202 0 年 Q1 凈利潤(rùn) 1~1.3 億元，同比增長(zhǎng) 0%~30%。
業(yè)務(wù)方面
各業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大增。分產(chǎn)品收入方面，2019 年公司增值電信 服務(wù)收入 8.85 億元，同比增長(zhǎng) 7.54%，廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)收入 4.62 億元，同比增長(zhǎng) 44.22%。基金銷(xiāo)售及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 2.35 億，同比+134%， 軟件銷(xiāo)售與維護(hù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 1.6 億，同比+12%。各業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 20.97 億元，同比增長(zhǎng) 59.64%，期末預(yù)收賬款 8.37 億元，未 來(lái)業(yè)績(jī)有保障。
經(jīng)營(yíng)方面
費(fèi)用率維持穩(wěn)定。2019 年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為 1.99/1.05 億元， 同比增長(zhǎng) 34.49%/-0.81%，銷(xiāo)售/管理費(fèi)用率分別為 11.44%/6.04%。報(bào)告期內(nèi)， 公司研發(fā)投入維持高位，研發(fā)費(fèi)用 4.65 億元，同比增長(zhǎng) 17.39%，研發(fā)費(fèi)用率 26.89%。
C 端基礎(chǔ)穩(wěn)固，有望受益于市場(chǎng)活躍度提升。C 端用戶(hù)方面，截至 2019 年 1 2 月 31 日，公司金融服務(wù)網(wǎng)注冊(cè)用戶(hù)約 49,637 萬(wàn)人；每日使用同花順網(wǎng)上行 情免費(fèi)客戶(hù)端的人數(shù)平均約為 1,301 萬(wàn)人，周活躍用戶(hù)數(shù)約為 1,640 萬(wàn)人。公 司深耕金融資訊領(lǐng)域，并針對(duì)不同消費(fèi)群體設(shè)計(jì)了全面的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2020 年 以來(lái)，A 股日均成交額超過(guò) 8000 億，交易量明顯提升，在此基礎(chǔ)上投資者對(duì) 于增值資訊產(chǎn)品的付費(fèi)意愿有望大幅提升，帶動(dòng)公司資訊類(lèi)產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)。
券商觀點(diǎn)及建議
中泰證券認(rèn)為，基于主業(yè)多點(diǎn)布局，積極探索新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。公司基于主業(yè)多點(diǎn)布局，積極 探尋新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。2B 領(lǐng)域，公司推出 iFind 金融終端，包括行業(yè)知識(shí)圖 譜、可視化數(shù)據(jù)庫(kù)、研報(bào)自動(dòng)生成、行業(yè)多角度歷史事件回測(cè)、輿情監(jiān)控、投 資標(biāo)簽體系、算法交易等。人工智能方面，公司在多個(gè)領(lǐng)域探索人工智能的技 術(shù)應(yīng)用，全新推出智能電話(huà)機(jī)器人、智能客服、智能語(yǔ)音助理，智能回訪(fǎng)機(jī)器 人等產(chǎn)品，通過(guò)全新整合的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，人工智能產(chǎn)品銷(xiāo)售收入有較好的增長(zhǎng)。
投 資 建 議 ： 預(yù) 計(jì) 公 司 2020-2022 年 EPS2.27/3.01/3.95 元 ，對(duì)應(yīng) PE 46.56/33.09/23.49 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：人工智能業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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