《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 謝瑋丨北京報道
小周是公司的“理財達(dá)人”，然而，在經(jīng)歷了股市走勢疲軟和貨幣基金年化收益率趕不上CPI的“一波三折”后……小周成為了銀行理財產(chǎn)品的忠實(shí)粉絲。
他購買的一款理財產(chǎn)品由某股份制城市商業(yè)銀行發(fā)行，產(chǎn)品期限為120天，預(yù)期收益率4.5%。“這算是利息很高了，是上線‘秒光’的高回報產(chǎn)品。”小周向記者表示，雖然市面上理財產(chǎn)品的收益率在以肉眼可見的速度持續(xù)下降，不過“自己也沒那么貪心了，跑贏CPI就行”。
今年年初以來，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率的持續(xù)下降就已引發(fā)諸多關(guān)注，不少投資者的收益預(yù)期也在降低。
理財產(chǎn)品收益率連續(xù)21個月下跌，創(chuàng)3年新低
投資者的感受非虛。
據(jù)融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的報告，2019年11月，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量共9800只，環(huán)比增長17.13%；收益率方面，11月，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均收益率為4%，環(huán)比10月下降2BP，同比去年11月下降40 BP（0．01%）。自2018年3月以來連續(xù)21個月下跌，并創(chuàng)2016年12月以來最低水平，即36個月新低。
2018年11月-2019年11月人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均收益率走勢（%）
數(shù)據(jù)來源：融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院
事實(shí)上，銀行理財產(chǎn)品收益率下行也在市場預(yù)期之中。
2018年以來，隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（即“資管新規(guī)”），《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（即“理財新規(guī)”）等一系列規(guī)章辦法的出臺，銀行理財迎來了發(fā)展“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。
“資管新規(guī)”要求資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，進(jìn)而推動銀行理財打破剛兌、回歸資管本源。資管新規(guī)明確了保本理財退市的時間表，要求到2020年過渡期結(jié)束，所有銀行理財產(chǎn)品都將轉(zhuǎn)為凈值型。隨后發(fā)布的理財新規(guī)再次申明，銀行在銷售理財產(chǎn)品時，不得宣傳理財產(chǎn)品的“預(yù)期收益率”或承諾保本保收益。
此前，某股份制商業(yè)銀行客戶經(jīng)理曾向記者介紹，根據(jù)新規(guī)，理財產(chǎn)品的收益率將有一條明確的估值方法。未來，產(chǎn)品的收益率將參考以往的“業(yè)績基準(zhǔn)”，收益區(qū)間在“最低多少、最高多少”之間。
從數(shù)據(jù)看，銀行保本理財產(chǎn)品發(fā)行量持續(xù)下降，報告顯示，11月發(fā)行的理財產(chǎn)品中有9112只產(chǎn)品披露了收益類型，其中保證收益類產(chǎn)品341只，保本浮動收益類產(chǎn)品1208只，非保本浮動收益類產(chǎn)品7563只，保本理財產(chǎn)品占比為17%，環(huán)比10月下降了2.1個百分點(diǎn)，降幅較前幾個月有所擴(kuò)大。其中，非結(jié)構(gòu)性理財中保本產(chǎn)品的比例為16.65%，結(jié)構(gòu)性理財中保本產(chǎn)品的比例為39.44%。
10月12日，資管行業(yè)迎來又一重磅文件，作為資管新規(guī)的重要配套細(xì)則，央行發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則（征求意見稿）》，對非標(biāo)認(rèn)定的嚴(yán)格程度要超出市場預(yù)期。
市場普遍認(rèn)為，這將進(jìn)一步加大資管產(chǎn)品資產(chǎn)端的配置壓力，銀行理財收益率、產(chǎn)品久期也會隨之受影響。
融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院研究員劉銀平認(rèn)為，銀行理財收益率之所以會持續(xù)下降主要受市場流動性和理財轉(zhuǎn)型兩方面因素影響。首先，今年以來流動性持續(xù)寬松，央行不斷引導(dǎo)市場利率下行；其次，銀行理財消化存量是轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)之一，之前存量產(chǎn)品配置了不少高收益的長期資產(chǎn)，尤其是非標(biāo)資產(chǎn)，產(chǎn)品到期之后需要新產(chǎn)品銜接，非標(biāo)資產(chǎn)不斷壓縮，會導(dǎo)致新資產(chǎn)組合的整體收益率下降。
城商行理財收益率居首，東北地區(qū)領(lǐng)跑
11月不同類型銀行人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品平均收益率
數(shù)據(jù)來源：融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院
前述報告還顯示，城商行理財產(chǎn)品平均收益率為4.14%，排名首位，股份制銀行平均收益率為4.10%，農(nóng)商行平均收益率為4.06%，外資銀行平均收益率為3.89%，國有銀行平均收益率為3.69%。
融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院對11月份人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量在20只及以上的銀行進(jìn)行收益排名，數(shù)據(jù)顯示，哈爾濱銀行理財產(chǎn)品平均收益率為4.75%，位居榜首，盛京銀行、華興銀行、廣東南粵銀行、錦州銀行分列2到5位，理財產(chǎn)品平均收益率分別為4.66%、4.63%、4.6%、4.6%。
11月銀行理財產(chǎn)品平均年化收益率TOP20
注：數(shù)據(jù)范圍僅包括銀行理財發(fā)行量在20只及以上的銀行，且剔除了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來源：融360|簡普科技大數(shù)據(jù)研究院
在收益率排名前20的銀行中，除華夏銀行1家股份制銀行外，其它19家銀行均為城市商業(yè)銀行。東北地區(qū)銀行理財收益率優(yōu)勢明顯，收益排名前10的銀行中有7家來自東北。
劉銀平認(rèn)為，雖然過去一兩年理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，但是不同銀行之間的收益差距仍然很大，城商行理財產(chǎn)品收益率普遍偏高。不過理財非存款，尤其是銀行理財要打破剛兌，投資者不管是從大銀行還是小銀行購買理財產(chǎn)品，最好不要將資金集中在一家銀行或一只理財產(chǎn)品中，在高收益面前要持謹(jǐn)慎態(tài)度。
門檻降低，理財產(chǎn)品更加“親民”
為強(qiáng)化理財業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離，在資管新規(guī)出臺后，銀行成立理財子公司成大勢所趨。
今年可以說是銀行理財子公司元年，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前,32家公布擬設(shè)立理財子公司的銀行已有8家正式開業(yè)運(yùn)營。
其中，工銀理財、農(nóng)銀理財、中銀理財、建信理財四家的注冊資本都在百億以上，交銀理財和中郵理財注冊資本均為80億元。招銀理財、光大理財兩家公司的注冊資本均為50億元。
此外，中信銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行、寧波銀行等理財子公司籌建申請已獲批。
伴隨各大行理財子公司的成立，銀行理財市場也迎來了一些新變化。與收益率的持續(xù)下降相反，理財產(chǎn)品的類型更加豐富，也更加“親民”。
2018年9月28日，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》出臺，銀行理財產(chǎn)品購買門檻降至1萬元，此后1萬元門檻理財產(chǎn)品逐漸增多，理財產(chǎn)品門檻整體下降。
前述報告顯示，從購買門檻來看，11月份發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品中，有6023只產(chǎn)品披露了購買門檻，起購金額在1萬元及以內(nèi)的理財產(chǎn)品共2130只，占比35.36%，較10月上升了0.69個百分點(diǎn)；其中1元起購的理財產(chǎn)品有31只，1000元起購的理財產(chǎn)品有1只，5000元起購的理財產(chǎn)品有1只，10000元起購的理財產(chǎn)品有2097只。
編輯：李慧敏
編審：張偉
