公募基金是金融服務(wù)行業(yè)，基金產(chǎn)品的銷售只是服務(wù)的開始。基金管理人、銷售機(jī)構(gòu)等應(yīng)少些套路，多些引導(dǎo)。只有投資者持有體驗(yàn)提高了，公募行業(yè)的蛋糕才能真正做大
◎記者 陸海晴
“持有2年多，我買的基金仍虧損了40%，割肉不忍心，一直拿著何時(shí)能回本？”基民李軍（化名）發(fā)出靈魂拷問(wèn)。
“李軍之問(wèn)”道出了不少基民的心聲。上海證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，“迷茫”“無(wú)奈”……成為反映當(dāng)下基民情緒的關(guān)鍵詞。此前，基金憑借較高的收益強(qiáng)勢(shì)“出圈”，大量投資者借助基金入市，其中不少是新手。如今從基金表現(xiàn)來(lái)看，難言獲得感。
被套牢的基民該如何自救？基金公司又該做些什么？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募基金是金融服務(wù)行業(yè)，基金產(chǎn)品的銷售只是服務(wù)的開始。基金管理人、銷售機(jī)構(gòu)等應(yīng)少些套路，多些引導(dǎo)。只有投資者持有體驗(yàn)提高了，公募行業(yè)的蛋糕才能真正做大。
“追星”被套
2021年1月，張婷（化名）買入了一只滬港深成長(zhǎng)精選基金。彼時(shí)港股火熱，市場(chǎng)流傳著一句話：“跨過(guò)香江去，奪取定價(jià)權(quán)”。
“當(dāng)時(shí)渠道給我推了一只港股基金，我在網(wǎng)上查了查，不少基金公司都看好港股市場(chǎng)，就買了一些。”令張婷沒(méi)想到的是，買入基金后不僅沒(méi)有大賺一筆，持有至今反而虧損了40%以上。“每次打開賬戶心都很痛，割肉又舍不得。只能默默躺平，回本路漫漫。”
相比于張婷還有選擇賣出的權(quán)利，李華（化名）則只能等待。“2021年，我‘搶到’一只基金，基金經(jīng)理非常有名氣，當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)了1萬(wàn)元，只成功申購(gòu)了約5000元。基金需要封閉3年，如今2年過(guò)去了，我的5000元只剩2500元了。”此次“追星”，讓李華苦不堪言——“當(dāng)時(shí)身邊不少人都在討論基金，自己跟風(fēng)買了一只，沒(méi)想到是這個(gè)結(jié)果。”
“2020年，這位明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)還是比較靠前的，管理規(guī)模也達(dá)到幾百億元，為何我買入后就一蹶不振了？”李華陷入了迷茫，他不知道究竟該如何選擇基金，基金經(jīng)理的明星光環(huán)又怎么會(huì)暗淡下來(lái)了？
托爾斯泰說(shuō)，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。買基金也是如此。顧陽(yáng)（化名）買的一只基金，虧損超過(guò)30%，原來(lái)的基金經(jīng)理卻離職去了其他公司。
“看了新聞才知道，我買的這只基金的基金經(jīng)理跳槽去了一家更大的平臺(tái)。”顧陽(yáng)有些憤怒。他認(rèn)真研究了接任基金經(jīng)理的履歷，發(fā)現(xiàn)該基金經(jīng)理相對(duì)較為年輕。“當(dāng)時(shí)是沖著基金經(jīng)理名氣買的，結(jié)果他扔下爛攤子一走了之。”
對(duì)于基民而言，能忍受多久不賺錢？天天基金調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，28%的基民能夠接受持有基金1到3年不賺錢，22.2%的基民能夠堅(jiān)守3到5年。此外，26.9%的基民表示，不管多久，回本就賣；另有22.9%的基民表示“沒(méi)啥計(jì)劃，一直拿著”。
誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)
前幾年，“炒股不如買基金”成為基金宣傳的熱詞，這也吸引大量投資者蜂擁入市。從記者調(diào)研情況來(lái)看，當(dāng)下不少基民持有體驗(yàn)不佳，其背后原因是什么？
盈米基金且慢內(nèi)容總監(jiān)石逸斌表示，從市場(chǎng)角度來(lái)看，2022年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，權(quán)益類資產(chǎn)跌多漲少。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，2019年至2021年卻是“慢牛”行情，市場(chǎng)是螺旋式前進(jìn)的。這意味著買賣點(diǎn)很重要，買在無(wú)人問(wèn)津處，賣在人聲鼎沸時(shí)，這樣才能把市場(chǎng)的波動(dòng)轉(zhuǎn)化為賬戶的收益。
從投資者角度來(lái)看，“追漲殺跌”行為也是導(dǎo)致基民不賺錢的一個(gè)重要原因。如投資者贖舊買新，認(rèn)為新基金一定好，或是追逐熱點(diǎn)，總是盯著排行榜上業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金。此外，機(jī)構(gòu)應(yīng)該以用戶的利益為核心，從賣方思維轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方思維，引導(dǎo)投資者形成正確的投資觀，這樣才能贏得投資者信任。
“一方面，近幾年市場(chǎng)劇烈分化，公募基金重倉(cāng)的食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物輪番大跌，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)不佳，投資者持有體驗(yàn)不好。另一方面，2020年和2021年是基金發(fā)行‘大年’，也是市場(chǎng)相對(duì)高點(diǎn)，投資者存在追漲的投資行為，基金公司也在這個(gè)市場(chǎng)較熱的階段多發(fā)產(chǎn)品。”格上財(cái)富金樟投資研究員王祎說(shuō)。
2020年、2021年產(chǎn)生了大量的爆款基金，投資者密集入市，多只主動(dòng)權(quán)益類基金一日售罄，部分基金認(rèn)購(gòu)資金甚至超過(guò)千億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。然而，當(dāng)初投資者慕名而來(lái)，如今失望而歸。
Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年，共有1476只新基金成立，發(fā)行規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億元。從2020年成立的主動(dòng)權(quán)益類基金表現(xiàn)來(lái)看，截至2023年6月9日，超六成基金成立以來(lái)是虧損的，有60多只基金成立以來(lái)虧損超過(guò)30%。其中，匯添富高質(zhì)量成長(zhǎng)精選2年持有混合、民生加銀醫(yī)藥健康股票A成立以來(lái)虧損超過(guò)50%。
2021年，基金發(fā)行“高燒不退”，當(dāng)年共有2013只基金成立，發(fā)行規(guī)模逼近3萬(wàn)億元。但從基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，情況更為糟糕。2021年成立的主動(dòng)權(quán)益類基金中，超九成基金成立以來(lái)是虧損的，有200多只基金成立以來(lái)虧損超過(guò)30%，其中恒越品質(zhì)生活混合發(fā)起式、華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先混合A、前海開源公共衛(wèi)生股票A等凈值“腰斬”。
某基金業(yè)資深人士直言，基金管理人負(fù)責(zé)供給優(yōu)秀的產(chǎn)品，銷售機(jī)構(gòu)等則搭建起投資者和基金管理人之間的橋梁，然而在實(shí)際工作中，不少基金管理人、銷售機(jī)構(gòu)卻“以銷售為中心”“什么好賣推什么”，最終導(dǎo)致基民持有體驗(yàn)差。
何以解套
李軍、張婷……這些基民該如何解套？石逸斌建議：
首先，投資者應(yīng)審視自己的資產(chǎn)配置是否合理。每一筆錢按照資金使用久期進(jìn)行分配，隨時(shí)用的錢放在貨幣基金等“活錢產(chǎn)品”中；3個(gè)月到2年的閑錢放在“固收+”等穩(wěn)健產(chǎn)品中；3年以上不用的閑錢放在可以保值增值的權(quán)益類產(chǎn)品中，這樣專款專用可以避免陷入“長(zhǎng)錢短投、短錢長(zhǎng)投”的困境。
其次，審視自己購(gòu)買產(chǎn)品的好壞。比如主動(dòng)權(quán)益類基金取得業(yè)績(jī)主要依靠基金經(jīng)理的能力，所以要看基金經(jīng)理是否言行合一，通過(guò)基金經(jīng)理的公開訪談和定期報(bào)告以及他們的持倉(cāng)操作來(lái)進(jìn)行判斷。
再其次，這兩年市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但是，從長(zhǎng)期視角來(lái)看，在底部不斷買入可以降低成本，未來(lái)市場(chǎng)上漲時(shí)才能獲得收益。投資不是1天、2天或者1年、2年的事，而是一輩子的事，所以從長(zhǎng)期視角來(lái)審視投資，就會(huì)有不一樣的體驗(yàn)。
最后，許多投資者都有虧錢的體驗(yàn)，關(guān)鍵在于能不能把虧損的體驗(yàn)轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)，提高對(duì)于投資的認(rèn)知，通過(guò)不斷的實(shí)操學(xué)習(xí)，為未來(lái)做好準(zhǔn)備，這樣在投資的道路上才能越走越遠(yuǎn)。
王祎的看法也較為相似。他認(rèn)為，投資者應(yīng)明確自身的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金期限，選擇適合自己的基金產(chǎn)品。比如，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高且期限較長(zhǎng)的資金可以選擇偏股或股債平衡類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低或期限較短的資金可以選擇偏債類、“固收+”基金。降低組合波動(dòng)，減少“追漲殺跌”的非理性投資行為，有利于提高持有體驗(yàn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)具有周期性，近兩年基金表現(xiàn)不佳，對(duì)于基民、基金公司和銷售機(jī)構(gòu)而言，都上了很重要的一課。
從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的行業(yè)解法來(lái)看，某基金業(yè)資深人士表示，要讓普通老百姓賺錢，基金公司、銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)該擔(dān)負(fù)起自己的責(zé)任，少些套路，多些引導(dǎo)，多做有利于構(gòu)建行業(yè)信任等難而長(zhǎng)期正確的事情。具體而言，就是專業(yè)機(jī)構(gòu)承擔(dān)起應(yīng)盡的職責(zé)，在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)克制對(duì)規(guī)模的沖動(dòng)，在市場(chǎng)處于相對(duì)底部時(shí)則鼓勵(lì)投資者入市，而非打著“追求正收益”的宣傳話術(shù)，將投資者圈進(jìn)貨基等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中。
