步入炎炎夏日，基金市場(chǎng)卻接連降溫。近日，基金公司發(fā)布的兩則發(fā)行失敗公告，透露出基金發(fā)行市場(chǎng)寒意襲來(lái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月新發(fā)基金數(shù)量已創(chuàng)下近5年以來(lái)新低。
與此同時(shí)，各路機(jī)構(gòu)關(guān)于低位布局的探討再次火熱。多位受訪人士表示，發(fā)行“冰點(diǎn)”恰恰是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。
基金發(fā)行創(chuàng)近5年新低
6月5日，某兩年持有期FOF公告顯示，該產(chǎn)品于2022年9月2日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予變更注冊(cè)的批復(fù)，截至2023年5月31日基金募集期限屆滿，未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案條件，故該基金《基金合同》不能生效，基金管理人將按照合同相關(guān)約定處理募集資金。
就在不久前，另一只FOF-LOF產(chǎn)品同樣公告募集失敗，該產(chǎn)品也是在2022年9月2日獲得證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予變更注冊(cè)的批復(fù)。兩只基金均自2023年3月1日起開(kāi)始發(fā)售，募集日期截至5月31日。
同日募集失敗的這兩只基金，歷經(jīng)三個(gè)月時(shí)間，仍未能完成募集，基金發(fā)行之難可見(jiàn)一斑。5月27日，另一家大型基金公司發(fā)行的一年持有期混合產(chǎn)品也公告合同不能生效。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有5只基金發(fā)行失敗。盡管這一數(shù)字低于2022年，但背后是基金公司主動(dòng)發(fā)行的步伐大幅減緩。其中，不少產(chǎn)品更是趕在證監(jiān)會(huì)批文過(guò)期前“壓哨發(fā)行”。
“最近市場(chǎng)不好，我們其實(shí)想先‘捂一捂’，等行情好一點(diǎn)再發(fā)，但再不發(fā)批文就過(guò)期了。實(shí)際上這是去年批復(fù)的產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)因?yàn)槭袌?chǎng)不好一直拖到現(xiàn)在。”另一家公募基金市場(chǎng)人士表示。
值得關(guān)注的是，在發(fā)行“寒冬”，花式營(yíng)銷也難起作用。某公募基金舉全公司之力，推出由旗下知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，盡管在發(fā)行前就持續(xù)預(yù)熱，但效果卻不太好。記者了解到，該產(chǎn)品首日募集僅億元左右。
一串?dāng)?shù)字足以體現(xiàn)發(fā)行市場(chǎng)的降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，5月僅有43只新基金發(fā)行，這一數(shù)字創(chuàng)下近5年以來(lái)新低。此外，5月公募基金發(fā)行份額僅392.53億元，創(chuàng)下2019年以來(lái)新低。其中，僅有債券型基金發(fā)行規(guī)模較為可觀，5月債券型基金共發(fā)行11只，平均發(fā)行份額21.74億份；股票型基金共發(fā)行13只，平均發(fā)行份額僅6.9億份；混合型基金發(fā)行14只，平均發(fā)行份額更是只有3.83億份。
“底部時(shí)刻”或已到來(lái)
與新基金發(fā)行跌至冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的，是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到歷史高點(diǎn)區(qū)域。據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)，從歷史上看，ERP(股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))高位往往對(duì)應(yīng)著權(quán)益資產(chǎn)的階段性底部。例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月，這五次“底部時(shí)刻”中，前三次均為中期牛市的開(kāi)端，后兩次也跟隨著幅度尚可的上漲行情。今年4月中旬以來(lái)的股債行情推動(dòng)ERP上行至高位，截至5月末，滬深300指數(shù)的ERP已位于2005年以來(lái)的82%分位數(shù)，對(duì)后市權(quán)益資產(chǎn)的走勢(shì)有著較強(qiáng)的積極指示意義。
在公募基金行業(yè)，向來(lái)有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法。盡管市場(chǎng)資金對(duì)于新基金并不買賬，但在受訪的多位公募、私募基金經(jīng)理看來(lái)，當(dāng)下是較好的新基金建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。“從去年以來(lái)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)就比較差，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)之后，我覺(jué)得市場(chǎng)存在很多機(jī)會(huì)。之所以選在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)發(fā)基金，就是因?yàn)橛X(jué)得這是一個(gè)建倉(cāng)的底部位置。”一位權(quán)益基金經(jīng)理表示。
根據(jù)南方基金的測(cè)算，2010年以來(lái)共有10次基金發(fā)行冰點(diǎn)期，以偏股混合型基金作為測(cè)算指標(biāo)，模擬在發(fā)行冰點(diǎn)期的首日買基金，若持有一年，這10次中有7次都是正收益；若持有三年，除了2015年8月和2016年1月這兩次外，其中8次均為正收益，且若繼續(xù)持有至今，年化收益率均超過(guò)8%。
