原標題：今日視點：用好股權質押這把“雙刃劍”
安 寧
東方財富(14.020, 0.00, 0.00%)Choice數據顯示，截至5月30日，有1558家上市公司存在控股股東股權質押情況，占上市公司總數的30%，其中，有229家上市公司控股股東股權質押比例超80%。
股權質押是上市公司大股東較為常用的一種融資方式，因其具有靈活性較強、交易結構簡單且效率高等優勢，成為上市公司大股東青睞的融資方式。股權質押還是一把“雙刃劍”，很好地滿足上市公司大股東實際需求的同時，也帶來了一定潛在風險。
市場記憶猶新的是，2018年，資本市場股權質押規模達到歷史高位。為化解風險，監管層通過多種方式、多方合力給予紓解。例如，在滬深交易所發行紓困專項債；券商設立紓解股票質押風險的集合資管計劃；保險資產管理公司設立專項產品，參與化解上市公司大股東股票質押流動性風險。如今，A股市場股權質押規模與2018年高峰期相比明顯收縮。數據顯示，2022年，大股東高比例質押的上市公司加速下降至270家，較最高峰減少了超過六成。全市場股份質押市值占比已從最高峰的接近12%降至不到5%。
筆者認為，雖然目前A股市場股權質押風險已大幅緩解，但后續相關風險的防范化解仍然是一項艱巨的任務。尤其是高比例質押風險，需要牢牢守住不發生系統性風險的底線，久久為功?？傮w來看，用好股權質押這把“雙刃劍”，可以從三個維度著手。
首先，監管層應繼續加強對股權質押業務的規范引導和風險防范，加強信息共享和監測預警，強化場內外一致性監管，及時發現和處置風險隱患，守住不發生系統性風險的底線。
其次，上市公司大股東要合理利用股權質押這一融資工具，合理控制質押比例和杠桿水平，探索在公司內部建立專門的風險識別和評估部門，制定與自身相適應的風險識別和預防控制措施，建立科學合理且高效的風險預警管理機制。
最后，金融機構要審慎開展股權質押業務，應當嚴格制定質押人的準入門檻，合理控制質押率、預警線和平倉線等關鍵參數，全面落實好質押前的調查與風險評估，防止出現流動性風險和信用風險。
