英偉達CEO黃仁勛在國際電腦展Computex 2023上展示產品
出品 | 搜狐科技
作者 | 梁昌均
編輯 | 楊錦
GPU巨頭英偉達的股價仍在繼續上漲。最新美股交易日，英偉達盤中股價一度創下419.38美元的新高，大漲近8%，市值首次突破萬億美元。
截至收盤，英偉達漲近3%，市值9920億美元，位居蘋果、微軟、谷歌和亞馬遜之后，成為美股第五大上市公司。今年以來，英偉達股價累計漲幅近175%，成為標普500指數企業中表現最好的科技公司。
英偉達也是全球首家市值觸及萬億美元的芯片公司，當前市值比另外三大芯片巨頭（臺積電+英特爾+AMD）加起來還要多出一個英特爾，相當于5個阿里巴巴市值（2034億美元）。
英偉達市值暴漲也推動該公司創始人、CEO黃仁勛身價翻倍。據財報，黃仁勛直接持有8690萬股英偉達股票，占比約3.5%。按最新股價401.11美元計算，黃仁勛所持價值近350億美元，相較年初暴增超220億美元。
市值破萬億美元：超預期業績催化股價暴漲
英偉達近期股價持續上漲，主要受到超預期業績的催化。
這家公司此前發布的2024財年一財季（截至4月30日的三個月）顯示，期內實現營收近72億美元，同比減少13%，但環比增長19%，同時大幅高于市場平均預期的65.2億美元。
在盈利方面，美國通用會計準則（GAAP）凈利潤達20億美元，同比增長26%；非美國通用會計準則（非GAAP）凈利潤超27億美元，同比增長近23%，扭轉此前多個季度下滑態勢。前一財季，英偉達這兩項凈利潤指標分別下降53%、35%。
從具體業務來看，游戲板塊依然是拖累最新財季營收下降的關鍵因素。受全球PC寒冬影響，導致面向游戲市場的GPU顯卡銷售下滑，用戶消費支出尚在恢復，該業務收入同比下降38%至22億美元，但環比增長22%，營收占比依然維持在30%左右。
另一方面，今年以來，各大巨頭掀起的AI大模型浪潮也帶動了GPU需求的增長，推動英偉達占比近六成的數據中心業務期內實現營收近43億美元，同比增速回升至14%，環比增長18%，亦高于市場預期近10%。
英偉達稱，該業務增長主要來自云計算提供商、大型消費互聯網公司、初創企業和其他企業對其人工智能數據中心產品的需求激增。此外，汽車業務依然是增長最快的亮點，該財季營收近3億美元，同比增長114%。
整體來看，英偉達第一財季業績好轉趨勢明顯，作為AI算力賣水人，率先嘗到大模型時代開啟后算力需求提升的紅利。即便是用AI重塑全家桶產品的微軟，業績層面尚未明顯獲益，年內股價漲幅也僅有40%，因此有不少觀點認為英偉達將成為AI大模型時代最大的贏家。
英偉達還給出了更為強勁的業績預期。展望2024財年第二財季，英偉達預計收入為110億美元，同比增長64%，遠高于分析師預期近50%；毛利率則回升到68.6%，相較第一財季增加4個百分點，預計凈利潤或也有更快增長。
這也引發華爾街一片看好，英偉達股價在財報發布當日的盤后大漲近25%。多家機構還大幅上調英偉達目標價，高盛上調至440美元，富國銀行上調至450美元；巴克萊給出500美元目標價，相較此前增長近82%，而摩根大通更是直接上調120%至550美元。
帝國的建成：4年前一場關鍵性的收購
業績恢復向好的背后，則是抓住時代機遇的英偉達在AI領域上的持續投入和布局。
就在第一財季業績發布后不久，黃仁勛再次身著標志性皮衣，現身國際電腦展Computex 2023活動，并公布了英偉達在GPU、AI等領域的進展和多項新產品。
傳統的游戲領域，也在加速與AI融合。英偉達首次采用第三代Ada架構的RTX GPU，并基于此推出的兩款游戲顯卡已經完全投產，同時還推出游戲AI模型代工服務ACE Avatar云引擎，借助AI和大語言模型進行游戲動畫的生成。
“人工智能將是未來電子游戲的重要組成部分，不僅有助于渲染和環境的合成，還將為這些角色制作動畫，這將是電子游戲的未來。”黃仁勛表示。
同時，黃仁勛認為，現在已經達到新的計算時代的轉折點，CPU的擴張時代已經結束，加速計算和生成式人工智能將推動計算機同步轉型。“隨著企業競相應用生成式人工智能，全球數據中心基礎設施將從通用計算過渡到加速計算。”
因此，黃仁勛將英偉達收購超級計算機芯片制造商Mellanox，稱為其有史以來做出的最偉大的戰略決策之一。2019年，英偉達以69億美元收購了這家以色列公司。
黃仁勛還透露，早前宣布推出的AI超級計算平臺DGX H100全面量產，其具備8個Hopper架構GPU，重量超過27公斤，產品價值20萬美元，可能是世界上最昂貴的系統板，也是世界上第一款帶有變壓器引擎的計算機。
當然，最引人關注的則是英偉達的超級芯片Grace Hopper也已全面投產，其基于Arm架構打造的CPU+GPU集成方案，內置超過2000億個晶體管，黃仁勛將其稱為世界上首款擁有巨大內存的加速計算處理器。
Grace Hopper超級芯片是英偉達新推出的AI超級計算平臺DGX GH200的核心，該平臺總共連接256個GH200芯片，高達144TB的共享內存是DGX A100超算的500倍，可以讓開發者更好地開發AI大模型應用。這款“巨型GPU”將迎來微軟、Meta、谷歌云等首批用戶。
“超級計算機將成為新的工廠，將來每家大公司都將擁有自己的人工智能工廠，用于構建和生產自家公司的智能。”黃仁勛表示，而英偉達將成為人工智能的生產者。
在生成式AI方面，英偉達此前在開發者大會上推出云服務產品AI Foundations，用于構建自定義語言模型和生成式AI模型，包括語言、圖像、視頻和3D模型，且將和元宇宙平臺Omniverse融合。
“未來將會是生成式AI與Omniverse互動，甚至可以利用生成式AI幫助建立虛擬的世界。”黃仁勛稱，英偉達正在與覆蓋語言、媒體、生物等領域的約1600家生成式AI初創公司合作，同時還與軟銀、全球最大的廣告公司WPP達成合作。
“我們已經到達了生成式AI的引爆點。從此，全世界的每個角落，都會有計算需求。” 繼提出AI進入“iphone時刻”的觀點后，黃仁勛又作出最新判斷。
從破產邊緣到GPU一哥：靈魂人物“皮衣黃”
英偉達迎來歷史時刻，離不開其背后的創始人、CEO黃仁勛。30歲創業，執掌英偉達27年，熬退老對手英特爾四任CEO，黃仁勛在芯片領域默默耕耘，如今趁著AI東風終于起飛。
黃仁勛1963年出生于中國臺灣省臺南市，在俄勒岡州立大學和斯坦福大學獲得電氣工程本碩學位，畢業后成為工程師，并在1993年創辦英偉達，致力于做圖形芯片市場。
英偉達過去30年的發展，并非一帆風順。“我在創立英偉達之前是成功的，但在英偉達，我經歷了極大的失敗，所有的失敗都令人羞愧和尷尬，很多都幾乎使我們走向了滅亡。”在此前的一場畢業典禮演講中，黃仁勛回顧起英偉達的創業時期，稱公司一路磕磕絆絆，曾有三次險些瀕臨倒閉。
第一次發生在英偉達創立初期。英偉達研發的3D圖形芯片最早用于計算機游戲，并與當時的日本游戲大廠世嘉合作開發，但后來發現技術路線偏離主流，若世嘉退出合作且不付款，英偉達將面臨倒閉命運。但事實相反，世嘉同意付款，并給其時間開發新的產品，扭轉了英偉達的命運。
第二次是在2007年，黃仁勛決定把CUDA（Compute Unified Device Architecture，一種并行計算架構）內置到公司的所有GPU中，但高成本引發股東質疑。直到2014年有學者把CUDA用于AI計算，CUDA才逐漸打開市場。“幸運的是，我們意識到了深度學習的潛力，并冒著一切風險去探索。”
第三次是在移動互聯網時代開啟的2010年。面對智能手機崛起帶來的基帶芯片機遇，英偉達也選擇加入，但激烈的市場競爭讓英偉達不得不被迫退出手機市場，從而堅定其在在電腦領域的愿景。
“你不是為了食物而奔跑，就是為了避免成為食物而奔跑。往往你無法分辨到底是哪種情況。不管怎樣，都要奔跑。”黃仁勛在演講中說。正是這樣一次次的失敗、撤退和不斷奔跑，才讓英偉達在AI大模型時代成為最大的贏家。
雖然錯過移動互聯網市場黃金十年，但英偉達迎來深度學習主導的AI機遇，由此衍生出數據中心、自動駕駛等新興業務。
這也讓最開始是為圖像而生并應用于游戲領域的GPU，憑借空間更多的計算單元和超強并行計算優勢，逐漸成為深度學習訓練的底層硬件支撐，并得到了深度學習大師Geoffrey Hinton等人的認可，而OpenAI在GPT方面的進展也離不開最初英偉達的捐贈。
目前，英偉達依靠GPU+NVlink+CUDA壟斷全球AI算力90%的市場。隨著ChatGPT的爆火，英偉達的GPU算力芯片得到更為廣泛的青睞，國內外頭部科技公司都在瘋搶訂單。
隨著AI需求和應用加速，AI服務器及AI芯片市場也被看好。市場調研機構集邦咨詢預估今年AI服務器出貨量近120萬臺，同比增長38.4%，占比將從9%提升到2026年的15%。該機構還預計，AI芯片今年出貨量將增長46%，而英偉達GPU將是AI服務器搭載的主要芯片，市占率約為60至70%。
當然，這背后也可能潛藏風險。隨著頭部大客戶加速拓展AI應用，不排除通過自研進行替代的可能，谷歌就曾默默自研AI芯片TPU在背后戳了英偉達一刀。同時，如何開拓AI市場高度活躍的中國市場，依然也是英偉達面對的挑戰。
