◎記者 趙明超
從今年以來的市場走勢看，AI板塊和“中字頭”國企成為兩條市場主線。從過去幾周的行情演繹情況看，市場不斷調整，AI相關的計算機、通信行業板塊開始回落，“中字頭”板塊也遭遇調整。
市場行情接下來將如何演繹？不少機構認為，國內經濟穩步復蘇，“中國特色估值體系”相關標的性價比更好，后市行情有望延續。
面對近期銀行板塊有所反彈，博時基金權益投資一部基金經理吳鵬表示，這是在估值處于極低水平、股息率具備吸引力等背景下，結合當前經濟弱復蘇且整體回報率預期下行，受“中國特色估值體系”推動的估值修復。
在吳鵬看來，機構此前對銀行板塊普遍低配，少數持倉也集中在幾家優秀的商業銀行上，而對于國有大行及經營能力一般的銀行處于低配狀態，導致這些銀行的估值普遍處于歷史極低水平。因此，銀行板塊在當前的市場環境下開啟了強勁的修復行情。
除銀行板塊外，證券板塊近期也開始“起舞”，同樣緣于低估值效應。從券商的整體業績表現看，今年一季度行業扭轉了2022年的經營下滑情況，實現營業收入和凈利潤的雙增長。由于券商估值處于過去10年以來低位，安全邊際足，在業績反轉的催化下，券商板塊也開啟修復行情。
在滬上某私募基金經理看來，即使在近期的反彈行情之后，大金融板塊的整體估值仍處于歷史低位。從金融行業基本面看，保險和券商預計會有明顯的業務改善，銀行板塊在一季度承壓后也會趨于好轉。在當前市場環境下，大金融板塊的性價比依然占優，后續行情有望延續。
華南某資深投資人表示，從近期的信貸數據看，要想在投資領域獲得收益，就要在確定性上發力。受益于“中國特色估值體系”的央企國企板塊，更容易受到投資者青睞。“從政策導向看，低估值央企國企將加大分紅力度，這將比普通存款及銀行理財的低收益更具吸引力。”
按照過往經驗，大金融板塊的爆發，往往被視為短期行情告一段落。在吳鵬看來，大金融板塊過去被當成行情結束的指標，背后的邏輯是這一板塊的爆發往往代表市場沒有別的方向，開始進入避險狀態，以及大金融“吸金”效應較強等因素。但從此次市場行情演繹情況看，大金融“吸金”效應不算大。此外，近期不只是大金融板塊有所反彈，港口、鐵路、建筑、電力、石化等板塊也表現較好。
從過去1個月的市場行情演繹趨勢看，4月行業表現開始分化，在TMT行業中僅傳媒行業表現強勢，金融地產等低估值板塊開始大幅上行。目前，市場仍處于緩慢的“V”形修復中，低估值的“中字頭”板塊也有望表現得更為強勢。
