作者 | 金珊
亞馬遜零售和AWS云兩大業務反轉。
近日亞馬遜發布了2023年Q1的業績公告，營收稍微好過市場預期，增長幅度不大，降本增效策略下利潤大幅釋放。Q1亞馬遜實現總收入1274億美元，同比增長9.4%，超過市場預期的1247億；經營利潤近48億美元，大幅超過市場預期的29.5億。這也是亞馬遜業績承壓以來，近6個季度的最高值。
業績超預期，市場對亞馬遜的表現似乎仍有擔憂，財報發布后一天，亞馬遜4月28日的股價報收105.45美元，同比下滑4%。部分機構對亞馬遜依然看好，維持買入評級，但目標價有所下滑。亞馬遜股價上漲動力不足的原因是什么？
一、業績一覽
Q1亞馬遜營收1274億美元，同比增長9.4%。
從具體業務來看，Q1線上自營商店營收511億美元，同比下滑收窄至-0.1%，超過市場預期的506億美元；線下實體商店營收49億美元，與市場預期的48億美元基本持平；第三方賣家服務298億美元，同比增長17.7%，超過市場預期的287億美元；訂閱服務營收97億美元，市場預期93億美元；廣告業務及其他營收105億美元，同比增長23.4%，市場預期101億美元；AWS云業務營收214億美元，同比增長16%，市場預期210億美元。
Q1總運營費用1226億美元，去年同期1128億美元；其中，營業成本678億美元，同比上漲2%；履約費用209億美元，同比上漲3%；研發費用205億美元，同比上漲38%；營銷費用102億美元，同比上漲22%；管理費用30億美元，同比上漲17%；
Q1經營利潤近48億美元，大幅超過市場預期的29.5億。
亞馬遜對Q2做出了業績前瞻，營收將在1270到1330億美元之前，同比增速 5%到10%，市場預期為1301 億美元。Q2經營利潤在20到55億美元之間，市場預期47億美元。亞馬遜Q2的業績相比于市場預期仍有壓力。同時降本增效還在進一步進行中。亞馬遜的市值還尚在恢復之中。市場對此也有預期，CEO安迪·杰西此前發布了股東信，對業績做出預警，稱2023為記憶中最艱難的一年。今年3月有消息稱亞馬遜繼續裁員9000人。
二、零售業務扭虧為盈，觸底反彈
北美凈銷售額769億美元，同比增長11%；營業利潤9億美元，扭虧為盈，去年Q4為虧損2.4億。國際業務凈銷售額291億美元，同比增長1%；經營虧損12億美元，大幅改善。零售業務虧損的大幅收窄是亞馬遜總體業務超過預期的原因。
零售業務收入增長的原因主要是歐洲宏觀經濟壓力有所改善，通脹在政策調整下有所緩解。過去一段時間，疫情后線下消費回流，電商受到了沖擊。同時，在不確定性環境下，消費者面對物價的上漲，預算減少，電商的價格優勢逐漸顯現。消費者線上購物有所增加。
亞馬遜高層在電話會議中業表示，“客戶欣賞我們保持對性價比的敏銳，和便利性。盡管如此，不確定的經濟環境和持續的通脹預兆仍在。我們看到可選消費的支出有所放緩，以及向低價商品的轉變，以及日常用品的需求。”
值得注意的是，第三方賣家占第一季度總銷量的59%，高于一年前的55%。第三方賣家正在成為亞馬遜中不可或缺的重要力量。這業帶動了廣告業務的收入提升。廣告服務剔除匯率后收入同比增長 23%。
三、云業務“陷入深淵”，內憂外患
和零售業務的觸底反彈形成對比的是云業務的陷入深淵。AWS云業務營收214億美元，同比增長16%，市場預期210億美元。增速在亞馬遜的一眾業務中處于前列，但還是沒能扭轉增速連續6個季度下滑的趨勢。
背后的原因是云業務市場的需求減少。近日市場調查機構IDC連續五個月下調2023年全球IT支出預測，在其最新全球IT支出增長月度預測中，以固定匯率計算，IDC預計今年的總體增長率為4.4%。數字化是企業未來發展的趨勢，這一方面企業本身也想通過數據及AI賦能來降本增效，砍除不必要的支出。這也一定程度上導致了，企業并不會給IT支出留過多預算，還是相對謹慎的。
“當我們與客戶交談時，他們對經濟持適當的謹慎態度，正在努力尋找省錢的方法，就像大多數公司一樣，包括我們自己的公司。我們不想優化一季度或一年，將于與客戶一起，來優化成本并能夠擴大和縮小規模的明智方法。客戶表示并非單純的在削減成本，而是重新確定業務的優先級，并重新分配資源，為此要更高效是使用 IT 資源。”亞馬遜高層也在電話會議中說道。
不止亞馬遜的AWS，云業務增長放緩的趨勢也在其他競爭對手中顯現。微軟的Azure和其他云服務收入增速持續放緩，最近幾個季度的增速為46%、40%、35%、31%、27%。緊隨其后的谷歌云今年Q1的增速28%，增速也慢于前兩個季度。
過去AWS的增速相比于微軟和谷歌已經放緩。微軟更有后來居上的態勢。AWS面臨更激烈的競爭。這也就意味著，未來云業務可能會面臨一段內卷的時期，有價格戰的擔憂。Chat-GPT的爆火下，云服務商們也普遍把增長放在了AI的賽道上，但這能否消除云服務商們的焦慮，撐起增長，還有帶時間驗證。
四、寫在結尾
亞馬遜Q1的業績整體好于預期，但還未消除市場的擔憂，零售業務的放緩可以消費的活力在逐漸釋放。在亞馬遜已經占據北美電商的領先位置后，整體還是要跟隨北美的大盤。容易受宏觀經濟政策和通脹的恢復程度影響。
過去AWS一直是亞馬遜的明星業務，支撐整體的利潤來源。云業務的放緩是市場擔憂的主要原因。為此亞馬遜也在降本增效度過周期，先后進行多輪裁員。重回巔峰時刻，亞馬遜還需要一些時間。
