今年以來，A股市場(chǎng)的主流板塊非人工智能莫屬，多只AI概念股漲幅驚人。甚至，有投資者高喊，“十倍股不出，AI不言頂”。
1、十倍股不出，AI不言頂？
今年以來，人工智能賽道的行情始于ChatGPT的橫空出世，資金瘋狂涌入，奠定了AI成為2023年主線的地位，也由此衍生出了許多細(xì)分賽道。
第一類是AIGC產(chǎn)業(yè)鏈的下游，即各種場(chǎng)景的應(yīng)用；第二類是AI的中游，各種算法、框架、大模型廠商；第三類是AIGC的基礎(chǔ)設(shè)施，以芯片算力為主。
近3個(gè)月的炒作時(shí)間中，公募從起初的嗤之以鼻到競(jìng)相追逐，私募大佬表面看空暗地買入。更有基金經(jīng)理表示，“不買人工智能，就是等死，追買人工智能，可能是找死。橫豎都是死，不如搏一把再死，也許富貴險(xiǎn)中求呢？”
“行情總是在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)”，3個(gè)月的時(shí)間，翻倍股不在少數(shù)，5倍股也由此誕生，涉及服務(wù)器、光模塊、芯片、游戲、出版等等細(xì)分行業(yè)。
5月1日，上海證券發(fā)布一份關(guān)于人工智能主題2023Q1公募基金持倉(cāng)分析的研報(bào)。該團(tuán)隊(duì)基于中證人工智能指數(shù)和深證AI50指數(shù)，同時(shí)補(bǔ)充了近期受關(guān)注度較高的人工智能主題相關(guān)代表性公司，共82家上市公司作為樣本公司進(jìn)行分析對(duì)比。
從樣本基金的重倉(cāng)持股情況看，相較2022Q4，在2023Q1興全合潤(rùn)混合、諾安成長(zhǎng)混合、萬家行業(yè)優(yōu)選樣本公司增持市值排名前三。
私募這邊，也有不少機(jī)構(gòu)成功押中AI大牛股。比如新晉百億級(jí)私募仁橋資產(chǎn)，最新持倉(cāng)顯示，其增持了大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)提供商久遠(yuǎn)銀海，期末持有379萬股。仁橋資產(chǎn)在去年四季度末持有美亞柏科570.94萬股，該股在今年同樣迎來爆發(fā)。
一季報(bào)顯示，但斌旗下的東方港灣進(jìn)化遠(yuǎn)見私募基金在一季度新進(jìn)了果麥文化118.7萬股，截至5月4日，果麥文化股價(jià)年內(nèi)漲幅高達(dá)202.79%。另據(jù)華工科技一季報(bào)披露，東方港灣鎧瑞墩墩私募證券投資基金持有公司841.6萬股。
在接連幾日大漲后，今日AI也迎來了回調(diào)，多只高位股高位跳水，當(dāng)紅炸子雞游戲ETF跌超5%。
(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）
對(duì)于人工智能板塊的回調(diào)，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李表示，“我覺得短期內(nèi)可能需要消化一段時(shí)間，前面漲幅實(shí)在是太大了。”借鑒移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大漲的歷史經(jīng)驗(yàn)，在整個(gè)板塊大漲10倍的過程中，出現(xiàn)20%回撤是很正常的，不會(huì)改變行業(yè)長(zhǎng)期走勢(shì)。同時(shí)，投資者也需要一些時(shí)間，看看企業(yè)摸索出來了哪些具體應(yīng)用（例如人工智能NPC游戲），等有新的好消息傳來，市場(chǎng)自然也會(huì)給出新的反饋。
2
金融股狂飆，市場(chǎng)風(fēng)格變了？
在隔壁美國(guó)銀行業(yè)一家接一家暴雷、股價(jià)接連腰斬之際，我們大A股這邊，金融板塊卻開始飆起來了。
五一節(jié)前中國(guó)平安業(yè)績(jī)亮眼股價(jià)漲停，五一后首個(gè)交易日，保險(xiǎn)、銀行、券商板塊聯(lián)袂上攻，民生銀行昨日盤中一度漲停，為2015年12月以來首次。
關(guān)于銀行板塊久違的上漲，中信建投表示，銀行板塊目前面臨著六大利好：規(guī)模增長(zhǎng)和其他非息收入改善對(duì)沖息差下行壓力；一季度貸款投放實(shí)現(xiàn)“開門紅”；存款定期化趨勢(shì)延續(xù)；息差將進(jìn)入全行業(yè)逐步企穩(wěn)、部分高彈性銀行率先回升的新趨勢(shì)；資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好；其他非息收入表現(xiàn)好于預(yù)期。
對(duì)于保險(xiǎn)股，廣發(fā)證券研報(bào)表示，近日保險(xiǎn)指數(shù)大漲，主因是保險(xiǎn)負(fù)債端拐點(diǎn)確認(rèn)，而估值尚在底部、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)歷史最低。
該機(jī)構(gòu)指出，上市保險(xiǎn)公司一季度數(shù)據(jù)無論是NBV增速還是凈利潤(rùn)增速以及COR水平，均好于市場(chǎng)預(yù)期。以NBV增速為例，過往三年連續(xù)-20%至-30%，今年初預(yù)期2023年收窄至小幅負(fù)增長(zhǎng)或小個(gè)位數(shù)正增長(zhǎng)，而當(dāng)下預(yù)期全年有望兩位數(shù)增長(zhǎng)。
今日，大金融板塊再度上演“大象起舞”，一眾相關(guān)ETF表現(xiàn)亮眼。
對(duì)于接下來銀行板塊行情，中信證券表示，銀行業(yè)預(yù)計(jì)年內(nèi)后續(xù)季度營(yíng)收與盈利增速出現(xiàn)修復(fù)，板塊步入可積極配置階段。個(gè)股兩條主線：一是估值修復(fù)邏輯，即優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績(jī)修復(fù)驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)；二是估值提升邏輯，對(duì)應(yīng)個(gè)體銀行資產(chǎn)質(zhì)量周期向好帶來的估值空間；另可關(guān)注中特估概念催化行情的可持續(xù)性，尤其是超預(yù)期自上而下政策推進(jìn)對(duì)估值提升的作用。
3
私募魔女宣布“階段性封盤”
近期，私募魔女有大動(dòng)作。5月4日，半夏投資發(fā)布《關(guān)于半夏投資旗下產(chǎn)品暫停申購(gòu)的公告》稱，為保障存續(xù)投資人的利益，保持基金平穩(wěn)運(yùn)作，該公司堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的原則，規(guī)模增長(zhǎng)較快之時(shí)將進(jìn)行階段性封盤。經(jīng)過慎重考慮，我司決定自5月8日起，暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對(duì)新客戶的申購(gòu)開放，已持有產(chǎn)品的投資人追加申購(gòu)不受影響。暫停新客戶申購(gòu)期間，贖回業(yè)務(wù)正常辦理。
半夏投資表示，審慎調(diào)控管理規(guī)模是公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的重要組成部分。暫停申購(gòu)期間，該公司將繼續(xù)加強(qiáng)自身建設(shè)，與投資人保持密切溝通交流。關(guān)于結(jié)束“封盤”時(shí)間，該公司稱，將在市場(chǎng)條件允許的基礎(chǔ)上，未來擇機(jī)恢復(fù)募集，屆時(shí)另行公告。
今日，李蓓對(duì)該決定進(jìn)行了公開回應(yīng)，李蓓表示：“現(xiàn)在半夏宏觀對(duì)沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過了100億，如果規(guī)模再擴(kuò)大較多，若干我們經(jīng)常使用的工具，就會(huì)面臨交易所的持倉(cāng)限制，對(duì)策略的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期收益率水平就會(huì)產(chǎn)生一定的影響。跟第一梯隊(duì)的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績(jī)相比，我們寧肯選擇維持第二梯隊(duì)的規(guī)模并爭(zhēng)取維持一流的業(yè)績(jī)。”
盡管李蓓豪言滿滿，但今年以來，私募魔女實(shí)則踏空了人工智能和中特估的行情。在第三方平臺(tái)有業(yè)績(jī)展示的產(chǎn)品里，截至4月28日，半夏宏觀對(duì)沖基金年內(nèi)收益僅為4.79%，其他產(chǎn)品收益多在4.42%-10.10%間徘徊。
據(jù)其分析，雖然她管理的產(chǎn)品權(quán)益類凈倉(cāng)并不高，但兩個(gè)方向都出現(xiàn)了虧損。這一方面，是因?yàn)樗钟休^多地產(chǎn)股，而地產(chǎn)股在3月總體出現(xiàn)了較大的跌幅，使得3月持倉(cāng)個(gè)股的平均跌幅顯著大于指數(shù)。
另一方面，半夏逐漸買入了一些股指看跌期權(quán)，用以保護(hù)多頭個(gè)股持倉(cāng)，因?yàn)槿轮笖?shù)震蕩波動(dòng)不大，而市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率明顯下行，這部分持倉(cāng)也貢獻(xiàn)了凈值回撤。
值得注意的是，李蓓此前曾揚(yáng)言“地產(chǎn)乃十年一遇級(jí)機(jī)會(huì)”，在宣布封盤后，今日地產(chǎn)板塊迎來了久違的上漲。
對(duì)于房地產(chǎn)板塊的投資觀點(diǎn)，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)謹(jǐn)慎偏樂觀的態(tài)度。國(guó)信地產(chǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)逐漸認(rèn)清房地產(chǎn)“弱復(fù)蘇”現(xiàn)實(shí)，過去一段時(shí)間的下跌正是上述情況的反映，后續(xù)地產(chǎn)股將企穩(wěn)上行。
光大證券認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)政策利好頻發(fā)，供給側(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，需求側(cè)促進(jìn)購(gòu)房消費(fèi)實(shí)質(zhì)性升溫，新冠疫情管控優(yōu)化，房地產(chǎn)市場(chǎng)供需均現(xiàn)回暖，資本市場(chǎng)關(guān)注度提升明顯。
