基金一季報披露已近尾聲。
不妨將目光聚焦到那些業績領跑的產品上。據wind統計，截至一季度末，排名前十的主動權益基金，年內收益均超35%。
榜首是諾安積極回報，49.9%的業績表現，讓蔡嵩松重回巔峰。熟悉的“蔡經理”之外，上榜的都是新面孔。
亮眼的業績背后，難免讓人好奇：他們的制勝“秘訣”是什么？是否帶來份額和規模的提升？基金經理做了怎樣的復盤與展望？
風往AI吹
得AI（人工智能）者得天下，成為一季度的共識。上榜基金的持倉，也印證了這一點。
諾安積極回報是積極擁抱AI的代表。和去年四季度相比，前十大持倉換了8個。蔡嵩松在“小作文”中復盤道：“本基金一季度主要投資在人工智能領域，算法、應用、算力端都有相應布局。”
他的部分重倉股一季度漲幅顯著。比如，江波龍、浪潮信息、中微公司分別上漲67.36%、63.01%、50.51%；華海清科、拓荊科技、滬硅產業漲幅均在30%以上；其他4只重倉股也實現了8%-22%的區間漲幅。
一季度業績TOP10的主動權益基金，情況大多和諾安積極回報相似，雖然個股變化較大，但行業和前一季度一脈相承，都圍繞科技展開。
西部利得聚禾是個例外。這只基金去年四季度的持倉聚焦在地產板塊，今年一季度轉向人工智能和中特估，拿下38%的凈值漲幅。
翻閱西部利得聚禾往季的持倉，可以看到行業輪動顯著，緊跟市場熱點。去年一季度重倉有色金屬，二季度重倉化工，三季度和四季度調至地產。
乍一看，和去年的行情演繹高度契合，但回溯業績，卻不如人意。季報顯示，西部利得聚禾2022年1-4季度的業績表現分別為-9.29%、-0.99%、-15.08%、-0.19%。
對于持倉的變化，基金經理何奇和吳海健在一季報中給出的解釋是，2022年是典型的穩增長年份，基金在配置上側重了經濟復蘇邏輯。而2023年伴隨著國內經濟開始顯著復蘇，市場主線矛盾從穩增長轉向調結構。
“我們判斷，在數字中國頂層設計和AI 產業爆發迭代的雙重背景下，人工智能、大數據和云計算等為代表的數字產業可能成為市場中長期主線。”兩位基金經理做出了這一判斷。
西部利得聚禾的業績浮沉，印證了行業輪動看起來誘人，其實操作起來難度極高。
大多規模逆襲
除了持倉風格，上榜基金的另一大相似點，是此前規模大多迷你，在業績的加持下，一季度份額和規模激增。
去年四季度，10只基金里，只有3只規模過億。規模最大的招商優勢企業，也不到3.5億元。國新國證新銳和天治研究驅動更是面臨生存問題，當時的規模處于清盤線5000萬元以下。
AI行情的開啟，讓部分基金走上逆襲之路。
招商優勢企業最受追捧，一季度規模增長了8倍，攀升至31.29億元。“蔡經理”再次收獲流量，諾安積極回報份額增加了2.5億份，規模從7010.79萬元漲至7.11億元。
嘉實信息產業成立于2022年12月16日，是一只發起式基金，設立之初規模僅1104.28萬元，其中1000萬是嘉實基金出資。到一季度末時，規模已經超過4億元。
國新國證新銳和天治研究驅動也脫離了清盤危機。前者規模從2066.62萬元增至4.56億元，后者規模從4606.94萬元增至2.13億元。
上榜的10只基金里，只有西部利得數字產業和西部利得聚禾份額不增反減。前者規模雖然增加了5208.59萬元，但是份額減少了130.16萬份；后者規模增加了166.58萬元，份額卻減少了1834.29萬份。
《財經》新媒體注意到，西部利得聚禾下降的份額，主要源自一筆大額贖回。一季報顯示，1月4日至1月16日期間，有單一投資者贖回了1084.83萬份，正好和本輪AI行情擦肩而過。
這筆資金的操作不同尋常，從買入到賣出，前后不到一個月。根據去年四季報，這筆申購發生在2022年12月19日-12月27日。
翻閱西部利得聚禾過往季報發現，大額資金快進快出的情況時有發生。
該基金成立于2020年9月23日，首募規模2.45億元。從已發布的10份季報來看，西部利得聚禾每個季度規模都低于1億元，大多數時候在5000萬元的清盤線附近徘徊。
據業內人士透露，大額資金快進快出，有時是為了“保殼”找來的幫忙資金。
復盤與展望
一季度業績領跑后，基金經理會作何表態，也是值得關注的點。
復盤一季度的操作時，招商優勢企業的基金經理翟相棟提到，春節期間ChatGPT這一現象級產品出現后，他認為新技術的成熟將會顯著拉動算力基礎設施的需求，相關公司有業績+估值的雙擊機會。因此在節后第一時間增加了對服務器、光通 信、超算、算力芯片等行業龍頭公司的配置比例 。
“年初我們判斷2023年科技行業可能存在較大投資機會，因此本基金在行業配置上以 TMT 為主。”東吳移動互聯劉元海解釋，背后的邏輯基于兩個方面。
一是國內科技行業基本面有望進入中長期上行趨勢，驅動力主要來自于:AI人工智能有望驅動全球科技進入新一輪創新和應用周期;數字中國建設有望成為新時代中國經濟增長和科技股行情新引擎。
二是A股TMT行業股價處在歷史相對較低區域。從歷史經驗看，股價處在歷史相對較低區域，并且基本面又有望處在中長期上行趨勢，通常可能存在較大投資機會。
部分基金經理談到了人工智能的未來。
“隨著chatgpt的問世，人工智能出現了突飛猛進的發展，將影響幾乎我們所有的行業，或將成為未來最強的產業趨勢。”在蔡嵩松看來，人工智能浪潮不可逆。
銀華體育文化的基金經理唐能認為，chatgpt 把人工智能帶向新的高度，讓人工智能在大部分行業大放異彩，大模型如同給信息科技帶來了新的動力系統，加速了全社會經濟的發展。
同時他也提醒，資本市場放大了這一輪科技新周期的影響，特別是在早期階段，科技趨勢和主題炒作并存，但是不能因此輕視大模型對全社會的影響，有望成為兩到三年科技板塊重要的機會來源。
劉元海的判斷更為樂觀，“這一輪A股科技股基本面上行時間有望持續3-5年甚至更長時間”。
（投資有風險，本文不構成任何投資建議）
