中國(guó)基金報(bào) 泰勒
大家好，簡(jiǎn)單看一個(gè)基金經(jīng)理，把新能源全部砍倉(cāng)，梭哈AI了。
海富通呂越超“All in”了AI
這個(gè)周末，市場(chǎng)都在討論一個(gè)基金經(jīng)理，海富通的呂越超老師。
從其管理的海富通股票混合來(lái)看，截至去年年底，持倉(cāng)基本為新能源板塊股票。
結(jié)果到了今年一季度末，已經(jīng)基本清倉(cāng)了新能源，梭哈AI板塊。
除了海富通股票混合外，其他三只產(chǎn)品也基本重倉(cāng)了AI板塊。
呂越超在一季報(bào)稱，在一季度的操作中，本基金總體把握住了市場(chǎng)的節(jié)奏變化和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，降低了新能源板塊的配置權(quán)重，較好地把握了 TMT 板塊的投資機(jī)會(huì)，組合調(diào)整取得了明顯的超額收益。
另外，他稱，中國(guó)特色估值體系所代表的傳統(tǒng)實(shí)體行業(yè)正在被市場(chǎng)一部分“聰明錢”定價(jià)，后續(xù)可能成為市場(chǎng)最有持續(xù)性的一條結(jié)構(gòu)主線。
數(shù)據(jù)顯示，海富通股票混合今年以來(lái)漲了14%，其他三只產(chǎn)品今年以來(lái)均取得正收益。
至于Ai板塊后市怎么走？
中信證券(16.54, 0.00, 0.00%)認(rèn)為，AI主題板塊在短期高度依賴交易，階段性失去靠配置獲取超額回報(bào)的特征。TMT板塊成交占全市場(chǎng)比重超40%的天數(shù)已累計(jì)達(dá)到22天，上一次出現(xiàn)持續(xù)成交占比超過(guò)40%的板塊是2021年7月底的電力設(shè)備及新能源，持續(xù)約28個(gè)交易日，在此期間新能源ETF累計(jì)收益率僅有2.5%，期間最高累計(jì)回報(bào)率為+8.8%，最低累計(jì)回報(bào)率為-4.8%。近期TMT板塊也呈現(xiàn)出類似特征，盡管熱鬧，但不賺錢。過(guò)去兩周，科創(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戲傳媒ETF分別出現(xiàn)過(guò)6次、6次和5次單日漲幅超過(guò)2%的行情，最大單日漲幅分別達(dá)到6.0%、4.2%和3.5%，但區(qū)間跌幅達(dá)到-1.1%、-2.4%和-1.6%，若包含其他AI相關(guān)主題ETF在內(nèi)，平均跌幅達(dá)到-4.5%。兩周時(shí)間TMT板塊累計(jì)成交了5.41萬(wàn)億元，但總市值反而減少了6717億元，較4月第一周降低約5.4%，是典型的減量博弈。
而招商證券(7.62, 0.00, 0.00%)認(rèn)為，TMT大年通常分為“春季躁動(dòng)”“獲利回吐”“盛夏攻勢(shì)”“獲利了結(jié)”四波行情，春季躁動(dòng)后往往會(huì)有一波明顯的調(diào)整，時(shí)間在1-2個(gè)月，幅度在20%左右。面對(duì)這種調(diào)整，逢低加倉(cāng)是最佳策略，因?yàn)橥罄m(xù)盛夏攻勢(shì)大概率創(chuàng)新高。如果今年在業(yè)績(jī)披露期結(jié)束后，隨著AI+/數(shù)字經(jīng)濟(jì)/自主可控等大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)以政府支持力度進(jìn)一步加大、資本開支增加、訂單增加和產(chǎn)品銷量業(yè)績(jī)的改善逐漸被市場(chǎng)所確定，則TMT將會(huì)重回上行趨勢(shì)，進(jìn)入盛夏攻勢(shì)。
中泰證券認(rèn)為，AI等板塊或階段性見頂，指數(shù)上半年階段性頂部亦或基本形成本輪調(diào)整標(biāo)志著AI等高位板塊或階段性見頂，指數(shù)上半年階段性頂部亦或基本形成。本次大幅調(diào)整主要還是因?yàn)樵贏I相關(guān)板塊市場(chǎng)情緒處于極值的情況下，疊加上述基本面風(fēng)險(xiǎn)因素逐步發(fā)酵，市場(chǎng)內(nèi)生調(diào)整需求出現(xiàn)集中釋放。就資本市場(chǎng)而言，或代表本輪AI+難以復(fù)制2013-2015年互聯(lián)網(wǎng)+模式。
