年初以來火爆的AIGC行情在近期呈現調整態勢。中國證券報記者了解發現，在交易擁擠以及業績兌現期來臨的背景下，不少基金經理已在月初火速調倉，減持此前大火的AI相關板塊。
近期，多家公募召開季度策略會普遍認為，以TMT為代表的數字經濟仍是全年市場主線，但內部將呈分化態勢。與此同時，隨著一季報的披露，二季度市場風格有望回歸平衡，下一步市場風格演變的重點在于經濟復蘇強度及擴內需政策落地，圍繞經濟復蘇擴內需和制造業升級兩條主線，近期調整較多的消費以及電動車等順周期板塊或有行情。
基金經理火速調倉
從近期各家公募最新季度策略會來看，機構普遍認為，此前受ChatGPT概念帶動的計算機和傳媒等賽道，二季度行情將告一段落。
“我身邊一些風格相對均衡的基金經理，之前蹭熱點配置了AI板塊，最近賺到一些錢后現在都減倉了。他們認為相關行情上半年要告一段落了。”華南某公募人士對記者表示。
某頭部公募基金經理亦透露：“最近很明顯，上海的公募明顯開始調倉了。”
在采訪中，不少機構人士對記者直言，月初以來AI賽道的普遍調整，多是機構投資人處于“落袋為安”的心態，選擇止盈賣出。
“比如上周芒果超媒(33.200, -1.10, -3.21%)連續兩天下跌后，來了一波補漲，但股價沒有創新高，可以看到股價高位的換手率很高，這是很典型的出倉交易動作。”上述公募人士表示。
英大證券研究員惠祥鳳認為，以數字經濟為代表的TMT有望成為全年主線，不過，連續大漲后，估值性價比在下降，二季度仍可繼續跟蹤，但交易空間漸小，后市存在波動加大風險，切忌隨意追進和盲目做多，高拋低吸或是占優策略。
多位機構人士對記者表示，雖近期稍有調整，不過數字經濟仍為全年主線，其內部將呈分化態勢。
“近期有一些光通訊板塊加單情況出現，基本面上，已經可以看到一些細分賽道超預期的情況。”嘉實信息產業基金經理李濤表示，在政策面和AI算力需求的帶動下，就整個科技板塊而言，二季度市場大概率仍會延續分化。
從交易層面來看，匯添富基金研究部相關人士表示，TMT領域的量價指標已發出交易過熱信號，短期波動可能加大。
從基本面來看，盈米基金研究院權益專家王趙欣稱：“目前TMT行情進入第一階段分歧期。計算機和半導體的一季報業績可能繼續低迷，甚至半導體可能出現進一步下滑，會令市場對TMT主線的信心有所動搖，籌碼在大幅獲利后也順勢產生松動，因此短期看TMT波動率將顯著提升。”
但在大方向上，跨時代的新技術疊加國內數字經濟的政策共振，TMT主線依然是大概率事件。“短期回調的時候，也是買入的機會，而不是賣出的機會。”嘉實基金大科技研究總監王貴重表示。
重點關注順周期相關領域
近期，以白酒為代表的消費賽道呈現調整態勢。截至4月19日，白酒概念指數自2月末以來，回撤超過10%。
“最近這種白酒的連跌情況比較少見，可能是因為有一家次高端白酒企業一季度盈利負增長，雖然還沒公告，但提前對市場預期產生了影響，目前股價已經做出反應。”某白酒指數基金經理對記者表示。
另外一位消費基金經理認為，現在這個位置是定投的好時機，可以慢慢把白酒加回來。他說：“白酒板塊想要真正賺到錢還是需要長期持有的。”
隨著一季報的披露，多數公募認為，市場風格有望回歸平衡，可以圍繞基本面質量進行重新布局。王趙欣表示，一些基本面超預期同時估值處于低位的品種會受到資金的青睞。
在行業配置層面，泰達宏利基金相關投研人員認為，沿著基本面投資路徑有兩個配置方向。一是經濟復蘇驗證主線，關注估值未過度透支的方向，如消費板塊的食品飲料、醫療服務、餐飲旅游等；二是景氣維持較高或可能底部反轉的成長板塊，比如新能源、信創、軍工、半導體等。
匯添富基金研究部相關人士表示，下一步市場風格演變的重點在于經濟復蘇強度及擴內需政策落地。海外危機暫時解除，且加速了美元加息周期見頂，利好國內風險資產表現。國內經濟仍然處于緩慢復蘇態勢，政策變化會影響經濟復蘇的強度，進而影響市場風格，重點關注擴大內需、產業鏈自主可控、數字經濟等方向。
（文章來源：中國證券報）
