波浪理論認為，不管是多頭市場還是空頭市場，每個完整循環都會有8個浪。
波浪理論多頭市場
多頭市場的一個循環中前五個浪是看漲的，后三個則是看跌的；而前五個波段中，第一、三、五浪是上升的，稱為推動浪；第二、四、A浪是明顯看跌的，稱為回調浪；B浪則是反彈整理，整個循環呈現的是一上一下的總規律，如上圖。
波浪理論空頭市場
就空頭市場看，情形則相反，前五個浪是看跌行情，后三個則呈現看漲行情。前五個浪中，又是第一、三、五浪看跌，二、四浪反彈整理。看漲行情的三段中，A、C看漲，B浪回跌整理。整個循環依然是一上一下的八個波段，如上圖。
波浪理論
無論是多頭市場還是空頭市場，第五浪是最長的，即上升時升幅最大，下降時跌幅最大。從更長的時間看，一個循環的前五個浪構成一個大循環的第一浪，后三個浪成大循環的第二個浪，整個大循環也由八個浪組成，如上圖。
波浪理論幾個基本的要點：
①一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。
②波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。
③跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。
④1、3、5三個推動浪中，第3浪不可以是最短的一個波浪。
⑤假如三個推動浪中的任何一個浪成為延伸浪，其余兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。
⑥調整浪通常以三個浪的形態運行。
⑦黃金分割率理論奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
⑧經常遇見的回吐比率為0.382、0.5及0.618。
⑨第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
⑩波浪理論包括三部分：型態、比率及時間，其重要性以排行先后為序。
最后，波浪理論主要反映群眾心理，越多人參與的市場，相比較于期貨市場，波浪理論在股票市場的準確性越高。
