期貨難做的點在于杠桿和交割，這兩點導(dǎo)致了大部分投資者的滅亡。交割制度導(dǎo)致了扛單者沒法長時間的持倉，即使后續(xù)行情回到建倉點位持倉也早已因為合約到期而被強平，又或者一些合約在移倉換月的升貼水中慢慢拉回了基差，導(dǎo)致投資者無法回血。當(dāng)然，制度本身沒有錯，只是增速了賭徒們的死亡時間而已。市場永遠不會錯，錯的只是那些不適應(yīng)市場的人。本期內(nèi)容，小編就為你講一講交割制度的相關(guān)內(nèi)容。
一、何為交割制度
說起交割制度，你又了解多少呢？
交割制度是期貨交易所規(guī)范不同交易品種的交割，對倉單注冊及注銷管理、品種交割流程、交割費用等進行規(guī)定的制度規(guī)范。商品期貨交易的了結(jié)（即平倉）一般有兩種方式。
一是對沖平倉；二是實物交割。
實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責(zé)任。因此，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方于合約到期時，對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割，了結(jié)其期貨交易的行為。盡管實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割和這種潛在可能性，使得期貨價格變動與相關(guān)現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。實物交割就其性質(zhì)來說是一種現(xiàn)貨交易行為，但在期貨交易中發(fā)生的實物交割則是期貨交易的延續(xù)，它處于期貨市場與現(xiàn)貨市場的交接點，是期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁和紐帶，所以，期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎(chǔ)，是期貨市場兩大經(jīng)濟功能發(fā)揮的根本前提。
二、交割費用
參與期貨交割也有其具體要求：
第一，商品期貨必須是法人投資者才可以交割（金融期貨除外）；
第二，不能交付或接受增值稅專用發(fā)票的投資者不能交割（大連商品交易所可開和收普通發(fā)票，需交割前提前說明）；
第三，投資者持倉量不是交割單位整數(shù)倍部分的持倉不能交割。
交割貨款結(jié)算實行一收一付，先收后付的原則, 其交割貨款的收付有兩種方式：內(nèi)轉(zhuǎn)和銀行劃轉(zhuǎn)，且隨小編來一探究竟。
1.內(nèi)轉(zhuǎn)：買方會員采用內(nèi)轉(zhuǎn)方式時，必須提前將貨款劃入會員結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶內(nèi)，待交割時，由本單位的交割結(jié)算員到結(jié)算部填寫《買入會員交割貨款內(nèi)轉(zhuǎn)申請》，由結(jié)算部辦理貨款內(nèi)轉(zhuǎn)，若因交割貨款內(nèi)轉(zhuǎn)而造成結(jié)算準(zhǔn)備金不足的，其后果由會員自行承擔(dān)。賣方會員需要內(nèi)轉(zhuǎn)交割貨款時，也由本單位的交割結(jié)算員到結(jié)算部填寫《賣出會員交割貨款內(nèi)轉(zhuǎn)申請》，由結(jié)算部在第三交割日統(tǒng)一將交割貨款劃入賣出會員的結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶。
2.銀行劃轉(zhuǎn)：買方會員采用銀行劃轉(zhuǎn)時，其交割貨款可用貸記憑證、本票或支票劃入交易所帳戶；而賣方會員（未申請采用內(nèi)轉(zhuǎn)方式的會員）的應(yīng)收交割貨款由交易所在第三交割日結(jié)算完成后統(tǒng)一劃至各會員的結(jié)算銀行會員專用資金帳戶。
三、交割制度的意義
對于期貨市場的交割制度，又有何意義呢，小編帶你接著了解一下。
對投資者來說，現(xiàn)金交割有三大好處：一是能有效規(guī)避交易風(fēng)險。對持有期權(quán)到期的交易者來說特別需要注意尖銳風(fēng)險。尖銳風(fēng)險指的是在臨近到期時，平值期權(quán)持有者因為標(biāo)的價格在執(zhí)行價附近波動，會很難預(yù)知期權(quán)是否會被執(zhí)行而產(chǎn)生的風(fēng)險。若平值期權(quán)到期時點轉(zhuǎn)為實值期權(quán)，賣方或需要準(zhǔn)備標(biāo)的物或需要準(zhǔn)備大量現(xiàn)金。且次日市場無論漲跌，買賣雙方總有一方要承擔(dān)損失，這是無法控制的風(fēng)險。而現(xiàn)金交割不需要交割任何標(biāo)的物，規(guī)避了尖銳風(fēng)險。二是自動行權(quán)便于操作。期權(quán)到期，市場參與者需要交割時，簡單便捷的期權(quán)交割方式就十分重要。三是計算容易理解，便于投資者正確預(yù)估持有期權(quán)頭寸到期時的交割損益，利于市場的發(fā)展。
在期貨市場上，實物交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當(dāng)由于過分投機，發(fā)生期貨價格嚴(yán)重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當(dāng)期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品。現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小。當(dāng)期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品。期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。通過實物交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。
好了，本期關(guān)于交割制度的內(nèi)容，小編就為大家介紹到這里。相信各位小伙伴們也都有所思考吧！有想法的小伙伴可以踴躍留言，我們下期不見不散呀。
