日前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中基協(xié)”）公布了2022年四季度基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度基金銷售機(jī)構(gòu)的基金保有規(guī)模普遍下降，但券商系機(jī)構(gòu)表現(xiàn)亮眼，保有規(guī)模占比明顯提升，兩家機(jī)構(gòu)也首次躋身榜單前十。專家認(rèn)為，基金代銷行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，優(yōu)勝劣汰或成為行業(yè)未來(lái)的重要發(fā)展趨勢(shì)。
保有規(guī)模環(huán)比縮水
與去年三季度相比，基金銷售保有規(guī)模出現(xiàn)了不同程度的下降。數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，全市場(chǎng)“股票+混合公募基金保有規(guī)模”（以下簡(jiǎn)稱“股混類”）合計(jì)為5.6525萬(wàn)億元，“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”（以下簡(jiǎn)稱“非貨類”）合計(jì)為8.0079萬(wàn)億元，去年三季度則分別為5.7070萬(wàn)億元、8.3552萬(wàn)億元，環(huán)比下降0.95%、4.16%。
對(duì)于非貨類保有規(guī)模的較大降幅，中金公司(40.080, 0.00, 0.00%)研究團(tuán)隊(duì)表示，去年第四季度資本市場(chǎng)回暖，疊加債券市場(chǎng)波動(dòng)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)分化，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的客戶或已開(kāi)始底部布局權(quán)益類產(chǎn)品，而較為保守的客戶則受債券市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊，轉(zhuǎn)向更為穩(wěn)健的存款或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。
從股混類保有規(guī)模的排名來(lái)看，與去年三季度相比，前七位排名并沒(méi)有發(fā)生變化，分別為招商銀行(37.710, -0.01, -0.03%)、螞蟻基金、天天基金、工商銀行(4.310, 0.02, 0.47%)、建設(shè)銀行(5.590, 0.00, 0.00%)、中國(guó)銀行(3.210, 0.00, 0.00%)以及交通銀行(4.870, -0.01, -0.20%)。招商銀行、螞蟻基金和天天基金分別以6204億元、5712億元和4657億元的股混類保有規(guī)模位列各機(jī)構(gòu)前三名，但環(huán)比則均有所下降。去年三季度末，上述三家機(jī)構(gòu)的股混類保有規(guī)模分別為6291億元、5673億元以及4551億元。
值得注意的是，兩家券商系基金代銷機(jī)構(gòu)中信證券(20.890, -0.04, -0.19%)、華泰證券(12.680, 0.00, 0.00%)首次躋身前十，取代了農(nóng)業(yè)銀行(2.910, -0.01, -0.34%)、民生銀行(3.460, 0.02, 0.58%)，分別以1417億元、1226億元的股混類保有規(guī)模位列第八名、第九名。與去年三季度相比，中信證券和華泰證券的股混類保有規(guī)模分別增長(zhǎng)342億元、36億元。而興業(yè)銀行(16.980, 0.03, 0.18%)的股混類保有規(guī)模仍同樣為第十名，數(shù)額為1215億元。
與股混類相比，去年四季度非貨類保有規(guī)模前十名則發(fā)生了較大變化，分別為螞蟻基金、招商銀行、天天基金、工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及騰安基金。螞蟻基金、招商銀行和天天基金分別以11545億元、7576億元、5845億元的非貨類保有規(guī)模位居前三，但相比去年三季度同樣有所縮水，去年三季度末分別為12832億元、8081億元、6274億元。
從非貨類排名變動(dòng)來(lái)看，興業(yè)銀行由去年三季度末的第十二名上升為第七名，保有規(guī)模也由1856億元提升至2486億元；農(nóng)業(yè)銀行由去年三季度末的第十一名上升為第九名，保有規(guī)模從1962億元增至2032億元；交通銀行則由第七名下降至第八名，最新保有規(guī)模為2451億元，去年三季度為2588億元。而對(duì)于第三方銷售機(jī)構(gòu)，騰安基金由去年三季度的第九名下滑至第十名，最新非貨類保有規(guī)模為1805億元，環(huán)比大減442億元；基煜基金則從去年三季度末的第八名跌出十名以外。
券商系進(jìn)步亮眼
整體來(lái)看，券商系機(jī)構(gòu)在基金代銷領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，保有規(guī)模和市場(chǎng)占有率均在持續(xù)增長(zhǎng)，頭部券商系機(jī)構(gòu)數(shù)量也不斷增加。面對(duì)券商系的“崛起”，其余類型機(jī)構(gòu)均面臨一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)在股混類市場(chǎng)的規(guī)模占比整體保持穩(wěn)定，非貨類市場(chǎng)則明顯下降。銀行系市場(chǎng)占有率最高，但股混類銷售占比卻出現(xiàn)了明顯回落。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在去年第四季度基金代銷機(jī)構(gòu)百?gòu)?qiáng)榜中，共有53家為券商系，與去年第三季度持平，這也是占比最高的一類代銷機(jī)構(gòu)。銀行系（含1家外資銀行）占26家，較去年第三季度減少了1家；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占19家，較去年第三季度增加1家；保險(xiǎn)公司2家，數(shù)量未發(fā)生變化，市場(chǎng)份額占比也較少。
從股混類銷售的市場(chǎng)占有率來(lái)看，去年四季度末，券商系、銀行系以及獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模分別為12570億元、28868億元、14501億元，規(guī)模占比分別為22.24%、51.07%以及25.65%。而去年三季度，這一比例則分別為20.47%、53.77%、25.03%。由此可見(jiàn)，券商系股混類市場(chǎng)占比在不斷提升，獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)整體保持穩(wěn)定，而銀行系則出現(xiàn)了明顯下降。
而對(duì)于非貨類的市場(chǎng)占有率，數(shù)據(jù)同樣顯示，券商系、銀行系以及獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模分別為14378億元、38927億元、26037億元，規(guī)模占比分別為17.95%、48.61%以及32.51%。而去年三季度，這一比例則分別為16.39%、47.12%、35.87%。數(shù)據(jù)顯示，在非貨類市場(chǎng)上，券商系、銀行系占比增長(zhǎng)，而獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占比則出現(xiàn)了大幅回落。
綜合兩類指標(biāo)的保有規(guī)模來(lái)看，券商系在去年四季度的基金銷售市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，市占率不斷提升。有分析人士指出，去年四季度，場(chǎng)內(nèi)ETF基金頻繁發(fā)行與交易，或成為券商系業(yè)績(jī)亮眼的重要原因。
行業(yè)頭部效應(yīng)顯著
整體來(lái)看，無(wú)論機(jī)構(gòu)性質(zhì)如何，馬太效應(yīng)依然是基金銷售行業(yè)所面臨的重要趨勢(shì)。對(duì)于股混類、非貨類而言，去年四季度基金銷售機(jī)構(gòu)前十的保有規(guī)模占百?gòu)?qiáng)總規(guī)模的比例分別為58.37%、58.91%，頭部機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
實(shí)際上，近些年來(lái)基金銷售行業(yè)分化更趨明顯，不少中小型基金銷售機(jī)構(gòu)在行業(yè)“大洗牌”中退出市場(chǎng)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月13日記者發(fā)稿，在全市場(chǎng)473家基金代銷機(jī)構(gòu)中，目前共有16家基金銷售機(jī)構(gòu)的代銷基金數(shù)量在7000只以上，但與此同時(shí)，也有120家基金銷售機(jī)構(gòu)代銷數(shù)量不足百只。
而在2022年，包括久富財(cái)富、泰誠(chéng)財(cái)富等多家基金銷售公司因違規(guī)行為被監(jiān)管部門注銷了代銷業(yè)務(wù)牌照。此外，還有安存基金、科地瑞富基金、唐鼎耀華基金、晟視天下基金、植信基金第三方代銷機(jī)構(gòu)主動(dòng)選擇注銷基金代銷牌照。
巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)翁梓馳表示，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，未來(lái)基金代銷行業(yè)優(yōu)勝劣汰生態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)，中小基金代銷機(jī)構(gòu)面對(duì)一定的經(jīng)營(yíng)壓力，但頭部企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。
