今年6月底，米雪用50萬(wàn)元在銀行買(mǎi)的476天固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品到期，她“嚇了一跳”，到手收益只有1750元。“這款產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)寫(xiě)的是4.4％，現(xiàn)在算下來(lái)收益率只有0.35％，和2022年央行活期存款利率一樣。”
劉丹買(mǎi)的銀行理財(cái)甚至虧錢(qián)了。8月25日，她買(mǎi)的為期一年、本金10萬(wàn)元的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期贖回，結(jié)果倒虧1630元。
米雪、劉丹的經(jīng)歷并非個(gè)例。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度末，有3015款理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)凈值小于1，出現(xiàn)跌破凈值的現(xiàn)象。盡管“破凈”現(xiàn)象隨后有所好轉(zhuǎn)，二季度末僅有704款銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈，總體來(lái)看，2022年上半年仍有9.42％理財(cái)產(chǎn)品到期收益未達(dá)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)線。
在過(guò)去，銀行理財(cái)是“保本保息”的代名詞。米雪和劉丹有著相似的感受，往年在銀行買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品都達(dá)到了預(yù)期收益，但今年情況已經(jīng)不一樣了。“資管新規(guī)”于2022年1月1日起正式實(shí)施，在打破剛兌背景下，要求“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”，加上今年股債市場(chǎng)的雙重調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)擺在個(gè)人投資者面前。
2021年9月5日，中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)金融展區(qū)的基金投資、個(gè)人理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)展板。圖/視覺(jué)中國(guó)
當(dāng)銀行理財(cái)不再保本保息
多年來(lái)，米雪習(xí)慣用家庭資金買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品——“靈活、利息比存款高、基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)”。去年，她照例通過(guò)工商銀行App購(gòu)買(mǎi)了一款“工銀理財(cái)·鑫尊享固定收益類(lèi)封閉式理財(cái)產(chǎn)品”，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.4％。
今年1月，米雪發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品收益率只有1.0％，當(dāng)她詢問(wèn)工行客戶經(jīng)理時(shí)，對(duì)方稱(chēng)“還沒(méi)到期，到期不會(huì)那么低”。等到6月29日，50萬(wàn)元本金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)476天，到期贖回的收益只有1750元，算下來(lái)收益率只有0.35％。此前，她還在工銀買(mǎi)了另外兩款理財(cái)產(chǎn)品，尚未贖回，9月累計(jì)凈值在1.0以下。
受訪者用50萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)的476天銀行理財(cái)產(chǎn)品，到手收益只有1750元。
劉丹在興業(yè)銀行買(mǎi)的理財(cái)也虧了本金。她把自己的投資經(jīng)歷稱(chēng)為“小白歷險(xiǎn)記”。“當(dāng)時(shí)什么都不懂，也不了解風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。”劉丹說(shuō)，“客戶經(jīng)理推薦，我就選了。”她花10萬(wàn)元在興業(yè)銀行App買(mǎi)的名為“睿盈優(yōu)選平衡6號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品，在8月25日贖回，一年來(lái)虧損1630元。
受訪者購(gòu)買(mǎi)的10萬(wàn)元銀行理財(cái)產(chǎn)品一年后到期贖回，結(jié)果虧損1630元。
凈值最低點(diǎn)時(shí)，劉丹的理財(cái)產(chǎn)品虧了6000多元，5月1日，產(chǎn)品金額僅為93345.76元。“要贖回的時(shí)候，客戶經(jīng)理還推薦我再放3個(gè)月。”劉丹說(shuō)，“但另一個(gè)客戶經(jīng)理告訴我，這款理財(cái)是PR3等級(jí)，股票占比高，建議我取出來(lái)。”劉丹很慶幸及時(shí)贖回，這款理財(cái)此后仍在下跌。經(jīng)過(guò)理財(cái)虧損，她現(xiàn)在只買(mǎi)PR1級(jí)別的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)和銀行定期存款。
在某股份制銀行工作的理財(cái)經(jīng)理李君今年來(lái)也感受到明顯的壓力。二季度時(shí)，她在辦公室接過(guò)一個(gè)電話，“被莫名其妙地罵一通，都不認(rèn)識(shí)對(duì)方”。電話那頭是購(gòu)買(mǎi)了該銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶，那款產(chǎn)品當(dāng)時(shí)跌破凈值。
在今年3、4月股債“雙殺”期間，李君接到過(guò)不少客戶電話。“大多是做了含權(quán)類(lèi)理財(cái)，想贖回又未到期的。”李君說(shuō)，“這時(shí)候只能安撫客戶，跟客戶解釋宏觀市場(chǎng)的變化。”
跌破凈值帶來(lái)的不只是投資者關(guān)系維護(hù)的壓力，還會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)流失。“KPI有一項(xiàng)對(duì)資產(chǎn)量的要求，如果客戶走錢(qián)，那我們就會(huì)被扣錢(qián)。”李君說(shuō)，“我最近就被降級(jí)了，我們有等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)線，KPI達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)線的30％就只有底薪。”
在農(nóng)業(yè)銀行某地方分行工作多年的資深客戶經(jīng)理趙華告訴《中國(guó)新聞周刊》，今年來(lái)，她還沒(méi)有經(jīng)手過(guò)跌破凈值的理財(cái)產(chǎn)品，但確實(shí)有產(chǎn)品未達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有些產(chǎn)品甚至低于定期存款的收益。“有一位客戶買(mǎi)了300天的理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是3.9％，到期贖回時(shí)只有1.7％的收益，而現(xiàn)在一年期的定期存款收益，銀行上浮了之后也有2.0％。”
“客戶買(mǎi)了十多年的理財(cái)，他們的意識(shí)里銀行是不會(huì)虧損的，頭一次遇到收益不達(dá)標(biāo)的情況。”趙華說(shuō)，“我們也只能耐心解釋?zhuān)Y管新規(guī)實(shí)施后，銀行不會(huì)再兜底了。”
資管新規(guī)于2022年1月1日正式實(shí)施，新規(guī)要求打破剛兌，產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，保本理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零。財(cái)富管理行業(yè)研究員陳燕有多年金融行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，她向《中國(guó)新聞周刊》解釋?zhuān)y行理財(cái)過(guò)去的標(biāo)的是非標(biāo)資產(chǎn)，以債務(wù)工具為主。此前銀行通過(guò)資金池運(yùn)作，標(biāo)的等到項(xiàng)目回款后一次性兌付，投資者感受不到波動(dòng)。即便出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，銀行也可以通過(guò)資金錯(cuò)配來(lái)解決，保證剛性兌付。“但這種模式是不可持續(xù)的，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也以此規(guī)避監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，給金融系統(tǒng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，資管新規(guī)也在于預(yù)防金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”
一位熟悉銀行業(yè)的人士對(duì)《中國(guó)新聞周刊》說(shuō)，資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行開(kāi)始由非標(biāo)固收向標(biāo)準(zhǔn)化債券，也就是固收類(lèi)投資轉(zhuǎn)移，部分還涉及權(quán)益類(lèi)投資。“銀行理財(cái)子公司非標(biāo)的規(guī)?；旧显谑湛s。”他說(shuō)，“非標(biāo)投資是以前銀行理財(cái)產(chǎn)品獲得超額收益的主要來(lái)源，非標(biāo)收縮后，由于固收類(lèi)投資回報(bào)相對(duì)較低，銀行也開(kāi)始考慮含有股票資產(chǎn)的權(quán)益類(lèi)投資，以提高產(chǎn)品收益率。”
不過(guò)，標(biāo)準(zhǔn)化投資也意味著收益會(huì)有浮虧。“債券、股票，只要有交易，就有價(jià)格波動(dòng)。”陳燕說(shuō)。今年來(lái)，資本市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，債券市場(chǎng)也有波動(dòng)，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧。
不過(guò)，當(dāng)前固收類(lèi)理財(cái)仍然在銀行理財(cái)產(chǎn)品中占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《2022年上半年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》，截至 2022 年 6 月底，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額 27.35 萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 93.83％。
“固定收益類(lèi)理財(cái)并不意味著收益不會(huì)波動(dòng)，它指的是由于債券本身的特性，只要交易者持有到期債券，發(fā)債主體不違約的話，就需要在到期日還本付息，投資就不會(huì)出現(xiàn)真實(shí)虧損。”陳燕說(shuō)，“但債券也可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，由此產(chǎn)生爆雷。”
圖/視覺(jué)中國(guó)
銀行理財(cái)透明嗎？
米雪此前在銀行工作多年，她知道在資管新規(guī)正式實(shí)施后，理財(cái)產(chǎn)品都是凈值型，收益是浮動(dòng)的，“不再保本保息”。但她仍有疑問(wèn)的是，銀行收取了托管費(fèi)、銷(xiāo)售手續(xù)費(fèi)、超出收益的浮動(dòng)管理費(fèi)，是否合格地做到代客理財(cái)？
“銀行理財(cái)很多信息我們都看不到，投資有沒(méi)有失誤，在市場(chǎng)下跌虧損的時(shí)候有沒(méi)有及時(shí)調(diào)倉(cāng)，這些都沒(méi)有披露。”米雪說(shuō)。在過(guò)去，銀行理財(cái)產(chǎn)品更像是“黑箱”，如今，黑布在逐漸揭開(kāi)，但轉(zhuǎn)型過(guò)程仍需要時(shí)間。
充分的信息披露是打破剛性兌付的核心與關(guān)鍵，招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)去年底發(fā)布的銀行理財(cái)子公司信息披露報(bào)告中提到，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)信披監(jiān)管要求與基金差距較大，有待完善。廖志明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)等文件對(duì)理財(cái)產(chǎn)品信息披露內(nèi)容、披露頻率和披露渠道等方面進(jìn)行了規(guī)定，但由于沒(méi)有統(tǒng)一的信息披露平臺(tái)，也沒(méi)有明確具體的信息披露格式或模板，目前各理財(cái)公司對(duì)信息披露監(jiān)管要求的理解存有差異，信息披露情況差異不小。
資管新規(guī)對(duì)于銀行信息披露做出了規(guī)定，“對(duì)于固定收益類(lèi)產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)醒目方式向投資者充分披露和提示產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于產(chǎn)品投資債券面臨的利率、匯率變化等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及債券價(jià)格波動(dòng)情況，產(chǎn)品投資每筆非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的融資客戶、項(xiàng)目名稱(chēng)、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等。”不過(guò)，這主要是售前的推介材料，而投資者關(guān)心的披露是售后對(duì)持有人的詳細(xì)信息披露。
“銀監(jiān)會(huì)管轄的銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)信息披露尚未有統(tǒng)一的要求。理論上凈值化的銀行理財(cái)，可以比照公募基金的信息披露辦法，比如基金經(jīng)理的詳細(xì)履歷、季度前十大、半年度和年度時(shí)點(diǎn)的全部持倉(cāng)、規(guī)模變化、投資者結(jié)構(gòu)、管理人及員工持有產(chǎn)品情況、管理人對(duì)市場(chǎng)的分析與展望等。”陳燕說(shuō)。
米雪在其他銀行也買(mǎi)過(guò)理財(cái)產(chǎn)品，她回憶，一些銀行的理財(cái)經(jīng)理會(huì)不定期與客戶電話溝通產(chǎn)品收益、變動(dòng)原因、未來(lái)走向，“雖然也沒(méi)達(dá)到預(yù)期收益，但投資者會(huì)認(rèn)為對(duì)方是負(fù)責(zé)的”。
陳燕認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司成立時(shí)間不長(zhǎng)，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型劃分、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者維護(hù)仍然處于粗獷階段。以米雪購(gòu)買(mǎi)的三款工行理財(cái)產(chǎn)品為例，App理財(cái)產(chǎn)品界面有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、持有份額、參考市值、到期日等信息，缺乏具體的年化收益等數(shù)據(jù)。有一款理財(cái)產(chǎn)品，甚至沒(méi)有“歷史表現(xiàn)”，也就是“累計(jì)凈值”。
另一方面，米雪也對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的意義產(chǎn)生懷疑，“如果業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是參考值，最終收益與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)有這么大的差距，這項(xiàng)數(shù)據(jù)的價(jià)值在哪？”
陳燕認(rèn)為，在過(guò)去，銀行理財(cái)產(chǎn)品有“預(yù)期收益率”這項(xiàng)指標(biāo)，由于剛兌的存在，以前的預(yù)期收益率幾乎等于收益率，相當(dāng)于承諾收益的概念。“新規(guī)之后已經(jīng)取消‘預(yù)期收益率’，替代的是‘業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)’，這與公募基金的叫法相同，是一種目標(biāo)值，不代表一定能實(shí)現(xiàn)。”
李君說(shuō)，在新規(guī)實(shí)施后，銀行要求所有理財(cái)經(jīng)理通過(guò)企業(yè)微信聯(lián)系客戶。定期聯(lián)系管戶客戶也是她的考核指標(biāo)之一，同時(shí)在溝通中不能出現(xiàn)“預(yù)期收益”“保本保息”等說(shuō)法，否則有誤導(dǎo)傾向。
在資管新規(guī)實(shí)施前，銀行理財(cái)產(chǎn)品曾出現(xiàn)銷(xiāo)售亂象。在當(dāng)中，理財(cái)經(jīng)理也充當(dāng)了較為重要的角色。
李君說(shuō)，“理財(cái)經(jīng)理的本質(zhì)就是銷(xiāo)售，厚臉皮、狼性足，一般都能活得很好。”她是海龜碩士畢業(yè)，但正式工作后，發(fā)現(xiàn)相比起“天時(shí)地利人和”和熬時(shí)間，學(xué)歷反倒是其次。
裁判文書(shū)網(wǎng)近日公布的一則判決顯示，曹某2012年在廣發(fā)銀行購(gòu)買(mǎi)了本金130萬(wàn)元“銀行理財(cái)”，該行工作人員稱(chēng)“產(chǎn)品復(fù)合收益率達(dá)到60％~70％，每年有90％強(qiáng)制分紅，三年返本，七年到期返回全部收益”。到2019年贖回期，曹某稱(chēng)才發(fā)現(xiàn)這是廣發(fā)銀行金山支行代銷(xiāo)的私募產(chǎn)品——中金創(chuàng)新公司管理的中金魯合基金，因此在產(chǎn)品“到期”后無(wú)法贖回，遂將銀行告上法庭。
2019年11月，銀保監(jiān)會(huì)曾通報(bào)批評(píng)廣發(fā)銀行嚴(yán)重侵犯消費(fèi)者權(quán)益。銀保監(jiān)會(huì)稱(chēng)，廣發(fā)銀行在行內(nèi)代為推介私募股權(quán)基金，基金于2019年8月到期，出現(xiàn)賬面浮虧，且到期無(wú)法收回投資本金及收益的情況，引發(fā)消費(fèi)者投訴。銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，廣發(fā)銀行有五方面侵害消費(fèi)者權(quán)益的行為，包括未對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估；在內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)人員的相關(guān)推介培訓(xùn)材料中，存在誘惑性的表述等。
二審判決中，上海金融法院認(rèn)定廣發(fā)銀行金山支行系案涉產(chǎn)品“代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)”的事實(shí)，結(jié)合監(jiān)管部門(mén)出具的相關(guān)《答復(fù)書(shū)》及《回復(fù)函》中的內(nèi)容，廣發(fā)銀行金山支行未對(duì)投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估且未妥善保管業(yè)務(wù)資料，負(fù)有過(guò)錯(cuò)。
為規(guī)范行業(yè)運(yùn)作，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛告訴《中國(guó)新聞周刊》，從外部治理的角度來(lái)說(shuō)，除了監(jiān)管層，銀行業(yè)也可以通過(guò)第三方評(píng)級(jí)體系來(lái)約束市場(chǎng)端，為投資者提供服務(wù)。“資管類(lèi)產(chǎn)品是比較復(fù)雜的，投資者不一定有足夠的時(shí)間和專(zhuān)業(yè)能力選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)客觀公正的第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，優(yōu)秀的理財(cái)產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)能夠脫穎而出，從而為投資者提供參考。”
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若第三方機(jī)構(gòu)收費(fèi)模式存在問(wèn)題，則可能與行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生利益糾葛，喪失公信力。對(duì)此，曾剛認(rèn)為，第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的盈利模式應(yīng)從服務(wù)賣(mài)方轉(zhuǎn)向服務(wù)買(mǎi)方，重點(diǎn)發(fā)展投顧和財(cái)富顧問(wèn)業(yè)務(wù)，類(lèi)似電商行業(yè)中的“買(mǎi)手”，以此來(lái)克服服務(wù)賣(mài)方可能出現(xiàn)的利益沖突問(wèn)題。
如何提高投顧能力
銀行理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)，也與銀行理財(cái)子公司投顧研究能力相關(guān)。尤其是在權(quán)益類(lèi)投資領(lǐng)域，銀行顯得較為匱乏。
新形勢(shì)對(duì)理財(cái)經(jīng)理帶來(lái)了考驗(yàn)，李君是理財(cái)行業(yè)的新人，“如果入行在牛市，那簡(jiǎn)直是躺贏”。但現(xiàn)在，她面對(duì)的是領(lǐng)導(dǎo)每天檢視、業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)還要寫(xiě)檢查的局面。
李君清楚，各大銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，人際關(guān)系顯得非常重要。她剛加入這家股份行不久，客戶黏度不如老員工，“客戶不太愿意聽(tīng)我的”。
一位不愿具名的農(nóng)商行某地方分行網(wǎng)點(diǎn)負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)新聞周刊》，長(zhǎng)期以來(lái)，區(qū)縣網(wǎng)點(diǎn)沒(méi)有配備專(zhuān)職的理財(cái)經(jīng)理，多由貸款客戶經(jīng)理兼職，只有城區(qū)大型網(wǎng)點(diǎn)才會(huì)設(shè)置專(zhuān)職理財(cái)經(jīng)理。
上述熟悉銀行業(yè)的人士表示，在過(guò)去，銀行做的是資金池管理，重點(diǎn)在管控資金池的流動(dòng)性，而不在投資能力上。資管新規(guī)實(shí)施后，銀行理財(cái)與公募基金等產(chǎn)品趨同，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)增強(qiáng)，銀行需要提高投研能力。
要往權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)投資方向轉(zhuǎn)變，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)難度不小。“銀行的基因偏向固收投資，在固收類(lèi)投資尚能快速搭建投資團(tuán)隊(duì)，但在股票市場(chǎng)上，明星基金經(jīng)理鳳毛麟角。”陳燕說(shuō)，“短期內(nèi)銀行理財(cái)子公司還是會(huì)圍繞固收類(lèi)、混合類(lèi)產(chǎn)品布局。”
上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)、浙商銀行原行長(zhǎng)劉曉春向《中國(guó)新聞周刊》分析，目前中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還不充分，可投資、可交易的資產(chǎn)種類(lèi)少，市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，導(dǎo)致金融市場(chǎng)常常發(fā)生無(wú)規(guī)律的變動(dòng)，容易受特殊情況尤其是政策調(diào)整的影響，給資產(chǎn)投資帶來(lái)很大難度，很難總結(jié)出一套理論化的投資經(jīng)驗(yàn)。“無(wú)論是銀行還是公募，或者其他機(jī)構(gòu)，尚未形成成熟的投資方式或者模型，西方市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)放在本土也不一定行之有效。”
劉曉春指出，資管新規(guī)出臺(tái)后，要求銀行資管業(yè)務(wù)要和其他業(yè)務(wù)尤其是信貸業(yè)務(wù)分隔開(kāi)，由此成立了銀行理財(cái)子公司。“以往銀行用信貸填補(bǔ)不良資產(chǎn)，投資業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)隔離開(kāi)后，風(fēng)險(xiǎn)更為透明。資管部門(mén)從此也需要真正面對(duì)市場(chǎng)，募集資金、選擇資產(chǎn)、管理資產(chǎn)、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，而不是依賴(lài)母行的信貸管理能力和營(yíng)銷(xiāo)能力。”
陳燕認(rèn)為，目前投資者已經(jīng)逐漸接受銀行理財(cái)不再保本保息，各銀行理財(cái)子公司需要比拼投顧能力。
“在剛兌時(shí)代，理財(cái)經(jīng)理更像是收益率的傳達(dá)者，由于保本保息，理財(cái)經(jīng)理只需要比較哪款產(chǎn)品預(yù)期收益高。”陳燕說(shuō)，“現(xiàn)在理財(cái)經(jīng)理需要在客群維護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益適配度上下功夫。”
某商業(yè)銀行地方分行理財(cái)經(jīng)理也對(duì)《中國(guó)新聞周刊》表示，以前客戶想買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，“可以隨便買(mǎi)”，但現(xiàn)在在評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力上，會(huì)非常謹(jǐn)慎。“風(fēng)測(cè)都是客戶自己做，當(dāng)天過(guò)不了只能第二天繼續(xù)做。”
資管新規(guī)下，監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行及理財(cái)子公司的要求也更加明確。今年6月2日，銀保監(jiān)會(huì)首次對(duì)理財(cái)公司開(kāi)出罰單，公開(kāi)對(duì)中銀理財(cái)、中行、光大理財(cái)、光大銀行的處罰信息表，原因是其理財(cái)業(yè)務(wù)存在違法違規(guī)，分別罰款460萬(wàn)元、200萬(wàn)元、430萬(wàn)元和400萬(wàn)元。
其中，中銀理財(cái)理財(cái)業(yè)務(wù)主要違法違規(guī)事實(shí)是，公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券的市值超過(guò)該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10％、全部公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券的市值超過(guò)該證券市值的30％、開(kāi)放式公募理財(cái)產(chǎn)品杠桿水平超標(biāo)、同一合同項(xiàng)下涉及同一交易對(duì)手和同類(lèi)底層資產(chǎn)的交易存在不公平性、理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)違規(guī)使用攤余成本法估值、理財(cái)公司對(duì)關(guān)聯(lián)法人的認(rèn)定不符合監(jiān)管要求。
光大理財(cái)理財(cái)業(yè)務(wù)存在的違法違規(guī)行為還包括使用第三方移動(dòng)辦公平臺(tái)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患、理財(cái)產(chǎn)品宣傳不一致不準(zhǔn)確。
中行、光大銀行分別是中銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)耐泄苄小Ｖ行欣碡?cái)業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題是，老產(chǎn)品規(guī)模在部分時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)反彈。光大銀行被罰的原因是，老產(chǎn)品規(guī)模在部分時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)反彈；托管機(jī)構(gòu)未及時(shí)發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品集中度超標(biāo)；托管業(yè)務(wù)違反資產(chǎn)獨(dú)立性要求，操作管理不到位。
從監(jiān)管要求來(lái)看，銀行及理財(cái)子公司也需要約束自身，增強(qiáng)投顧能力的專(zhuān)業(yè)性。此外，上述熟悉銀行業(yè)的人士也建議，銀行跌破凈值引起關(guān)注，與銀行理財(cái)客戶群的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。“銀行需要判斷，客戶是想選擇低收益的穩(wěn)定產(chǎn)品，還是想選擇高收益的波動(dòng)產(chǎn)品？”
銀行客戶群的理財(cái)偏好相對(duì)保守。根據(jù)《2022年上半年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告》，截至 6 月底，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模 24.97 萬(wàn)億元，占比 85.66％，較去年同期增加 4.38個(gè)百分點(diǎn)。
多名理財(cái)經(jīng)理已經(jīng)根據(jù)客戶的理財(cái)偏好調(diào)整銷(xiāo)售策略。李君發(fā)現(xiàn)，不少客戶未偏向于有穩(wěn)定收益的理財(cái)產(chǎn)品，能夠保本最好。由于存款利率走低，封閉時(shí)間長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品不容易被客戶接受，很多客戶情愿把錢(qián)放在活期或T+0的理財(cái)上。上述商業(yè)銀行地方分行客戶經(jīng)理也表示，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的客戶，會(huì)推薦配置結(jié)構(gòu)性存款。
趙華所在的網(wǎng)點(diǎn)客戶多是中老年人，在理財(cái)上追求穩(wěn)定?，F(xiàn)在，除非客戶有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)投資有一定的見(jiàn)解，她幾乎不會(huì)給客戶推薦PR3及以上等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。“現(xiàn)在既有高收益、風(fēng)險(xiǎn)又低的理財(cái)基本不存在了。”趙華說(shuō)，“我們會(huì)強(qiáng)調(diào)高收益率產(chǎn)品附帶的風(fēng)險(xiǎn)。”
劉曉春建議，不同類(lèi)型的資產(chǎn)管理公司，首先要有自己的定位。“每個(gè)客戶都有不同的需求，即使是激進(jìn)型投資者，也會(huì)用一部分錢(qián)做最安全的投資。”他認(rèn)為，銀行應(yīng)該重點(diǎn)滿足客戶基本的、偏向保守的資產(chǎn)配置需求。針對(duì)高凈值客戶，可以做有針對(duì)性的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)類(lèi)理財(cái)服務(wù)，但這類(lèi)產(chǎn)品不宜作為面向普通客戶的產(chǎn)品來(lái)普遍營(yíng)銷(xiāo)。“確定定位后，再在該范圍內(nèi)摸透市場(chǎng)規(guī)律，鍛煉投資、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的能力。”
（應(yīng)受訪者要求，米雪、劉丹、趙華、李君為化名）
記者：蔣芷毓
