吳曉求說是注冊制將引導(dǎo)中國的資本市場走向法制化與國際化。
注冊制這件事，還真是韭菜幫的一劑止痛藥。
其實，實行不實行注冊制，跟我們韭菜們實在沒多大關(guān)系；注冊制對市場主體關(guān)系很大，多少有點市場化的味道了。
注冊制與核準制到底有什么差別？
所有人都是在對比條款：什么取消了三年利潤、營收三千萬以上的硬性條款：什么手續(xù)簡化，降低了上市成本之類的；其實，這都是果，不是因。注冊制與核準制最根本的不同，在于是注冊制是市場化的選擇，而核準制是一條行政化的選擇。
哪里有行政權(quán)，哪里就有權(quán)力漏洞。
在審核制下，有太多的投資公司玩的就是資本游戲。找一家還過得去的公司，關(guān)鍵是公司的項目要有一個好故事，比如，發(fā)明了益壽延年的神藥什么的，以極低價格拿下２０％股權(quán)，包裝上市后，這２０％的股解禁，賺得可能是數(shù)倍的利潤。
這樣一個過程，沒有廣義的腐敗是做不到的。這也增加了資本市場中的不安全的因素，因為，畢竟是包裝出來的東西。公司的品質(zhì)并不那么好，故事也未必能講完，老百姓是完全搞不清楚的。那還談什么價值投資呢？
這就造成了中國股市核心理念的偏離：它是一個融資市場，而不一個投資市場。
不再強調(diào)審核反而降低了風(fēng)險
那么，注冊制不再強調(diào)審核了，虧損的企業(yè)也可以上市，這難道風(fēng)險不是更大了嗎？其實，風(fēng)險會變小。
為什么這么說？
因為，腐敗失去了意義，既然不強調(diào)審核，一切問題全集中在信息規(guī)則中了，如果違反了信息規(guī)則，面對的不再是行政化的處罰，而是刑律。在一個司法獨立的國家中，那非同小可。
實行注冊制后，更需要有一雙判斷投資價值的慧眼，對韭菜幫的難兄難弟們來說，不能再閉著眼晴玩什么一股炒天下了，但是，相比沒有實行注冊制，滿網(wǎng)都是公司、游資、主力機構(gòu)與股評家們幕后交易的謊言：好聽的故事、永恒的賽道……；就算你有一雙慧眼，也依然是霧里看花，散戶根本沒有能力去判斷一個公司的真實價值，因為信息是被操縱的。
從這種意義上說，應(yīng)該說：Ａ股市場全面實行注冊制，是在資本市場完全市場化的道路上邁出了一小步。
國際化也就是說說而已
吳曉求說是注冊制將引導(dǎo)中國的資本市場走向法制化與國際化。
這似乎沒有任何必然聯(lián)系，真要走向國際化，直接與國際市場無縫拼接就行了，不需要創(chuàng)新什么，全在于你是不是真想做。真想要國際化，先把證監(jiān)會這種純行政機構(gòu)取消了吧。
一個在行政框架下管理的證券市場，這本身就很難實現(xiàn)完全法制化，更不要說國際化了。美利堅的證券交易委員會（ＳＥＣ）是有立法權(quán)的，前提是制度上的司法獨立，所以，它不會是一個政策市。
Ａ股市場與國際接軌，有一個不可能跨越的天塹，這就是人民幣的國際化。吳曉求談到注冊制時說到，中國資本市場開放主要是兩個方面，一是提升境外投資比重，目前只有４．５％；二是讓中概股回歸，第一條做到的前提是如何平衡外匯管制，是否允許自由兌換，不然就是一句空話；第二條恐怕不能叫開放，如果我們的中概股都不能在國際市場站住腳，又如何談中國的Ａ股市場與國際接軌呢？最近中美達成的協(xié)議，這才是好事。
國際化的前提是取消外匯管制，這不可能
我們一直處在一個奇怪的邏輯中，仿佛國際化是讓全世界一起通用人民幣，而人民幣卻拒絕任何幣種在中國流通，這怎么可能？
我們是外匯管制國家，在一定程度上保護了自己，也限制了自己，目前，人民幣在國際結(jié)算不足３％，美元的占比是６０多，沒有可比性。這如何取代美元地位？
我們會取消外匯管理制度嗎？
零可能，這是必要的自我保護，也是不同經(jīng)濟體制上的必然沖突，我們不拒絕走出去，但是，不是什么東西想進來都能進得來，這就是雙循環(huán)的真正定位。
放棄行政化管理與推行人民幣國際化，這兩條是改革的基本條件，有了這兩個基本條件，Ａ股注冊制才會意義非凡。
至于散戶，實行的注冊制以后，該賠的賠，只要還是Ｔ＋１打板制的交易規(guī)則的組合，投機仍將是市場炒作的主流模式；只有完全市場化了，建立起了真正的投資理念，中國股市才會成為老百姓財富增加的福地。
