華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.NET.cn）記者 帥可聰 陳鋒 北京報(bào)道
2022年6月30日，A股半年收官之戰(zhàn)落幕，三大指數(shù)集體漲超1%，上證指數(shù)收于3398.62點(diǎn)。上半年，上證指數(shù)累計(jì)下跌6.6%，深證成指累計(jì)下跌13.2%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌15.4%，科創(chuàng)50指數(shù)累計(jì)下跌20.9%。
大批“垃圾股”退市成為上半年市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，上半年合計(jì)有43只股票宣告退市，這已接近2019年至2021年三年間的總和。
6月30日，中國(guó)CFO百人論壇理事鄧之東向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，常態(tài)化退市是A股健康可持續(xù)發(fā)展的必然舉措，進(jìn)出通暢、優(yōu)勝劣汰，才能真正實(shí)現(xiàn)A股資金融通、資源優(yōu)化配置的功能定位，更好為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)賦能。同時(shí)，這也給所有A股上市公司都敲響了警鐘，試圖炒概念、秀“財(cái)技”、打擦邊球、渾水摸魚的做法再也行不通了。
上半年43股宣告退市
6月30日，廈華電子（600870.SH）被上海證券交易所予以摘牌。這位曾經(jīng)的中國(guó)彩電行業(yè)霸主，在A股市場(chǎng)沉浮27載后，正式黯然退場(chǎng)。“一代天驕的隕落，可惜了。”一位投資者在其股吧中如此表示。
同一天，被交易所摘牌的還有數(shù)知科技（300038.SZ）、東方網(wǎng)力（300367.SZ）、商贏環(huán)球（600146.SH）等三家公司。它們都曾是A股市場(chǎng)的弄潮兒，比如昔日的安防龍頭東方網(wǎng)力，2014年1月登陸創(chuàng)業(yè)板后，早期股價(jià)一度大漲十倍。
然而，如今作為A股市場(chǎng)具有代表性的“垃圾股”，它們都已成為了A股市場(chǎng)退市常態(tài)化進(jìn)程的小小注腳。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日收盤，A股上半年已有36只股票被摘牌，加上當(dāng)代退（000673.SZ）、聚龍退（300202.SZ）、邦訊退（300202.SZ）、退市海醫(yī)（600896.SH）等7只處于退市整理期的股票，上半年合計(jì)有43只股票宣告退市。
這個(gè)數(shù)量已經(jīng)接近過往三年總和，對(duì)于長(zhǎng)期被投資者詬病“退市難”的A股而言，無疑已經(jīng)是巨大的進(jìn)步。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年的三年，A股市場(chǎng)被摘牌股票數(shù)量分別為10只、16只、20只，合計(jì)46只。
事實(shí)上，自A股有史以來，也僅共有181股票摘牌。2022年上半年退市數(shù)量，占總數(shù)比例超過20%；2019年至2022年上半年的退市數(shù)量，占總數(shù)比例接近50%。
退市新規(guī)成效漸顯
市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加速的背后，主要得益于監(jiān)管層對(duì)退市機(jī)制的持續(xù)完善。2006年以來，A股退市制度先后經(jīng)歷了五次改革優(yōu)化，2020年最后一天發(fā)布的退市新規(guī)，進(jìn)一步大幅提高了退市工作效率。
開源證券分析師孫金鉅等人此前在報(bào)告中指出，退市新規(guī)對(duì)財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類、重大違法類等四大類退市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了完善，并取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，縮短財(cái)務(wù)類退市觸發(fā)期限、退市整理期交易時(shí)間和退市停牌時(shí)間。
其中，新規(guī)在財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)方面，新增組合型退市指標(biāo)（扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元），替換原來單一的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)。收入和利潤(rùn)的組合指標(biāo)有利于避免單一類型指標(biāo)下對(duì)上市公司是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷的“一刀切”。同時(shí)，新規(guī)將凈利潤(rùn)加營(yíng)業(yè)收入的組合指標(biāo)、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見類型等三類財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)交叉適用，有效的壓縮了上市公司規(guī)避退市的操作空間，體現(xiàn)了退市監(jiān)管更趨嚴(yán)格。
《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，已經(jīng)是當(dāng)前A股公司退市的主要原因，2022年以來退市的公司超過80%是觸及財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，一批缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的公司得以有效出清。
“恢復(fù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)才是規(guī)避退市的正確方式。可以預(yù)見，在常態(tài)化退市機(jī)制的推進(jìn)下，一批長(zhǎng)期沒有主業(yè)、持續(xù)依靠政府補(bǔ)貼或出售資產(chǎn)保殼的公司將加速退出市場(chǎng)。”開源證券指出。
為不思經(jīng)營(yíng)者敲響警鐘
“從原先的嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出、只進(jìn)不出，到現(xiàn)在逐步有序的有進(jìn)有出，這是資本市場(chǎng)資源配置更加優(yōu)化的縮影。”承珞資本合伙人徐泯穗此前在與《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)表示，退市比例的增加，反映了當(dāng)前A股市場(chǎng)的日趨成熟。
在長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)的中國(guó)CFO百人論壇理事鄧之東看來，常態(tài)化退市是A股健康可持續(xù)發(fā)展的必然舉措，進(jìn)出通暢，優(yōu)勝劣汰，才能真正實(shí)現(xiàn)A股資金融通、資源優(yōu)化配置的功能定位，更好為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)賦能。
鄧之東向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，常態(tài)化退市也對(duì)所有A股上市公司都敲響了警鐘，試圖炒概念、秀“財(cái)技”、打擦邊球、渾水摸魚的做法再也行不通了。想要避免退市，只能規(guī)范經(jīng)營(yíng)，務(wù)實(shí)發(fā)展，切實(shí)提高盈利能力，做強(qiáng)做大主營(yíng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
“A股退市逐步常態(tài)化對(duì)于塑造市場(chǎng)新生態(tài)而言有著推動(dòng)新陳代謝、實(shí)現(xiàn)有機(jī)更新和保持市場(chǎng)活力的的重要意義。”IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，新陳代謝和有機(jī)更替，是保持資本市場(chǎng)活力和有效配置資源能力的前提，由于各種各樣的原因,以前各類退市通道并未打開，導(dǎo)致積累了不少問題，而如今的退市潮可謂是對(duì)以往問題的一個(gè)補(bǔ)課之舉。
柏文喜指出，及時(shí)淘汰和清退一些嚴(yán)重違規(guī)和失去可持續(xù)發(fā)展能力的上市公司，不僅有利于保持市場(chǎng)活力和資源配置能力，同時(shí)也將有利于保護(hù)投資者利益。
