我這幾天文章里講“長期持有股票”相關的內容多些，引起了一些朋友的質疑。他們對長期投資的質疑觀點主要有以下二點：
1 他們認為公司的基本面是動態的、變化的，長期持有下去公司基本面可能會變壞，這使得長期持有毫無意義。
這位“漁翁”的認知錯誤在于他認為長線持有就等同于死拿股票不動。因此，他在“死拿不動”的前提條件下對長線持有做出了錯誤的分析和判斷。
世上沒有100%一定會成功的投資策略，但有相對來說更好的投資策略。長線價值投資策略就是相對更好的投資策略。長線價值投資并不是死拿一只股票不放，如果公司的質量發生問題，公司由于政策而基本面受損，那么長線投資也會及時止損，并不會死扛到底。
比如，巴菲特幾年前賣出了報紙出版行業的股票，就是由于紙媒的基本面已變壞，紙媒行業已走向沒落。“長線持有”僅是指長期持有一直保持優秀的公司的股票，并不是指公司基本面變壞了、不優秀了也要死扛。
另外，長期持股還有一個前提條件——同時持有多只股票，并不是僅持有一只股票。長期僅持有一只股票是屬于賭博，并不屬于長線投資。
看上面這位空談知命的朋友的觀點，字里行間透露出他認為價值投資是長期只持有一只股票。即價值投資者長線持有了一只茅臺最終就大賺，長線持有了一只樂視最終就會巨虧。
2 他們認為長線價值投資就是持有一只股票或持有一個板塊的股票，然后剩下就交給命運。
我對他的回復如上圖所示，價值投資不是單買一只股死嗑。相反價值投資是非常重視資產配置的，股票組合是價值投資的基礎。股神巴菲特的老師格雷厄姆建議投資者持有20只股票甚至持有一部分債券，以分散風險。其目的就是為了防止持有樂視這樣的股票對自身的投資造成巨大的風險。
我們做一個最簡單的股票組合。假設一個投資者總資產10萬元，同時長期持有樂視和茅臺各5萬元。投入樂視的5萬元，我們假設全部損失且歸零。（實際上，在投資實戰中是股價不太可能最后跌成0元的。）茅臺持有20年獲利200倍，那么就是5萬元變成1000萬元。這個投資者長期持有這兩只股票最終的盈利是990萬元。
上面這個組合里，除非樂視的股價能跌成負數，我們的股票組合最后總資產可能才會虧損。上面的組合也可以復雜一些，變為共持有20只股票。其中10只虧損，10只盈利。這樣最終的結果與樂視與茅臺的組合的結果差不多，一般都會是盈利的。原因很簡單，虧損的股票跌到近于0就會停止，而上漲的股票卻不是漲1倍就不動，理論上股票的上漲是沒有天花板的。
在投資實戰中，我們的股票組合里有10%的股票在長期持有后能成為長期牛股，就足夠我們笑傲股市的。比如，總資產10萬元，每只股票配置1萬元。持有10年后，9只股票共計虧了50%，即4.5萬元，這個虧損夠大吧？有1只股票后來成為超級牛股，它上漲了15倍，即它價值15萬元。這樣10年后，我們的股票組合總資產是19.5元，10年間總計賺了9.5萬元。也就是持有10年，盈利95%。
剛才舉的例子都是在10年間傻傻不動，堅定持股不動的例子。而真實的長線價值投資中，并不是看到股票基本面變壞也死扛不賣的。所以，長線價值投資實際的損失一般不會有上面那個例子里那么大。長線價值投資根據基本面的變化，及時賣出基本面變壞的公司的股票，做到了截斷虧損。同時，長線價值投資者長期持有一直保持優秀的公司的股票，做到了放大利潤。因此，長線價值投資的策略是實現財富自由的最好辦法。
我最后以一位網友的評論作為本文的結尾，道明人們不喜歡長線持有股票的原因：
怎樣長期持股持基實現財富自由？
買入多只優秀公司的股票或指數基金，構建好投資組合。在長期持有過程中把其中基本面變壞的股票或基金踢出組合，納入新的優質的股票和基金。這才是長期持股持基的正確姿勢。
