納指ETF(513100.SH)，是一只歷史投資回報非常優秀的基金，自2013年4月成立至今，復權累計漲幅為330.8%，年化漲幅為17.5%，更為關鍵的是，這只ETF的凈值走勢非常的穩健，持有體驗非常好。

如果綜合收益風險表現看，納指ETF足以跑贏同期A股市場99%甚至所有的指數基金和主動基金。

從納指ETF的凈值走勢圖看，2013年至今，有3個時間段回撤幅度較大，2018年最大回撤22%，2020年最大回撤28%，今年最大回撤已經30%了。

前兩次回撤，事后看都是一個非常好的買點，而這波最大回撤的幅度已經超過前兩波，是否也對應一個非常好的買點呢？這是我們作為投資者現在最關心的問題。

為了搞清楚這個問題，我們先來了解一下納指ETF是一只怎樣的基金。

1.指數介紹

納指ETF(513100.SH)，跟蹤的指數是：納斯達克100指數(NDX.GI)。

納斯達克100指數，由美國納斯達克市場中，市值規模最大的100家非金融公司構成，這些公司主要是信息技術、消費、零售批發貿易和生物技術等高成長行業中的科技龍頭。

具體來看，納斯達克100的權重股包括：蘋果(11.42%)、微軟(9.23%)、谷歌(3.53%+3.33%)、亞馬遜(6.59%)、特斯拉(4.31%)、英偉達（3.83%）、Meta Platforms(3.14%)等。

納斯達克100權重股：

注：這里我用納指ETF的基金持倉來近似代替指數成分股

這些公司基本都是各自賽道中赫赫有名的全球“領跑者”，體量巨大且先發優勢明顯，行業地位難以撼動。

總的來說，納斯達克100指數有著高科技、高增長和非金融的特點。

這里特別提一下納斯達克100指數(NDX.GI)和納斯達克指數(IXIC.GI)的區別：

一般我們在說納斯達克股票市場行情時，指的其實是納斯達克指數，這是一只綜合性指數，由在納斯達克市場上市交易的所有公司構成，包括金融股，成分股數量高達3000多只，顯然，成分股這么多并不合適指數基金來跟蹤。

而納斯達克100指數，是由納斯達克市場中市值規模排名前100的非金融公司構成，龍頭效應顯著，也更適合指數基金來跟蹤。

從歷史價格走勢看，納斯達克100指數優于納斯達克指數：

這說明龍頭公司股價走勢比非龍頭公司更強。

2.基本面與估值分析

先看基本面：

納斯達克100指數的凈資產收益率ROE最新值高達28.97%，近10年的ROE最低時也有15%，最高就是現在的近30%，中樞在20%左右，特別是2018年以來，ROE顯著提示，2020年疫情發生以來也提升了一波，說明納斯達克100指數中的這些公司是受益于疫情經濟的。

ROE是最重要的基本面指標，是企業盈利的源泉，是業績增長之本，從ROE指標看，納斯達克指數的基本面是很好的，并且現在也沒有出問題的跡象。

即使不看數據，就光看這些高權重公司，蘋果、微軟、亞馬孫、特斯拉、英偉達，不用仔細分析，都可以認為這就是世界上最優秀的一批公司。

所以，納斯達克100的基本面是很好的，歷史上很好，現在也很好。

再看估值：

納斯達克100的PE最新值是24.65，從相對值看，放最近10年看不算很低，處于歷史中樞位置，如果放最近5年看處于比較低的位置。

2018年那波股價回撤，PE最低到過20倍，2020年那波股價回撤，PE最低到過22倍，現在24.65倍，比前兩個低點還高12~24%，這樣對比，估值要繼續殺還是有一點空間的。

從PE絕對值看，24.65倍的估值并不高，20~30%的凈利潤增速就可以很好的匹配，這個級別的凈利潤增速，對于一只ROE高達近30%的指數來說，并不難。

從納斯達克100指數的基本面看，依然是非常優秀的，目前估值也合理，符合"好公司、好價格"的基本投資原則。

其實也很少有人會真正看空納指的長期投資價值，畢竟目前看不到納指這批成分企業衰落的跡象。

目前市場對納指的分歧，主要在于其股價回調的幅度是否已經充足、反彈什么時候會開始，畢竟高通脹引發的連續加息是擺在眼前的，而成長股對高利率比較敏感，這個最大的利空并未完全出盡。

另外，從股價趨勢上看，納斯達克100指數是典型的高位空頭排列，這種走勢一般是很危險的，且股價目前也并未企穩，若不是看它的基本面優秀、估值合理，不建議介入這種指數。

總的來說，納指長期投資價值仍在，短期還有些不確定，最好的投資方法是資金分批介入，或者定投。

至于資金怎么分配，由我們個人的風險偏好和對納指的信心所決定，激進一點，現在就是好買點，差也就短期被套拿著熬一熬，保守一點，那就等加息利空演繹的差不多了，或者均線走平、股價下跌趨勢不再時再介入吧。