我們用經典例子來說明。
簡單地說，F-Score是一個使用9個因素對股票基本面進行評分的模型。得分越高，股票越好。這9個因素可以根據財務報表數據來計算。
瀏覽上面的表，每個因子只能在條件滿足時取值0或1,1，在條件不滿足時取值0。每滿足一個條件得1分，每滿足一個條件得N分。因此，F-Score模型的最高分為9分。
詳細分析每個因素
[資產回報率]用來衡量企業的盈利能力。非營利性扣除是指不包括出售房屋、設備、投資股票等帶來的利潤。如果該值大于零，則企業處于盈利狀態。
凈經營活動產生的現金流比總資產】說業務給企業帶來的實際現金流入,因為利潤很可能包含應收票據或應收賬款,類似于你去商店買些東西,商店賬面利潤,但它沒有得到錢,有實際現金流入量大于零表示，企業利潤實金實銀。
[資產回報率的變化]表明企業盈利能力的變化。如果該值大于零，則企業的盈利能力加快，處于擴張狀態。
[應計回報率]比第二個因素進一步衡量企業的盈利能力。如果該值大于零，則企業的盈利能力更為真實。
【長期負債比率變化】是衡量企業償債能力變化的指標。長期負債率=非流動負債/總資產，小于零表明企業償債能力提高。
【流動性比率變化】是衡量企業流動性能力變化的指標。流動比率=流動資產/流動負債。流動性比率值越大，說明企業的流動性能力越強。
【股票是否增發】表明企業是否向股票市場再融資以循環資金，沒有融資意味著企業可以依靠自身造血，有健康的現金流。
【毛利率變化】衡量企業競爭力的變化。我們都知道，如果一個企業沒有產業壁壘的護城河，它的毛利率會隨著競爭對手的整合而下降，大于零，表明企業的競爭力正在增強。
[資產周轉率變化]是衡量企業經營效率和管理質量的指標。資產周轉率=總周轉率/總資產。資產周轉率越高，企業越能充分利用其資產生產和銷售商品/服務;資產周轉率越高，企業的經營效率和管理質量越好。
這個來自海外的基本f-Score模型對中國a股有效嗎?華創金屬工程做了一個實驗，將F-Score在0 - 3之間的股票分為低組，F-Score在4 - 6之間的為中組，F-Score在7 - 9之間的為高組。進行Group back test，結果如下。
從組檢驗結果可以看出，凈資產曲線明顯分層，說明f-Score模型能夠發揮一定的辨別能力。
對于個人來說，沒有必要投資那么多的股票，所以我們會直接選擇f得分為9的股票進行投資。按照這個簡單樸素的想法，對該策略從2014年到現在的表現進行回測，如下圖所示。
它從后面可以看到測試,超額回報相對于市場是好的,23.4%,但也可以看到,因為它是一個純策略,收益率曲線也側面的一部分時間,需要承受孤獨。
在目前的情況下，f-Score模型在長期內可能無法帶來可觀的回報，但作為一種風險控制策略仍然是不錯的。通過先選擇個股，再疊加其他價格/資金流/芯片策略進行時機交易，Alpha有待進一步提高，有待進一步研究。
目前國內的量化交易也得到了飛速發展，用代表者盈首量化，可以看到量化AI的進步
（1）任何用戶不用寫編程只需要點擊鼠標就可組合出超級年化收益率的交易策略，或直接添加個數也可以很方便的在這個平臺上把自己最好的炒股盈利模式設計為全自動程序化交易策略，由AI機器人全自動操作；
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再加上，其實如今期貨定量也出現了許多策略來對庫存較多的因素進行對沖，如期貨品種的多因素弱對沖策略，就是基于現貨指數構建的信息因素和技術因素，分別選擇期貨的多、空組合進行對沖，類似于一攬子股票對沖期貨。
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