家庭財務的運作邏輯
家庭財務，無非收和支，收包括主動收入和被動收入。家庭維持正常的運轉，起碼要做到收支平衡。現代金融工具，可以做到讓未來的還沒有實現的收入，用來消費或購買資產，具體前者如貸款旅游，后者如貸款買房子。
家庭生命是有周期的，30歲之前積累經驗，30歲至40歲是重要的財富積累期，40歲以上財務開支加大，體現在家庭成員的健康、孩子的教育等，收入方面可能因為年齡增大，競爭力的降低，收入不一定再有較大的增長，反而可能降低。這個時候維持家庭的收支平衡就很不錯，如果30歲到40歲積累的財富，如房產、金融資產，帶來增值和收益，就非常的不錯。
基于以上的客觀狀況，我們需要首先在認知上進行可能的調整，能站在長遠的角度看家庭財務狀況的發展。
再就是在被動收入上，隨著時代的變遷，過去二十年以方便為主的家庭財富增值機制也在發生著變化。房子領域所積累的風險，可能在未來很長一段時間，使房產變得不再是必然升值和賺錢的資產，反而可能變成虧損和負債。
因此，需要調整家庭資產的投入結構，應對可能的持有單一資產帶來的風險。
房產上漲的邏輯及未來預期怎么樣呢？其中重要的原因是經濟增速放緩，那經濟增速放緩的原因是什么呢？當投資達到一定的飽和水平，不可能一直持續下去，因為需求已經從當初的供不應求到現在的供需平衡，甚至是供過于求。
越漲越買，這個不論在哪個國家，在某些時期、某些行業或資產上，都是這樣的。但是，國家過去對房地產一直是調控的。對此，有人將房地產稱作“夜壺”，時不時地要拿出來用用。所以，以前的調控實質是結合當年的經濟發展狀況，對過熱的房地產投資剎剎車，保持健康持續的發展。現在的調控，已經直指房住不炒，去房產金融化屬性，從政策導向上，已經發生了重要變化。再加之共同富裕的大背景，房產實質加速了貧富差距的鴻溝，是最不利于共同富裕的領域，作為調控領域，有了更重要的調控背景，讓依托房地產食利的“新時代地主”無所遁形。
長期來看，房地產最重要的邏輯是人口結構的變化，出生率逐年降低，這個對房地產的制約作用是決定性的。當然，還有一個大邏輯，是第一代依托房地產富裕起來的階層，越來越注重財富資產增值的配置調整，加之在房住不炒的歷史調控轉向背景下，大量的聰明資金會逐步撤出房地產，配置的到其他領域中。參照發達國家居民資產配置狀況，未來房產外家庭資產占比一定會有較大幅度的下降。
在中國，從來不是什么只能怎么樣的（例如很多人認為房產綁架了經濟和政府，房價只會漲不會跌），只是不同的歷史時期，有不同的做法。十年一個小周期，三十年一個大周期。計劃經濟有計劃經濟的歷史背景，離開了當時的歷史背景，隨后市場經濟發展起來。人民幣升值有人民幣升值的歷史背景，到了一定階段，破七也沒有帶來有些人所擔心的外匯問題。房地產升值有房地產升值的背景，到了一定階段開始往下調整，甚至保持一二十年的調整，也不是什么大不了的事情。中國股市不就是十多年在3000點徘徊嗎？你要知道，道瓊斯指數在60年代到80年代初，也是長期徘徊在800點左右。中國的股市在3000點徘徊，有什么問題呢？發達國家不也一樣經歷過嗎？
為什么要對房產進行單獨的分析，因為房產投資實質是高風險的資產，過去在大趨勢下，國內大部分地區的房產不斷處于上升期，容易讓人忽視房產投資的高風險。房產投資的風險在幾個方面，高杠桿是重要因素。當初剛開始聽美國老太太和中國老太太的故事，美國老太太按揭買房，住一輩子新房，老去時給子女留下房產，中國老太太一輩子省吃儉用，等湊夠錢買房，已經老了。這個確實是一個吸引人的故事，在資產價格底部，怎么說也不為過，但是如果在資產價格頂部，結局就像股市一樣就會反過來，即美國老太太被套，中國老太太可以更好的度過晚年。關鍵問題是，未來，你不知道你會成為中國老太太，還是美國老太太。97年亞洲金融危機的香港，08年次貸危機的美國，房產負債無不是拖垮很多家庭的重要資產，未來會否發生在中國？現在一些地方已經有苗頭了。
對于普通家庭來說，像過去集中購置房產一樣，成倍地增長財富的時代，可能已經過去了。經濟增長放緩，各行業的供給和需求趨于平衡，相應的財富增長也將趨緩。在新興的高科技領域，不斷的有新的機會出現，但只屬于少數人的狂歡，更多的人只是貢獻者，而不是利益享受者。例如我們網絡購物成就的是阿里，但我們卻不能分享阿里的收益。
近幾年迅速成就千億以上級別的小米、拼多多，能夠享受資產增值的投資人也是少之又少。而能參與公司IPO盛宴的人，也有比較高的門檻，不僅僅需要信息、人脈資源，對專業性的要求也很高。作為高風險高收益的投資行業，有巨大收益的誘惑（例如上市公司早期投資者），也有血本無歸的陷阱（更多的被投公司經營失敗或未能實現高額退出收益）。
那么，未來的出路在哪里？無疑是資產配置。說簡單點，就是不要把錢放到一個籃子里。那么，資產配置需要考慮哪些因素呢？
不同的人的需求不一樣，所以組合也不一樣。沒有放之四海而皆準的投資大法。但我們仍舊可以就大的框架進行分析探討。如何搭配自己的資產配置框架，重點在于要結合自身的資產狀況、財富目標、專業知識、財務需求、所處的生命或家庭周期等。
資產狀況，不僅考慮當前，還有未來，如果未來收入很大且確定性高，自然當前的風險偏好可以高一些。資產規模的大小也決定著資產如何配置。另外，還有一個被人們忽視的因素，就是資產的來源，也是資產配置的重要考量因素。如果一個人的資產是從股市中來的，路徑依賴使得他把更多的增值希望寄予股市。同樣，如果是從房產或偶然抓住某個機遇來的（如新冠疫情），也會產生類似的路徑依賴。不同的財富來源，如何避免路徑依賴思維，也是非常重要的考量因素。通過高風險資產獲取的高收益，容易在高風險下失足。長期在某一資產領域，也容易還給市場。所謂憑運氣賺錢，憑本事虧錢。
財富目標，主要是對收益的預期和風險的考量。財富目標越激進，則應該承受更高的風險去配置高風險高收益的資產。財富目標越保守，越應該采用穩健的方式，降低高風險資產的配置。投資者的風險承受能力，以及對收益的訴求，是資產配置的決定性因素。例如，沒有人愿意只把錢存到銀行，但是與可能損失本金的高風險投資相比，存在銀行對某些人可能是適合的方式。
專業知識，或者這方面的認知，也決定著資產的配置。有一句話是“人不能賺自己認知以外的錢”。這個其實是值得商榷的。所謂認知，可以是自己的認知，也可以通過別人延伸出自己的認知，超出自己的認知。在政策不斷干預的過去二十年，誰能預期房產可以漲很多倍，誰能判斷一線城市的房產可以高過很多資本主義國家大城市的房價。可以說早期買房的人，只要有錢，也沒有其他好的投資渠道，買房自然成了對的認知。但是，真正有遠見的認知有多少呢？很多在房產中賺到錢的人，可能只是碰上房產上升的歷史機遇吧。
財務需求，是制定合理財富管理計劃的基礎，如果憑空想出來一個財富目標，比如“賺他一個億”，往往達不到目標。從需求出發，能夠制定更為切實的財務計劃和目標。需求是什么？來源于家庭的衣食住行玩教育養老等，需求是切實的，不是憑空想象的，需求是可以有希望達成的。不同的需求，需要通過不同的工具來實現，例如醫療需要考慮保險，傳承需要考慮信托，資產增值需要考慮房產、股票、債券等。
所處生命或家庭周期，是從時間的角度考量，這是一個非常關鍵的變量。比如我們的賺錢能力，是隨著時間增長的，還是降低的是不確定的。我們的人身風險，隨著年齡的增長是增大的。這些時間相關的因素，對財富目標的實現有很大的影響。年富力強時，收入自然不成問題，一旦烈士暮年，雖然壯心不已，但已經力不從心。所以，財富管理要考慮時間變量帶來的影響。此外，時間的變化，可能出現大的時代背景也會發生變化。例如，過去動輒10%左右的經濟增長下，我們對財富增長的預期是較高的，現在進入新常態，預期則會降低。
總之，如果說過去單一不斷投資房產可以實現財富保值增值的話，接下來的新時代，資產配置將會是最主要的財富管理策略。
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