1、黃金價格與實際利率長期維持穩定的負相關關系，并且黃金價格運行的重要高點均與實際利率的低點相對應。實際利率=名義利率--通脹水平。
2、美聯儲加息，名義利率抬升。觀察目前美國10年期國債和5年以內的短期國債，短期名義利率抬升，長期名義利率持平（說明市場對美國長期經濟暫不看好），短期和長期的名義利率逐步拉平。
3、再看通脹，通脹即將在高點回落。我們都只知道美國這次的通脹，主要是由于疫情導致的供應鏈斷裂，疊加直升機撒錢導致需求暴漲，造成供不應求通脹才起來的。目前貨幣政策逐步退出，供給仍然會受到沖擊但已在逐步恢復中，因此通脹將緩慢回落。
綜上，名義利率抬升--通脹見頂回落=實際利率抬升。結論：黃金將逐步下跌。
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