為什么要估值？

這是一個紙飛機：

我賣100元，你會買，因為你知道他的估值低價就是100元！

我賣105元，你也會買，因為我的工藝值五元錢，為我的產品工藝買單。

我賣300元，你不會買，因為你知道他的成本(估值很低)。

我賣85元，你會搶著買，因為你知道他嚴重低估！

這就是為什么要學會估值！你如果不懂估值，就會這樣：

一是看著他從100元跌倒80元，再跌到50元，然后一直跌倒30元，你不敢買，最后一飛沖天，你又后悔。二是看著他從100元漲到300元，而上去追漲，導致被割韭菜！

如何估值！

對于估值，我們不需要創作新套路，學習成功經驗即可。我們對標巴菲特估值理念！

1.找到一個市盈率標尺。

首先需要定一個安全無風險的標尺，用他來衡量估值的高低。這個標桿在70年前就在，并且投資大師們至今一直在用，那就是10年期國債無風險收益率(可以用五年期銀行收益率，或著國債收益率，大相徑庭)。我國無風險收益率是3.03%-4％，對應的市盈率就是25-30倍。所以在穩定獲利的投資上，高于這個收益率就是賺錢，低于這個收益率就是虧錢。

2.學會現金流折現進行估值。

如果一家公司的利潤為真(這個需要學習財報鑒別)，并且利潤可持續增長(比如年化增長率為10%)，那么今年100的利潤，明年就變成了110元，后年就是122元。

折現的意思就是，估算后年的利潤，折現到今年，后年的122元折現到今年就是100元。然后我們乘以一個無風險收益率對應的市盈率倍數就是估值。

比如這個公司市值1000億，年化增長10%，今年利潤100億，那么后面的利潤就是122億乘以對應的市盈率122*25~122*30。

所以后年的市值大約波動為:3050億~3660億。你現在買進這個公司三年能翻三倍！這樣的公司在2013年遇到過那就是“貴州茅臺”，所以大師們都通過茅臺賺翻了！

如何面對股價波動

有了估值，有了年化均勻的利潤增長率，這個時候上市公司的股票，不是簡單的直飛云天的，他是有波動的，但是他的波動會圍繞著他的估值線進行。

比如還是上述公司，他的股票走勢都是這樣的：

所以如果我們心里明白了這條估值線，那么任憑他波動我們也要堅守初心！

具體此類優質公司的情況也是這樣的，比如一下三個公司(同仁堂2019年業績下滑，股價同時下修估值線)：

持有低估的股票，一直下跌怎么辦？

另外就是如果我都算好了，買入了低估值的股票，但是股價就是不認爹媽，一直下跌十幾年怎么辦？！那么你就要賺大發了！還是上個例子吧(所有的公司都一樣)

公司利潤一直增長，股票一直下跌，假如每年跌5%。那么16年后公司利潤就會開始超越市值，20年后僅股票分紅的錢就能夠讓你買下這個公司了(這只計算了一半利潤的分紅率)！

持有低估的股票，多長時間才能見成效！

段永平和查理芒格也說過，一般三年就會修正估值。像國內投資股神林園他的說法是“基本上12個月就會修復估值”。通過上述幾個藍籌優質公司分析，基本上一年左右股價就能修復到盈利估值線左右！

所以投資我們要做一個投資長期主義！

波段操作是否可行。

股票波動是脫離不了公司的估值線的。對于做波段的股民，只是分析一日的走勢情況，我認為這是很難成功。因為：短時間內股票的漲跌在0.01秒內能發生上億次變量，他受到“委托價格、撤單價格、交易價格、實際價格、買入量、賣出量、買入價格、賣出價格、委托價格、撤單價格”等這些因素的影響，除非你能把這些數據都分析到，因為下一個0.01秒所有的數據又變了，有的累計，有的清零。

所以量化交易是專門做這個的，但是國際上長期年化收益率不足8%。