生活中的時鐘，如下圖，可以為我們指示時間。在投資界也有一個時鐘，是指導(dǎo)不同環(huán)境下配置不同類型的資產(chǎn)——就是“美林時鐘”。
“美林時鐘”是由國際知名投行美林證券，在研究了美國1973年到2004年這30年間的歷史數(shù)據(jù)之后，于2004年提出的一個著名的資產(chǎn)配置理論。
要明白這個時鐘的原理，先簡單了解2個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)——GDP和CPI。
GDP，就是經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值，全稱是Gross DomesticProduct，表示國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)之一。
CPI，就是通脹，全稱是ConsumerPrice Index，表示居民消費價格指數(shù)，是反映居民家庭所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
宏觀經(jīng)濟(jì)研究非常深奧，為了便于理解，我們暫且用GDP代表經(jīng)濟(jì)增長率，用CPI代表通貨膨脹率。
一般來說，這兩個指標(biāo)具有正相關(guān)性，GDP上升，CPI也會上升；GDP下降，CPI也會下降。但CPI的變化會滯后于GDP的變化。
（注：經(jīng)濟(jì)上用時滯表示這種滯后性，在用統(tǒng)計學(xué)工具進(jìn)行實證檢驗時，一般都會有公式處理。）
根據(jù)GDP和CPI兩個指標(biāo)的高低變化，可以將經(jīng)濟(jì)周期分成4個階段——復(fù)蘇期、過熱期、滯脹期、衰退期。
在不同的階段，股票、商品、現(xiàn)金和債券等資產(chǎn)的表現(xiàn)也不同。當(dāng)經(jīng)濟(jì)在四個階段順序循環(huán)時，投資品種也會進(jìn)行相應(yīng)的輪動。
下面是美林時鐘的示意圖：（在之前文章 你跌你的，我漲我的（10.21牛少）已經(jīng)提過了）
根據(jù)GDP和CPI的動態(tài)變化，我們可以將講經(jīng)濟(jì)周期分為復(fù)蘇期、過熱期、滯脹期、衰退期這4個階段，接下來具體闡釋一下：
第一階段：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期
GDP上行、CPI下行，這一階段最佳資產(chǎn)選擇是股票，其次是債券、現(xiàn)金，最后是商品（房地產(chǎn)、鋼鐵和農(nóng)產(chǎn)品期貨、現(xiàn)貨等）。
這是市場公認(rèn)的最好時光，復(fù)蘇期由于經(jīng)濟(jì)會持續(xù)增長，股票或股票基金將帶來更好的回報。同時由于貨幣環(huán)境寬松，債券的表現(xiàn)一般也不錯。
第二階段：經(jīng)濟(jì)過熱期
（記得今年二三季度嗎）
GDP上行、CPI也上行，這一階段的最佳資產(chǎn)選擇是商品（或者說是炒周期票），其次是股票、現(xiàn)金，最后是債券。
經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長之后進(jìn)入過熱期，此時一般處于牛市末期，可以持有股票但要注意拐點的到來。
第三階段：經(jīng)濟(jì)滯脹期
（是不是像當(dāng)下？）
GDP下行，CPI上行，這一階段的最佳資產(chǎn)選擇是現(xiàn)金，其次是商品、債券，最后是股票。
滯脹期進(jìn)行資產(chǎn)配置的策略是“現(xiàn)金為王”，經(jīng)濟(jì)不景氣股票與其他證券表現(xiàn)都較低迷，配置大額存單、貨幣基金等是較穩(wěn)妥的選擇。（經(jīng)濟(jì)學(xué)的“現(xiàn)金”，不是真的拿生活中的現(xiàn)金）
此前，一直提示大家控制倉位。也是基于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，預(yù)判經(jīng)濟(jì)會走弱?？刂苽}位，就控制了風(fēng)險。
第四階段：經(jīng)濟(jì)衰退期
GDP下行，CPI也下行，這一階段的最佳資產(chǎn)選擇是債券，其次是現(xiàn)金、股票，最后是商品。
經(jīng)濟(jì)低迷，物價回落，股市機(jī)會不多，同時由于貨幣政策趨于寬松，債券表現(xiàn)最為突出。
以上四個階段會像與鐘表一樣，順時針方向循環(huán)往復(fù)，這就是美林時鐘。
美林時鐘所展示的大類資產(chǎn)輪動規(guī)律，指導(dǎo)我們在經(jīng)濟(jì)周期變換中把握趨勢獲利。順勢而為，才能昌盛。
但要注意，因為我們的經(jīng)濟(jì)周期階段切換過快，美林時鐘被戲稱為“美林電風(fēng)扇”。因此我們在具體投資中可以參考美林時鐘，要結(jié)合實際情況。
因為疫情給我國經(jīng)濟(jì)帶來了沖擊，國家開始大幅減稅降費，向私營企業(yè)提供長期低息貸款，保護(hù)了很多企業(yè)，也讓我國成為唯一避免經(jīng)濟(jì)萎縮的主要經(jīng)濟(jì)體。
這兩年，股市也迎來了一波結(jié)構(gòu)性牛市。但最近會發(fā)現(xiàn)，周圍的人不管是去做按揭貸款，還是去做抵押貸款，都是很難獲得貸款。特別是fang地產(chǎn)shui改革時點提上日程……你品。。。
此前多篇文章，我都說了央媽在收緊流動性。房di產(chǎn)的一些列緊鑼密鼓的動作，更加佐證了國家貨幣政策在收緊，簡單說，就是以后市場上的錢要減少了（這間接說明我們的經(jīng)濟(jì)很可能在轉(zhuǎn)向滯脹）。
理解經(jīng)濟(jì)，才能正確把握板塊、公司和個股?？瓢嘟逃?，我就是這樣訓(xùn)練出來的。
也見過民間股神，不是說只有我的模式對，只是給大家分享我的思考邏輯。
牛少倉位：3成
市場情緒：涼
關(guān)注方向：銀行、證券、地產(chǎn)、白酒、醫(yī)美
