近些年來公募基金的規模屢創新高，ETF基金的發行數量和規模也屢創新高。今年國慶節后首周A股ETF凈流入54億元，前三季度ETF的發行數量超過2020年及2019年的總和，總規模達到了9168.96億元。（來源：中國基金報，2021.10.02，2021.10.16）
除了整個市場的指數基金在擴容，全市場百億規模ETF數量也在增加。根據最新統計，目前A股市場百億規模的非貨幣ETF總數量達到了21只，數量相比去年增加了4只。其中截至10月20日，華夏上證50ETF（510050）的規模為544.31億元，排名全市場非貨幣ETF首位，也是全市場唯一一只規模超過500億元的權益ETF。（數據來源：Wind，2021.10.20；基金半年報，2021.6.30）
（圖片來源：基金半年報，截至2021.6.30）
那么小夏今天就來跟大家聊聊，規模對于ETF來說有哪些參考意義？如今市場中那些規模超百億的ETF又有哪些特點？
01
ETF規模是如何變大的？
首先科普一個概念：基金規模，又叫基金總市值，就是這只基金管理的資產總量，通俗來說，也就是這只基金里面一共有多少錢。根據最新數據，A股規模最大的10只指數基金中，有8只是ETF。（數據來源：wind，截至2021.10.20）
小夏先前介紹過，和普通基金不同，ETF屬于場內交易品種，可以像股票一樣買入賣出，那么對于ETF來說，規模是如何一步步變大的呢？要回答這個問題，先得了解ETF的交易價格和參考凈值。
我們知道，普通基金的基金凈值是每個交易日公布一次，并且通過現金申購贖回。但ETF是通過一籃子股票申購贖回，并且在交易所上市交易，其價格也像股票一樣實時變化。不過，為了保證ETF的交易價格不會大幅度偏離其內在價值，在ETF的交易中會引進基金份額“參考凈值”這個指標，在一定程度上可以較為準確地反映實時凈值，以供投資人交易、申購、贖回基金份額時參考。一般來說，主流的交易軟件都可以查看基金份額參考凈值，但就像我們介紹過的“基金估值”這個指標一樣，基金份額參考凈值也不是百分百準確，只是一個參考值。
如果大家都在追捧某只ETF，那么這只ETF的交易價格就會高于它的參考凈值，做市商就可以不停買入股票來申購ETF份額，把ETF份額賣給那些想買的投資者，然后這只ETF的規模就上漲了。反過來，如果很多投資者都急于賣出手中的ETF份額，交易價格就會低于參考凈值，這個時候做市商就會買入ETF然后將其換成股票賣出，這樣ETF規模就會縮小。
02
規模對于ETF來說有哪些影響？
了解了ETF規模是如何增長的，接下來咱們再來看看，規模對于ETF來說都有哪些影響？投資過ETF的小伙伴可能聽過一句話：選ETF基金，一看流動性，二看規模。還有我們直接介紹過的跟蹤誤差和費率等指標也有參考價值，而流動性和規模這兩個指標的重要性在ETF中更加凸顯。
先說流動性。普通場外基金申贖是和基金公司做交易，而ETF和股票一樣是和其它投資者做交易。如果每天的交易額都較小，說明這只基金的買家賣家都不多，這有可能導致你的交易不成功。如果一只ETF在每個相對較短的時間區間段內幾乎都有較為活躍的交易和投資，這代表了你在任何時點買賣ETF，成交的可能性都更大一些。
再說管理規模。我們剛剛提到ETF的規模越大，代表了市場對該ETF的認可度也就越高，這就有助于該ETF的交易性和流動性可能會更好，基金可能受到的流動性沖擊較低，運作更加平穩。所以在其他條件相似的情況下，投資者可以考慮選擇規模更大的ETF。（來源：金融界，2019.06.18）
03
百億規模ETF都有哪些特點？
從剛剛小夏的分析中不難看出，其實ETF市場上也存在著明顯的“馬太效應”也就是強者愈強的現象，那些業績越好、表現越好的基金才會越容易獲得持有人的支持，不斷擴大規模。
而在全市場21只規模超百億的ETF中，華夏基金就占據了6只，分別是上證50ETF（510050）、300ETF基金（510330）、科創50ETF（588000）、5GETF（515050）、芯片ETF（159995）、恒生ETF（159920）。接下來咱們就從這些基金身上來找找百億規模ETF的特點。
（數據來源：基金半年報，2021.06.30）
一看指數類型，我們一般將指數分成三類，分別是寬基指數、行業指數和Smart Beta指數。一般來說，寬基指數屬于“大眾投資品”，認可度更高，平均規模也比另外兩類指數產品更大。目前全市場規模最大的10只ETF產品中有7只跟蹤的是寬基指數，而小夏家這6只百億ETF中同樣有4只屬于寬基類ETF，其它2只屬于行業主題類ETF。（來源：wind，截至2021.10.20）
二看是否發行了聯接基金。就像銷售渠道多的商品往往銷量更好，聯接基金的發行也有利于投資者以多樣化的渠道購買這只基金產品，小夏家這6只百億規模ETF都發行了屬于自己的聯接基金，由于時間關系這里就不一一介紹了，感興趣的小伙伴可以在華夏基金官網查詢。（點擊進入華夏基金官網）
三看基金成立時間。由于指數產品追求的都是和指數一樣的收益，因此客觀上存在一定的同質化，市場首發效應非常明顯。對于跟蹤同一標的指數的產品來說，成立時間越早的產品規模往往會更大一些。比如ETF中的“巨無霸”上證50ETF就成立于2004年，其它幾只基金同樣也是所跟蹤指數中成立較早的一批。（來源：基金半年報，2021.06.30）
四看產品業績。ETF的產品歷史業績突出的，說明該指數投資價值值得關注，以及基金經理的管理能力也值得認可。
通過今天的介紹，相信大家在選擇ETF時應該有一定的思路了，要做好資產配置，ETF產品是非常值得我們關注的一類投資工具。
溫馨提示：1.華夏上證50ETF屬股票基金，風險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。本基金為指數型基金，采用完全復制策略，跟蹤上證 50 指數，是股票基金中風險較低、收益中等的產品。2.華夏300ETF屬于股票基金，風險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。基金主要投資于標的指數成份股及備選成份股，在股票基金中屬于較高風險、較高收益的產品。3.華夏科創50ETF為股票基金，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。本基金資產投資于科創板，會面臨科創板機制下因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括但不限于科創板上市公司股票價格波動較大的風險、流動性風險、退市風險等。4.華夏5GETF本基金為股票基金，其預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。5.華夏芯片ETF本基金屬于股票基金，風險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。基金主要投資于標的指數成份股及備選成份股，在股票基金中屬于較高風險、較高收益的產品。6.華夏恒生ETF屬于股票基金，風險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。基金主要投資于標的指數成份股及備選成份股，在股票基金中屬于中等風險、中等收益的產品。本基金為境外證券投資的基金，主要投資于香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。7.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。8.基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。9.指數過往業績并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。10.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。11.中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。12.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。13.定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，定期定額投資不能保證投資人獲得收益。14.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎。
