A股市場連續破萬億元,是否和量化交易的興起有關?綜合多家機構、專家觀點來看,機構大幅調倉、散戶頻繁交易、量化交易活躍共同驅動A股擴容。但無論量化交易發展多快,終離不開監管機制的保駕護航,其實不必過分擔心。
從資金上看,銀行理財子公司委托增加,居民儲蓄資金及部分房地產投資資金涌入股市,交易規模不斷擴大。從上證所統計的月度新增開戶數上看,七八月份開戶數同比往年呈增長現象。從一定層面上講,個人投資者投資意愿增加或為主要原因之一。
從市場劇烈波動中可以看到機構調倉現象,中小型私募機構和游資在前兩個星期頻繁調倉,存量資金調倉換股速度加快,側面上反映出機構調倉或是主因之一。
反觀量化交易,雖然近期公募資金呈現存量博弈特征,然而量化資金規模占市場總資金規模比例未超過2%,且量化策略目前的成交占比在10%至15%之間。這說明,量化交易對A股擴容有一定貢獻,但市場交易量大增的主要原因并非量化交易。加上量化交易的換手率同比往年呈下降趨勢,“薅羊毛”一說有待商榷。
量化交易的時代已經來臨?
從紙質申報單到電話委托,再到終端下單,資本市場的交易方式日趨成熟,量化交易已成為二級市場的重要組成部分。那么,何為量化交易?
量化交易,以先進的數學模型替代人為的主觀判斷,利用計算機技術從龐大的歷史數據中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略,極大地減少了投資者情緒波動的影響,避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性投資決策。通俗地講,基于歷史大數據編寫軟件程序來實時監測交易情況,通過設定條件來自動執行買入、賣出操作。
當前,頂級量化私募大致劃分為具有海外投資經驗的海歸量化、脫胎于國內清北等高校的本土量化兩大派系,目前,國內量化私募基金的策略類型主要有指數增強策略、量化多策略、市場中性策略、CTA策略等。其中,量化中性策略由于收益穩定、回撤較小,量化產品的凈值不易受市場波動影響,且隨著計算機技術的發展而發展,頗受信賴?;蛟S,屬于量化交易的時代已經來臨。
搶占量化交易基金產品先機
隨著量化交易的高頻出現,量化基金也來到了聚光燈下。量化基金是通過數理統計分析,選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資,以期獲取超越指數基金的收益,主要采用量化投資策略來進行投資組合管理。
由于今年的市場風格切換較快,量化策略因持股分散、風控嚴格、超額能力強等特點能更好適應市場環境,加上交易活躍,量化策略能有更多的機會得到超額收益,且活躍的流動性使中高頻量化交易的沖擊成本顯著下降等諸多因素,量化基金產品近期持續走強。
雖然量化基金現在的業績很好,但仍舊改變不了市場趨勢和長期走勢,仍然會經歷萌芽、成長、成熟、衰退的周期輪回。目前,在國內證券基金中,量化基金管理占比1%~2%,相較于海外市場的發展歷程,我國量化投資還有很大的發展空間,成長速度可期。
如何分辨該基金是否為量化基金?一般通過基金名稱可以大致判斷,大家在挑選基金的時候注意看下是否帶有“量化”一詞。目前來看,表現較好的主要是一些增強類產品,尤其是中證500和中證1000指數,業績超過30%的主動量化基金現達27只左右,招商量化精選A、長信低碳環保行業量化A、銀華新能源新材料量化AC、中歐量化驅動、長信量化中小盤、長盛量化紅利策略等表現不錯。
量化交易有利于改善資金流動性,對市場的影響相對正面。雖然其公平性問題仍然存在爭議,但在有效的監管面前,量化交易引起市場異常波動的可能性較小,應理性看待。