我們不要先入為主的去判斷什么樣的財報是好的，什么樣的財報是不好的，而是要順著企業的特點去驗證該企業是否經營良好，是否有暗雷，是否有前景。
每一份財務報表都是一個獨特的經營故事，希望大家可以真正讀懂它，并且找到其中的投資機會和發現潛藏的風險。
財務報表的分析是非常思辨且充滿藝術性的，任何死板的分析模式，都是不可取的！
我想從一個投資者的角度全面細膩的把財務報表的分析思路完整的梳理一遍，希望大家看完本文可以完完全全的學會怎么通過財務報表看懂一家企業
正文開始：
從投資者的角度資產負債表
分析資產負債表的關鍵是看資產的結構和負債的結構。
投資者應該注意的點有：
流動資產：
流動資產是固定資產之爭是很多年的，有人覺得流動資產多好，有人覺得固定資產多安全邊際高
其實都好，關鍵看是不是優質資產
流動資產資本市場比較喜歡，因為流動性好，投資這樣的企業可以變現容易，企業一旦出現問題，可以拿出來變現的東西多
固定資產的缺點就是變現難，如果都破銅爛鐵，那么很可能一文不值
但是優質的制造業公司，他們的固定資產就是自己企業的壁壘，你想復制人家的企業，就要想一想你有沒有能力復制人家的工廠
對于沒有大量固定資產的企業，很可能是靠專利，人才，著作權，技術，科技等
但是這些東西變化很快，比如人才，如果你公司完全靠幾個人才支撐，一旦他們倒戈，或者其他企業有更好的人才，那么你們公司一下子就失去了競爭力，比如很多明星，傳媒，科技公司都是這樣，很容易失去競爭力
貨幣資金
貨幣資金絕對是越多越好，對于抗風險能力來說，貨幣資金就是最有價值的儲備
書本上雖然說，要注意投資，要重視利潤，這些都書生的角度，其實任何行業都可能有危機，貨幣金就是你的后盾
對于真正懂經營和做過實業的人來說，就懂錢的重要性
有時候做生意不是看順風順水的時候賺多少錢，而是不順的時候能不能活下去
所以我認為貨幣金多對于長遠來說是好事
應收票據及應收賬款
應收票據&應收賬款
應收賬款就是人家給你打白條，就是賒賬，很多企業銷售都是先給人家貨的。
應收賬款收不回來是很正常的，當然是不如應收票據那么保險，所以應收賬款到了一定年限就要計提，很多企業為了讓利潤好看，給很多信譽度不好的企業貨，然后利潤好看了，但是最終沒有收到錢，后面就需要把壞賬給計提，一次性虧個大的，所以應收賬款大幅增長不一定是好事，具體要看能不能收回來，如果一家公司的應收賬款太多就要警惕未來是否會產生巨大的壞賬計提損失
資本市場不喜歡應收賬款高的企業，也是怕后面的壞賬計提
預付款項
就是提前給供貨商的錢，相當于預定，就是先給人家錢，之后人家再給你東西。
預付款太大不好，證明這家公司地位不高，人家要先收你錢才敢給你貨，或者說是人家就是刻意先收你錢，不怕你不合作，這就是一種競爭力的體現，敢先收錢的都是極具競爭力的企業，想給人家錢的都是沒有競爭力的企業。
存貨
企業準備以后賣出去的貨就是存貨。
那些還沒有生產出來的原材料也半成品也是存貨。
存貨在不斷增加，但是銷售沒有增加，這背后很可能是企業的經營出現了大問題，產品淘汰，或者過時，或者市場占有率下降，都非常有可能。這不是小問題，后續很可能給企業的資金帶來巨大壓力，企業還會被迫去借錢運作，也同時增加了負債。
還有一個可能就是企業的存貨不真實的問題，根本沒有可以銷售的存貨，都是一些無法銷售的半成品或者次品，或者是原材料，所以存貨不斷增加，但是沒有利潤增加。
并且存貨總是消不掉，是非常危險的，存貨是會跌價，會貶值的。比如新鮮食品，比如容易跌價的商品，比如過時淘汰的產品，有些公司故意不做跌價準備，不做計提，這就是在變相的造假。
還有一種存貨造假的方法就是讓你搞不清到底有多少存貨，比如農林牧漁的存貨，你不可能真的下水去算魚蝦蟹吧，或者說突破跑了，突然死了，突然生病了，這些存貨瞬間都消失了，還有軟件行業，存貨的價格波動很大，科技行業也一樣，生物科技行業也是，你搞不清到底值多少錢，到底有多少東西，微生物什么的怎么算？有些還需要非常隱秘的保存，你不知道是什么，所以這類企業的存貨都需要非常小心的看待
對于存貨的問題，資本市場比較看重，一般來說存貨穩定的企業更受到青睞
長期股權投資
長期投資是有一定風險的，如果一家企業長期投資的數額很大，但是投資收益很小，這很可能預示著，長期投資已經失敗了，就差一個確認
而且如果持有的股權股價大幅上漲只要沒有賣出是不算利潤的。投資比較少的就直接按照買賣來算利潤和虧損，如果是投資比較多，在20%-50%，那么按照持股比例對象的經營來算盈虧。
長期股權投資是一個很容易藏污納垢的數據，長期股權投資如果投資量很大，對象很雜，和主營業務沒有關系，這是非常不好的事情，涉及到轉移資產，占用上市公司的資金等
大家一定要搞清楚企業的長期股權投資到底投資了什么，附注里面都會寫清楚，投資一些奇奇怪怪股權的企業一定要小心
很多企業不僅僅做實業，也喜歡投資，如果投的是好的股權可以增加企業額外的價值，如果投資都是亂七八糟不賺錢的東西，其實這就是隱藏的風險
固定資產
固定資產是需要計提的，買資產的時候需要付錢，之后購買的成本慢慢的攤銷在資產的生命周期里，每年固定資產的計提折舊都要作為公司當期經營的費用從利潤表里面扣除的，除了折舊以外還要每年進行減值測試，只要是損壞的，跌價，長期不用的都要計提減值準備，也是要從利潤表里面扣除的。
因為要折舊所以好公司當然選擇越來越快，早一點折舊完以后就不需要再折舊了，時間太長的折舊肯定不好，證明公司不賺錢，不敢折舊，怕影響利潤，敢于快速折舊的公司才是優質的公司
固定資產增長速度太慢是不好的，固定資產是必須隨著企業的發展而不斷增長的，這樣企業才有競爭力，如果一家企業固定資產長時間不增長或者緩慢，那么這個企業就已經在走下坡路了，因為這家企業已經找不到固定資產去購置了。
固定資產增長太快要看利潤能否跟上，因為買來的東西都需要折舊的，你買多少固定資產都可以，但是如果利潤沒有跟上來，折舊都可以讓你財務報表特別難看。
要注意有些企業已經很長時間業績不增長，但是靠變賣固定資產來維持，這就非常危險了
這也是資本市場喜歡流動資產的原因，還是變現的原因
無形資產
沒有實體的資產就是無形資產。
商標權，專利權，著作權，土地使用權，特許權，版權等都是無形資產。
無形資產是一個很重要的點，無形資產里面的東西太多，財務報表里面最容易搞錯的就是無形資產
認為企業的核心是無形資產，因為企業的競爭力是企業文化，管理層，人才，專利，品牌價值這些
這些都是無形資產，所以很多人對財務報表分析都只停留在財務數據層面，沒有真正考慮到企業的無形資產，我認為投資者要非常重視無形資產，而不是短期利潤，這是你準確判斷企業的關鍵
負債（企業全部的負債，流動和非流動負債等。負債就是公司有多少家當是借來的。）
負債是非常重要的，因為這個數據比較真實，偽造資產的方法很多，偽造負債的方法很少，所以負債總的來說很真實。并且偽造資產的目的是充胖子，大部分企業只想充胖子，并不想偽裝虛弱。
負債就是欠人家的，屬于以后要還的，資產是會變質的，負債沒有變質的空間，因為已經是負債了。你可以這樣理解，資產看似美好，但是隨時間會變質，負債看上去像是先受傷，但是傷口只要不致命，以后或許還能帶來機遇和經驗
負債不是壞事，因為負債的目的是為了賺錢，借錢也是為了經營，負債只要在合理可控范圍內就是健康的
流動負債：
短期借款
企業短期負債太多證明很缺錢，但是短期負債成本低，一般來說短期負債最好是不要有突然的增加，在企業經營合理范圍內的增加是可以的
預收款項
在交易之前預先收取的部分貨款，這個款項顯示了企業的產品競爭力，大家可以設想一下，什么樣的產品會讓人家先交錢給你？什么樣的企業有底氣先收錢再發貨？肯定是搶手的產品，肯定是稀缺的產品！所以預收款越多越好，證明企業的產品具有獨特的稀缺性，并且產品的價格不容易貶值，相反可能還很值錢
長期借款
企業那些期限一年以上的借款，這個數額最好少一點，因為利息比較高，肯定比短期的高，能短期借來應急的基本上不會去借長期的，長期借款是真正缺錢，短期借款可能只是暫時周轉不靈
股東權益|所有者權益
股東權益就是告訴你有多少錢是屬于股東的錢。股東權益就相當于是該企業的家底，資本公積，未分配利潤都是可以用來分紅，送股的，并且股東權益每年增加，如果不僅僅是股本的增加，也就是說，家底在慢慢增厚
未分配利潤
股東提取完盈余公積之后剩下來的就是未分配的利潤，這個也是股東自己決定怎么用，未分配利潤高不一定就證明企業真的很有分紅，因為這一部分錢很可能早就用作買固定資產了，或者作為其他投資所用了
少數股東權益
少數股東權益就是少數股權，就是母公司以外的其他投資者在子公司中的權益，表示其他投資者在子公司所有權益中所擁有的份額。你可以這樣理解，母公司控制了很多很多子公司，但是并不是100%持有，那些不是100%控股的就有一部分是在少數股東手里。
比如一家子公司80%歸上市公司持有，20%就是少數股東持有，那么這20%就要按比例給少數股東利潤。
有些公司看似挺賺錢，但是利潤大部分被少數股東拿著，上市公司都沒有少數股東拿的多，大家一定要注意這種公司，如果后期上市公司收購了少數股東的股份，那肯定是好事，如果一直不收購，少數股東一直在拿利潤的大頭，這是挺不好的事情
對于收購不收購比較賺錢的子公司少數股東權益，看的就是上市公司控股股東和少數股東的關系，如果是陌生人，是不熟的人，人家肯定不會答應收購，如果是自己人，甚至就是很熟的人，那么肯定會在日后收購，因為以后還可以談私下的條件，大家可以先為上市公司的利潤著想
資產負債表解讀：
資產負債表的最大功能就是評判資產質量的好壞。
資產多少不重要，能不能賺錢最重要，不然就是虛胖的資產。
通常原則上來講流動資產越多越好，流動負債多于非流動負債好，所有者權益越多，負債越少就越好，這些是比較教科書式的原則。
但是，每個企業的經營理念不一樣，管理方法不一樣，企業的性質不一樣，你需要的不是去挑毛病，而是要看企業選擇這樣的資產結構和負債結構以后的經營成果怎么樣。
企業管理層比我們更懂企業和管理，他們選擇各種各樣的資產和負債結構肯定是有理由的，我們與其去找麻煩，不如老老實實的看結果。
不要用刻板的印象去分析資產負債表，就像你不能用高音低音的比例來判斷音樂的好壞，分析財務報表一定要結合企業具體的特點來分析。
如果企業是重資產企業，他就是非流動的資產多，就是非流動的負責多，但是他很賺錢，這不能說明不好，反而可以說明，他的資產和負債結構是合理的，企業知道自己在做什么，他們可以做好，結果很重要，比死板的財務數據重要！
四，利潤表
資本市場最喜歡看的表，你可以稱之為資本市場表，資產負債表可以稱之為企業經營戰略表。
財務報表的摘要或者是簡報里面大部分是利潤表，因為資本市場是逐利的，投資者也是最關心錢的問題，利潤表就是上市公司的成績單
投資者應該注意的點有：
營業收入：
來源于主業的銷售商品，提供的勞務，或者是讓渡資產。
收入是挺復雜的財務數據，因為收入是有很大預估性的，怎么說呢?
簡單的收入一買一賣自然就沒有什么問題，有些收入是很復雜，很可能是幾年完成，比如說建筑，比如說賣出去一個產品然后還有售后，或者約定了幾年以后如果出問題怎么樣，比如有些工作需要好幾個月的時間得到客戶認可，或者是提前約定的很多銷售活動，收入其實是很復雜的，所以收入的確認很容易造假，很有藝術性，對于主營業務復雜的企業，或者業績不好的企業，如果收入大增，不一定是健康的
收入是最最容易藏污納垢的地方，太多企業把不確定的收入提前放進來，偽造一時的業績不錯的表象，并且收入的確認很需要看企業的人品，好的企業不會這么粗糙的去確認一下不確定的收入，居心叵測的企業會把一切有可能的收入都放進來
舉個例子：
優質的企業：收入的確認會在真正完成了交易，并且沒有后顧之憂以后確認收入
劣質的企業:即使路邊有個人告訴他可能會在一年后買他們公司的產品，他都會確認收入
所以收入這個數據太虛，太多想象空間，太多可能不對勁的地方，大家一定要認真看，多看附注里面的具體內容，看看實實在在的收入有多少。
從收入可以看出，財務報表其實沒有100%的嚴謹，很多內容其實還是有預判性，有企業自己的靈活性思考在里面，優點就是我們可以看見鮮活的企業，看見管理層的思考，缺點就是給這些企業的自由過了火，導致這些自由的地方都成為了藏污納垢的點。
營業收入的持續增長是優秀企業最起碼的表現，并且要和行業本身的增速匹配，也要和同行其他公司比。
真正優秀企業應該可以超越行業和同行增速的。
營業成本：
任何生意都有成本，原材料，人工，加工，運輸，銷售，每一個環節都需要成本，一家好企業肯定要能合理的控制好這些成本
成本的控制就是企業營運能力的體現，就是管理層的意義所在，一個產品很優秀，兩家公司都可以做這個產品，最后拼的就是成本的控制。
我們所謂的要找優質的管理層企業，就是在找可以把成本控制到完美且不傷害利潤的企業。很多人都以為企業靠利潤，其實高手過招拼的是成本，因為優質企業都有核心技術，關鍵就是成本能不能降下來，讓產品可以在價格上面得到主動權，便宜好用的產品才是最大競爭力的產品，深層次的原因就是成本的控制。
研發費用
高新技術企業沒有哪一家是沒有研發，甚至每年投百億，千億高研發，為的就是努力保持自己的技術先進性，保證生意可以不被其他企業搶走，保證產品永遠是最高科技的。研發費用就是成本，并且是那種極度不穩定的成本，是很容易失敗的
研發是雙刃劍，高研發證明企業在不斷的增加新技術，在開發新技術，但是研發不一定都成功，很容易打水漂，研發成功的背后是無數次失敗，所以高研發也可能是浪費錢。
我們應該理性看待研發費用，企業不能沒有研發，但是也不能完全靠研發新產品和新技術來發展，這樣更新換代太快的企業很容易被替代
企業如果靠研發生存，那么企業是危險的，因為研發就是存在極大的不確定性。
企業如果靠研發變的更好，那么企業是安全的，研發成功了可以錦上添花，失敗了也無所謂，這樣的企業才是真正利用好了研發這柄雙刃劍
營業費用：（三費）
銷售費用
也就是營業費用，經營費用，就是你為了銷售和服務產生的費用，廣告費，促銷費，保險費，運輸費，裝卸費，銷售人員工資都是。
銷售費用太大的公司很容易影響利潤，因為企業的銷售需要大量的銷售費用來堆砌，而不是靠產品的競爭力來銷售，這樣的企業不是很容易賺錢
銷售費用的細節很多，兩家企業，產品都差不多，銷售費用更低利潤更高的企業就肯定管理層更厲害
銷售收入大幅增加，但是成本卻下降，這背后也有問題，因為收入的提高一定會帶來費用的提高，不可能空手套白狼，如果出現這種情況，是很不健康的，是違背常識的。
管理費用
企業管理支出的費用就是管理費用，比如管理人員的工資和福利，只要是和管理有關的都在這里。
管理費用是很固定的開支，每年增長很正常，但是如果突然變化很大，很可能是壞賬損失增加或者是公司經費增加造成的，這些都是可能是背后管理有問題。管理費用最好是控制在8%-16%，控制管理費用是企業營運能力的體現之一
管理費用下降是一個暗藏的問題，不要看見費用下降就是好事，沒有人愿意降薪，管理費用大幅下降有管理層變動的可能，有暗藏的經營風險
財務費用
就是企業為了經營籌集資金而花的錢，比如借錢需要的利息。
財務費用不一定每家企業都是需要的，因為企業很多是沒有有息負債的，并且還有利息收入，所以財務費用很可能不僅僅沒有，還可以賺錢！
這樣的企業當然就很有錢，不僅僅不需要付利息，還有利息收。優質的企業一般不需要財務費用，一般都是有足夠的錢收利息，不會還需要給利息，尤其是成熟的大企業，只有比較艱難的企業和缺錢的企業才會需要借錢經營
營業利潤
營業利潤是利潤表的重點，因為一家企業賺不賺錢就必須要看營業利潤，優秀的企業每年的營業利潤必須是增加的，一家優秀的企業應該利潤來源于主營業務，而不是其他營業外的收入。
如果一家企業不好好經營主營業務，專門靠營業外收入賺錢，這很可能有巨大的隱藏暗雷
收入差不多的兩家企業，利潤高的企業就是管理層水平的體現，收入主要看產品，利潤主要看管理。
好的產品收入肯定就高，但是收入里面多少可以化為利潤就要看你怎么經營了，1塊錢也是花，10塊錢也花，怎么樣花最少的錢辦最大的事，這個真的是人的差距。
你也可以理解為管理能力就是企業的無形資產，是最核心的資產。
凈利潤
就是營業利潤加上營業外收入再減去營業外支出再減所得稅，剩下的就是凈利潤。
但是凈利潤并不是公司真正賺到手的錢，利潤表的質量要看現金流量表，沒有現金流入的凈利潤是很虛的。
就像之前說的，資產負債表的質量要看利潤表一樣，不賺錢的資產是沒有用的。經營現金流和凈利潤一樣多，或者經營現金流更多，就證明企業的凈利潤質量非常高，不然就證明企業實際上沒有賺這么多錢。只是從算賬的角度來看企業賺了這么多錢，實際沒有收到這么多現金。
凈利潤是財務報表最好看的數據，是資本市場最喜歡的數據，是算賬概念里面最重要的數據，因為財務報表的一切目的就是要算清楚賬，算賬不就是想賺錢嗎？凈利潤就是大家的最終追求。
但是賬面上好看的凈利潤不一定是真實的，我們需要再刨根問底的去看看企業的債務問題，現金問題，再回來看凈利潤的質量。
舉例子：
真實的凈利潤=真實的成績=你真的學會了，你以后真的有一技之長了，真的可以有出息了，真的有未來了，真的有發展空間了，真的可以賺錢了
虛假的凈利潤=作弊的成績=你沒有學會，你只是卷子上面分數高，用了各種手段，或許你可以欺騙大家一時，最終你還是會暴露你沒有任何才華的本質，最終會失敗，會碌碌無為，會賺不到錢
所以大家看財務報表就像是在看卷子，看上市公司的財務報表就像是在看自己學生的卷子，你到底是只想看一個卷面上的分數，還是真正想看這個學生的真實能力？
這才是我們分析和閱讀財務報表的重點，我們要看清多少是賬面的美好，多少是賬面沒有體現出來的暗雷，多少是真正的美好，未來會怎么樣。
這就是真正的財務分析。
利潤表解讀：
利潤表對于資本市場殺傷力是最大的，股價的波動大部分就是來源于利潤表
其實利潤這種東西很多都說不清道不明，但是大部分投資者確可以很明白的看懂，所以這也成為了資本市場控制股價波動的武器
我們投資一家企業賺的是企業估值的錢，是企業長遠發展的錢
很多時候凈利潤這個數值不能代表什么的
比如說沒有現金流的凈利潤，或者是苛刻員工工資的凈利潤，或者是壓榨設備的凈利潤
凈利潤想好看是可以通過各種方法來做的
不過企業為了長遠的經營很多時候就必須犧牲一時的凈利潤，花錢去攻占市場，去布局，去提供成本做很多擴張
這種時候凈利潤肯定不好看，資本市場抓住這些機會就打壓股價
這就是財務報表看的太片面的弊端，尤其是利潤表真的要看淡，核心還是在企業的專利，管理，市場占有率，產品上面
現金流量表
現金流量表決定著企業的存亡
投資者應該注意的點有：
因為企業可以沒有利潤，但是不能沒有現金，沒有利潤證明暫時企業不行，產品沒有市場，但是沒有現金企業就要倒閉了。
利潤是基于財務報表的，不是真實的現金，現金才是真正用來運作和經營的唯一保障。
現金流量表就是用來看清楚企業現金的重要報表，這張報表會告訴你現金怎么來的，怎么用的，還有多少。
現金流量表就是三個大方向，經營方面——經營活動現金流，投資方面——投資活動現金流，籌款方面——籌資活動現金流
最重要的肯定是經營活動，因為投資是為了經營，籌資也是為了經營，投資大部分情況就是擴建，就是擴大資產，這個是必要的，籌資就是借錢，所以企業不可能靠后面兩個方面來長期賺錢，肯定還是要落實到經營的。
經營活動現金流只要越來越好，企業基本上沒有什么大問題，也可以還錢，也可以繼續投資。
現金流量表其實很多都是對應的一進一出：
銷售商品+提供勞務+費用返還+政府補貼+其他收入+收回投資+投資收益+處置資產+發行股票+銀行貸款+發行債券=現金的流入
購買商品+接受勞務+支付職工+支付費用+上交稅費+購買資產+金融投資+其他投資+發放分紅+支付利息+歸還本金=現金的流出
大家懂了錢怎么來，怎么花就知道了，企業成功在哪，失敗在哪，這也是我們分析現金流量表最重要的思路和策略，一家優秀的公司就是要想辦法控制花錢，精準花錢，并且努力賺錢。
現金就是企業的血液，現金出現問題，企業馬上就會出現問題。
利潤表就是企業的整體裝修，企業的結構就相當于資產負債表，但是到底企業好不好？
還要看現金流量表，能真的賺到足夠的現金，有大量的現金流進來，那么就證明一切沒有問題，不然，企業就是金玉其外敗絮其中，就是一個外在結構很好看，內部裝修也很好看，但是墻面會滲水的偽虛胖。
因為賬面上算出來的利潤和收入人家是不認賬的，你去供貨商那邊說你很優秀，你帶你華麗的財務報表去，你看看人家會不會給你貨，做生意的實質還是錢，你需要給錢才能真正獲得其他人的貨物或者支持，員工會因為財務報表好看而心甘情愿不拿工資？這些都是不可能的。
財務報表好看唯一的作用其實就是欺騙資本市場，欺騙投資者，欺騙銀行，真正企業的經營是沒有辦法用財務報表的欺騙來蒙混過關的
只有錢可以維持企業繼續經營下去，而不是財務報表上面的數字。
現金流量表綜合分析：
經營現金凈流+ 投資現金凈流+ 融資現金凈流+
這種情況說明企業不缺錢，經營可以賺錢，投資也不怎么花錢，融資還在收錢。就是各種收錢。
但是有一個問題就是，企業既然經營可以賺錢，投資又不花錢，為什么還需要融資呢？這個問題就有點嚴重，很可能企業隱藏了經營的真實情況，企業是缺錢的，要不就是有人在轉移上市公司的現金，極少數可能是企業在準備搞一筆大投資，這種企業要注意，這不符合常理
經營現金凈流+ 投資現金凈流+ 融資現金凈流-
這種情況說明企業經營是可以賺錢的，投資現金也可以有錢流入，但是融資是負的，證明企業在還債。
這里就有一點小問題了，企業是在用什么錢還債？是在變賣家產還是正常的經營現金還債？如果企業沒有變賣家產，投資現金流的流入是利息收入，那就是健康的企業，企業在正常的還債，但是企業投資現金流為正說明了企業沒有投資了，企業不再招兵買馬了，并且企業還在還債，證明企業目前發展到了瓶頸，未來業績可能很難增長。
經營現金凈流+ 投資現金凈流- 融資現金凈流+
這種情況說明企業經營賺到的錢再加上借的錢都投入到了投資當中，所以投資現金流是負的。這種企業一般處于擴張期，企業需要投資，需要用錢，并且經營獲得的錢不夠，所以還要借錢來投資，大家要注意企業借錢的利息高不高，投資什么項目，如果項目不錯未來有巨大的賺錢潛力則問題不大。
經營現金凈流+ 投資現金凈流- 融資現金凈流-
這種情況說明企業經營可以賺錢，也在投資項目，并且還在還債。這種企業算是最優秀的企業，不僅僅經營可以賺錢，還可以擴張，還可以還債，證明經營賺的錢很多。這種企業算是最健康，財務最安全的企業
經營現金凈流- 投資現金凈流+ 融資現金凈流+
這種情況說明企業的經營不賺錢，投資方面在賣家產或者是利息收入，并且還在借錢。
這種企業不缺錢，因為不僅僅有投資現金流還可以借到錢，但是經營不好，我們要看企業到底經營能不能改善，并且要看企業的投資現金流到底是怎么來的，如果是變賣家產來的，基本上也是快倒閉了，因為企業不僅僅經營不賺錢，還借錢，還在賣家產，這種企業真的沒有前途。
經營現金凈流- 投資現金凈流+ 融資現金凈流-
這種情況說明企業經營不賺錢，但是要還債，只能變賣家產。
所以企業經營是沒有錢流入的，投資流入基本上屬于賣出投資和家產，因為優秀的企業不可能經營為負，經營為負的企業不可能靠利息可以投資現金為正。
一旦沒有家產可賣，經營又不能改善，以后債怎么還？這種企業也是很困難的企業典型
經營現金凈流- 投資現金凈流- 融資現金凈流+
這種情況說明企業經營不賺錢，并且還在投資，還在借錢。
這種企業就是在用借錢投資，屬于以貸養貸的風格，自己經營不善，但是還想繼續擴張，所以只能借錢。
這種企業也是基本上快倒閉的企業，屬于財務狀況極其不健康的企業。
經營現金凈流- 投資現金凈流- 融資現金凈流-
這種情況說明企業經營不賺錢，但是還在投資，并且還在還債。
這是非常恐怖的，因為企業經營都不賺錢，還要繼續投資，并且還要繼續還錢，這種情況的企業是非常危險的，很可能離破產倒閉就一步之遙
財務報表附注分析
財務報表附注是根據《企業會計準則》的規定，為幫助報表閱讀者理解財務報表的內容，而對財務報表的有關項目等作出的解釋和補充說明，附注是財務報表不可或缺的部分。
會計信息的充分披露只靠數字是遠遠不夠的，必須要配合附注的完整文字補充才是一份完整的財務報表。
附注的重要性就是財務報表專業分析的重要性，追本溯源是未來財務報表的發展方向，看財務數據投資的時代會慢慢淘汰，看企業真正的經營情況投資的時代正在到來！
附注算是最詳細的財務報表內容解釋和附加說明。
財務報表本身不可能把一切細節都寫的非常清楚，格式有限，科目有限。
如果你連一家企業的附注都沒有認真讀過幾遍，那你其實并不了解這家企業，只是了解了一些皮毛的數據。
對于真正的高手投資者來說肯定會反復研究附注，新手比較重視數據，高手重視數據背后的內容。
附注深度解讀：
財務報表的附注聽名字感覺不太重要，其實非常重要。
所以基本上所有的重要科目都會在附注里面加上明細的說明。
很多你不懂的名詞都會在附注里面詳細的說明，可以這么說，沒有附注的財務報表肯定會一頭霧水，就讀一個數據而不清楚到底是什么內容。
附注就是對資產負債表，利潤表，現金流量表，所有者權益變動表等表中的項目和數字做的文字描述或明細資料。
對未能在報表中列出來的項目解釋說明，附注就是讓我們看清楚財務報表科目和數字背后的各種詳細原因。
比如100萬的收入，到底包括哪些細節？你不看附注就不知道，主營業務一共一個億，具體有哪些也需要看附注，還有各種科目的處理方法和細節這些不看附注就只能看到一個數字和結果，這是非常危險的，很多時候真正重要的是過程和因果，而不是數字和結果。
比如固定資產告訴你一個數字，你不知道具體包括哪些，這是沒有意義的。
舉一個最簡單的例子來完美的說明財務報表看附注和不看附注的差別。
不看附注：今年賺了1一個億。
看附注：今年因為xx賺了一個億，其中各種細節有xx，其中各種來龍去脈是怎么樣的都會寫的清清楚楚。
很多企業造假其實就是數字造假，真正在附注里面就現原形，但是99%的投資者不可能看附注，因為能看財務報表的投資者都不足10%，更不用說會認真看附注的投資者。
所以很多時候投資者踩雷都是自己的問題，從未認真的研究過企業的財務報表，更沒有研究企業財務報表的細節，這樣怎么可能不踩雷？
附注會詳細說明存貨的構成，應收賬款的賬齡，長期投資對象，借款的期限等，這些都是非常重要的數據。
附注就是把一切都一五一十的告訴你，你看完以后就知道了，這些數據背后多少是真正靠產品賺的，多少是混來的，一下就知道了企業的本質。
所以大家一定要多看幾遍附注！
企業的償債能力分析
公司的償債能力最主要體現在一年左右可以變現的資產，這是公司償債能力最重要的數據。
也可以說是流動資產越大公司的償債能力越強。
企業的經營現金流也是重要的償債能力，企業只要經營現金流不斷在提到，那么企業就不會缺錢，自然也不會還不起錢。
企業的償債能力都是建立在假設企業還不起錢的基礎上，所以千萬不要以為企業的各種償債能力數據不好看就是企業有償債麻煩，這不是一個事情，就比如假如世界末日來了，誰活到最后，前提是世界末日，所以我們看以下所有的數據只是參考，只是做一個假設，并不是企業真的就還不起錢。
短期償債能力
流動比率（可以反映企業短期的償債能力）=流動資產÷流動負債x100%
流動資產越多，短期償債能力就強，這就是該公式的核心。
流動比率在2左右都不錯，不需要追求過高。但是一定要記住，有些企業流動資產不高，是重資產企業，對于這些企業流動比率甚至不到1，但是他們依舊很優秀，因為他們可以賺錢，他們可以靠持續的盈利來彌補流動資產不足的償債風險。
速動比率（排除存貨后的比率）=（流動資產-存貨）÷流動負債
低于1的話，通常認為是短期償債能力不是很好，1左右就不錯了，不需要追求過高。
現金凈流量與流動負債比率=經營現金流÷流動負債
這個比率就是用經營賺到的現金來看看能不能覆蓋流動負債，對于短期償債能力來說是很重要的數據，現金是最強的流動資產，當然越多越好，持有大量現金怎么可能有債務危機。
長期償債能力
長期償債就是指償還一年以上的債務，就是那些長期借款，應付債券，長期應付款等。
企業只要可以長期穩定的盈利，基本上長期償債能力就沒有問題。
企業的長期負債，也就是非流動負債要少，自然也沒有長期償債的問題。
資產負債率是一個重要的長期償債能力數據
資產負債率=負債總額÷資產總額x100%
當然也不是一味的追求資產負債率越低越好，因為負債也是發展的一部分，擁有一定的負債是完全健康的財務數據。
通常把45%的負債率看做是一個界限，太低就說明企業不夠激進，太高說明有一定風險。
但是有些企業屬于杠桿類企業，這些企業就是靠高杠桿賺錢的，所以不能用45%這個標準來衡量。資產負債率也要看清楚負債總額里面的內容，一般來說預收款是好事，可以排除后再算，負債還是重點看有息負債。
債務保障率=負債總額÷經營活動現金流凈額x100%
企業負債總歸是要還的，經營活動現金流用來還債是完美的，因為如果經營活動現金流無法還債，就需要借錢還債或者是變賣家產還債，這些都好。
這個數據就是在告訴大家，企業是否可以在短時間里面健康的還債。
負債越少，現金流越多，企業的償債壓力當然就越小。
現金流量滿足率=經營活動現金流凈額÷投資活動現金流凈額x100%
企業肯定每年會有一些投資計劃，這些計劃都是需要用錢的，如果企業可以用經營活動現金流來覆蓋投資當然是最完美的，因為這樣就不需要借錢投資，不需要變賣家產投資
這個數據就是在反映這個情況，如果企業可以每年用經營活動現金流來滿足投資活動現金流，則企業完全沒有資金方面的壓力
固定資產再投資率=購置固定資產支出總額÷經營活動現金產生的現金流量凈額x100%
這個數據是看企業每年購置固定資產需要的錢，用經營現金流能不能覆蓋，如果可以覆蓋，證明企業購置固定資產不需要借錢，用經營現金流的錢即可。
現金償還有息負債率=現金及現金等價物÷有息負債x100%
這個比率主要看企業的有息負債能不能用現金對沖，如果可以，則企業長期經營無憂。
九，企業的營運能力（管理層能力）分析
簡單一點說就是管理層的效率！
營運環節解讀：
現金——原材料——生產——存貨——銷售是一環
銷售——銷售過程——客戶——付款——現金是一環
企業——付款——供應商——采購——原材料是一環
銷售過程——應收賬款——存貨——現金——應付賬款——采購過程是一環
簡化以后就是
現金——原材料——存貨——應收賬款——現金
也就是現金——現金的過程
4個環節是可以聯系起來的，優秀的企業就是要打通各個環節，并且高速、高效率的運轉起來，這就是營運能力。
營運能力的最高境界就是讓現金在最短時間內變成更多的現金。
流動資產周轉分析
流動資產周轉的判斷包括：應收賬款周轉率，存貨周轉率，流動資產周轉率
營運能力分析很重要的一部分就是企業的賬款和貨物的周轉能力，貨買的怎么樣，存貨多不多，賬款有沒有收回來，這些就是企業的運營重要數據。
應收賬款周轉率（反映應收賬款的周轉情況）=（營業收入）銷售收入÷平均應收賬款x100%
這個數據主要是在告訴投資者，企業收到的收入里面有多少是打白條的，應收賬款就是白條，就是暫時沒有收到現金的部分，優秀的公司應該是應收賬款很少，大部分收入都直接收到現金，所以這個。這個數據可以和同行業其他公司做比較，也可以和該企業自己的歷史數據作比較，看看企業的經營有沒有提高
存貨周轉率（反映企業存貨的周轉情況）：
1、成本基礎的存貨周轉率=營業成本÷存貨平均余額x100%
以成本為基礎的存貨周轉率，即一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業流動資產的流動性，主要用于流動性分析。
2、收入基礎的存貨周轉率=營業收入÷存貨平均余額x100%
其中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2
以收入為基礎的存貨周轉率，即一定時期內企業營業收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。
存貨是流動性很差的，因為存貨還有原材料這些，半成品這些，或者是積壓的，過時的，淘汰的產品，存貨還會貶值。這些東西很難變現的，所以存貨周轉率很重要！庫存盡可能小一點，并且存貨周轉率高一點，這樣才不會出現財務問題
流動資產周轉率=（主營業務收入）銷售收入÷流動資產x100%
這個數據的重點就是越大越好，越大證明流動資產的質量好，可以帶來很多的收入，越小就證明流動資產的質量不高，不能帶來很多的收入。
固定資產周轉分析
固定資產周轉率可以看出企業的固定資產質量
固定資產周轉率=銷售收入（營業收入）÷固定資產x100%
運用方法和上面的流動資產周轉率一樣，越大越好，越大就證明固定資產很好，可以帶來很多收入，如果越小，證明固定資產都一些破銅爛鐵，沒有辦法帶來實質性的收入。企業的那些固定資產看上去好像很值錢，各種廠房，各種設備，但是到底是不是真的賺錢，還需要看這個數據，對于輕資產和重資產企業肯定還會有不一樣的地方，輕資產企業固定資產少，重資產企業固定資產多，這個無所謂，重點是可以帶來收入
總資產周轉分析
總資產周轉率是考驗企業資產運營效率的非常重要的指標，企業資產有多少不重要，能不能賺錢最重要
總資產周轉率=營業收入÷資產總額x100%
資產能帶來的營業收入越大，就代表是越優質的資產
很多企業資產很多，但是利用率很低，營業收入很低，這就證明企業的資產并不優秀，只是虛胖。這個數據就是來告訴你企業全部的資產總體質量怎么樣，利用效率怎么樣，比率越大就證明資產不錯，可以帶來很多收入，這也是證明企業的資產結構良好，管理層決策優秀
十，企業的盈利能力分析
就是看企業賺錢能力強不強，也就是營業收入怎么樣，營業利潤怎么樣，現金怎么樣，還有企業借的錢有沒有產生正面效應，總之就是圍繞企業各種賺錢能力來分析。
一家企業的一切努力都會體現在盈利能力上面，營運能力強是為了賺錢，償債能力強是為了更加安全的賺錢。
所以盈利能力是企業核心中的核心。
營業利潤率=（營業收入-營業成本-三費）÷營業收入
這個比率就是要你看清楚企業在扣除各種費用和成本以后，到底還能留下多少收入，很多企業看似收入很多，其實費用和成本更多，對于這種臃腫的企業，我認為還是避而遠之吧。
毛利率=（營業收入-營業成本）÷營業收入x100%
我們通常把持續10幾年一直在40%以上的企業評為有可持續競爭力的企業，企業的競爭力在毛利率上面體現的淋漓盡致，一家企業如果毛利率不斷下降證明企業的產品在慢慢失去競爭力。一般來說，30%的毛利率是一個底線，最好是可以一直維持在30%以上
毛利可以非常準確的反映每一元營業收入中營業毛利的比重，大家可以非常清楚的知道企業產品銷售的獲利能力。
毛利率當然是越高越高，越高就越容易賺錢，企業本身就有各種稅費，各種成本，開銷也很大，毛利率不高的話，凈利潤肯定不高。
毛利率是企業獲利能力的重要判斷數據，并且還是企業產品競爭力的體現。
凈利率=凈利潤÷營業收入x100%
凈利率是對營業收入的一次大考，營業收入很高，但是凈利潤很低，這就表明營業收入的質量不高。
營業收入是一個籠統的數據，凈利潤才是最實在的數據，凈利率高則說明企業的營業收入質量非常高，這樣的企業，盈利能力非常強。并且說明企業的成本和費用沒有侵蝕太多利潤空間。
凈資產收益率ROE=凈利潤÷凈資產（所有權權益|股東權益）x100%
這個數據是非常經典的數據，作用是反映企業的股東權益的投資報酬率，是評價股東權益財務狀況的重要指標。
這個數據就是直白的告訴你，股東每投一塊錢資本，可以獲得多少的凈利潤。凈資產多沒有用，要可以帶來凈利潤才有用，還是那一句老話，數量不如質量。企業的一切資產，負債等等都是為了賺錢，能賺錢才是好企業。
凈資產收益率越高，代表盈利能力越強，意味著投資者擁有的是優質資產。
凈資產收益率還可以這樣更加詳細的拆分：
凈資產收益率=（凈利潤÷銷售收入）x（銷售收入÷平均總資產）x（平均總資產÷凈資產）
凈利潤÷銷售收入（就是產品的凈利潤率）
銷售收入÷平均總資產（就是總資產周轉率）
平均總資產÷凈資產（就是杠桿系數）
通過這三維數據可以更加清楚企業的情況，到底是靠產品利潤賺錢還是靠產品周轉賺錢還是靠杠桿賺錢。
企業要賺錢肯定有一個特色，要不就是產品利潤巨大，要不就是資產周轉極快，要不就是杠桿撬動更多資源。
三種模式沒有好壞，能維持經營下去，賺錢下去就是好的，企業最重要的是自洽。
不同的企業模式側重點不一樣
如果是第一種靠產品利潤賺錢的，你就需要關注產品的利潤
靠周轉率賺錢的就要防止后面周轉率下降
玩杠桿的要注意杠桿的成本和風險，
你清楚了企業的類型再重點關注企業的這些變化，就可以知道企業經營的怎么樣，而不是用其他模式的數據來套用在不同模式的企業上面，財務分析是非常需要靈活運用的，絕對不是死板的看數據。
如果一定要說哪一種模式最穩，肯定是靠產品的利潤賺錢穩，因為第二種周轉率賺錢很需要企業經營的能力，第三種靠杠桿賺錢很可能被杠桿所傷。
總資產收益率=凈利潤÷總資產x100%
這個數據就是在顏值企業的資產到底是優質資產還是垃圾資產，能多賺錢的資產就是優質資產，所以總資產大沒有用，要可以帶來利潤。
資本保值增值率=期末所有者權益÷期初所有者權益x100%
所有者權益當然是越多越好，并且穩步增加最好，這個指標當然就是這個意思，股東權益增長快，企業發展就越穩定。
企業的成長性分析
企業是不是賺錢要看企業的盈利能力分析，企業債務怎么樣要看企業的償債能力分析，企業運營管理能力怎么樣要看企業的營運能力分析，
以上數據都是定格的，都是過去和現在的情況，并不是未來。
還有一個更長期，更重要的點，就是企業的成長性分析，一家現在優秀的企業肯定是上面三個能力都很棒的，但是企業明天怎么樣？后天怎么樣？能不能持續保持優秀？這個就是成長性分析的重點了。
營業收入增長率=（本期營業收入-上期營業收入）÷上期營業收入
營業利潤增長率=（本期營業利潤-上期營業利潤）÷上期營業利潤
總資產增長率=（本期總資產-上期總資產）÷上期總資產
凈資產增長率=（本期凈資產-上期凈資產）÷上期凈資產
一家優質的企業一定要保持凈資產，總資產，營業收入，營業利潤的穩定增長，并且要超越行業增速，超越同行，穩定的增長率才能讓企業不斷的做大做強。
我們也不能單單看一年的數據，應該看5-15年的數據，優秀的企業時間拉長來看肯定是增長的。
財務報表綜合分析
1，看財務報表不能只看一年，最好是看5-15年的財務報表，要動態的分析一家企業的經營變化，才能真正看懂一家企業到底經營的怎么樣
2，不僅僅要深入看透一家企業的年報，還要對比其他相同企業和該企業的數據，一家優秀的企業應該要擁有超越同行的財務數據
3，企業每年都會有一些計劃，要看企業具體執行的怎么樣，喊口號是簡單的，真正把計劃做到位是很難的，所以大家不要只看企業有哪些規劃，更要看最終實行的怎么樣。
4，分析財務報表最忌諱照本宣科，只看死板的財務數據，而不結合公司的具體情況分析，不做辯證分析，一定要對具體的問題做具體分析，不同的企業，不同的情況下，財務數據有異動是非常正常的事情
5，分析財務報表也不能格局太小，還要結合當下的經濟環境來分析，如果經濟環境比較復雜，財務數據不太好看也是非常正常的情況。
6，不同行業的企業財務數據有差別是一定的，不同行業的財務數據放在一起比較，這是沒有意義的。
7，一定要具體考慮到該公司的會計核算方式，比如存貨的銷貨成本，有些公司是先進先出，有些公司是后進后出，還是分批確認的。比如，處理固定資產的折舊，有些公司用平均折舊法，有些公司用加速折舊法，還有些公司用計劃成本來計提折舊，這些不同的會計核算方式會導致最終的財務數據有很大差距，不需要太驚訝，很可能只是會計核算方法不一樣罷了。
8，物價是一個很容易被遺忘的重要影響因素，物價的變動會直接導致企業的財務數據發生變化，但是這些是財務報表無法看出來的，你可以實時的去留意物價的變化
9，我們在對比相同行業的不同公司的各項財務數據時，不是要看數字大小，而是要想數字背后的原因，為什么這家企業的資產和負債結構是這樣的？為什么那家企業的存貨，應收賬款有這么大的不同？這些是我們要思考的。
10，管理層每年也會在財務報表里面發表自己對企業和行業的看法，這個雖然比較宏觀，但是可以看出管理層的決策和格局，同樣行業不一樣的管理層，他們對企業和行業肯定有不一樣的看法，大家有興趣可以對比一下，哪些喜歡喊口號，哪些喜歡做實事，哪些比較踏實。
11，財務報表很長，很多細節，很多數據，很多數字，但是萬變不離其宗，就是錢。投資者的錢投入了企業，企業的管理層拿去做了什么？有什么成績，未來會怎么樣做？這才是財務報表的核心。
12，看見一家企業業績不好就認得為垃圾企業是極度錯誤的，因為沒有任何一家企業可以穩定增長，所謂的穩定增長也是有波動的。市場總是會飽和的，沒有哪一種商品可以經久不衰，都是會更新換代，沒有哪一個行業沒有競爭者，最重要的是企業一旦做大了，增長率變低非常正常，市場份額總量就這么多，肯定有行業天花板的。所以再優秀的企業也一定會遇見困難，關鍵看企業怎么重新崛起。
13，在看企業的財務報表之前一定要先深度了解企業本身的特性和行業的特性。不同行業的財務報表肯定是不一樣的，會計科目也有很多不同，資產，負債結構肯定也有很多不一樣的地方。你不能用一套死板的方法套用在任何企業和任何行業上面，其實每一家企業都需要區別對待的來看財務報表，比如業務不一樣，經營理念不一樣，產品不一樣，管理層性格不一樣，地區不一樣。如果你只是用財務數據來衡量財務報表的優良，那你相當于白看了財務報表，并且還會被自己誤導，把好公司錯判，把劣質公司看重。
14，每一家企業所依賴的重點都不一樣。比如有些企業靠杠桿賺錢，就依賴負債，有些企業靠周轉賺錢就依賴存貨和應收賬款的高周轉率，有些企業靠產品的利潤賺錢，就依賴產品的利潤率。所以我們看財務報表的前提是看懂企業到底靠什么賺錢，這樣去看企業的重點財務數據就可以了，沒有十全十美的企業，千萬不要去尋找一家任何財務指標都完美的企業，那是新手才會做的事情，你接觸財會和企業管理久了就知道每一家企業都是有優勢和劣勢的，只要企業的優勢還在就是好企業。
15，財務報表很多財務數據之間都存在因果關系，并不是獨立存在的。我們需要把這些財務數據都聯系起來分析，而不是將每個財務數據獨立看待。比如工人總數x每人消耗的材料費用=材料費用總額，如果材料費用減少但是工人和每人消耗材料費用增加，那么這就是不符合因果關系的異常情況，你就要去附錄里面找答案。再比如企業收入增加肯定隨著成本也會增加，銷售增加，銷售費用肯定增加，產品暢銷肯定存貨周轉率會高，等等很多數據都是有這些因果關系的，但凡是對不上號的，有悖于常理的，如果財務報表沒有給出解釋，那肯定是有貓膩的。
16，三張財務報表直接也是存在千絲萬縷聯系的。資產負債表是否結構合理需要用利潤表來驗證，賺錢就是合理，持續的賺更多錢就是非常合理，利潤表的真實性需要現金流量表來證偽，利潤表到底是不是真實的，有多少水分，都需要看實際收到的現金來證明，三張表是一個整體，我們必須要將他們拼湊成一個完整的企業經營歷程，這樣才能真正看懂財務報表。
17，兩張業績差不多一樣的財務報表其實隱藏的信息是天差地別的。真實性，企業的管理能力，產品的未來發展空間，營銷體系，投資風格，成本控制能力，戰略方針，這些比一時的財務數據重要太多倍！因為財務報表只是一時的經營數據罷了，好的企業不會因為一時的財務數據差而改變優秀的本質，差的企業也不會因為一時的財務數據好而真正發展壯大。
18，比起財務報表里面的數字更重要的是企業的管理層，股東實力，供應商，戰略方針，行業地位，產品競爭力，財務安全度，專利水平等，企業的綜合實力的重要程度是遠遠超過的財務數據的，我們要投資德才兼備又努力的天才即使一時的財務數據不好看，而不是投資投機取巧又懶惰的蠢材即使一時的財務數據很漂亮。
19，企業只有不斷創新才能永遠處于成長期到成熟期的不斷輪動，不會淪落到衰敗期，任何的行業、產品和生意都有周期性，只不過是優秀的企業管理和戰略方針導致企業在走進衰敗期之前就轉型或者是創新，讓企業擁有保持活力，所以我們在選擇企業的時候一定要看長遠的創新能力。
20，永遠記住，優秀的企業不會不停的向資本市場融資，而是會不停的分紅+回購。
21，注意業績增長超過50%-100%的企業，需要特別的查看其財務報表，一般這種企業不是有特別的亮點就是有不可持續性的問題。
22，要注意壞賬的問題，很多企業產品是賣出去了，但是款沒有收回來，但是賬上沒有計提，或者計提不充分，這樣的企業其實就是業績有水分，就是動用了財技，并不是很真實的利潤。
23，有些企業有錢喜歡亂投資，尤其是長期投資一些亂七八糟的東西，大家一定要注意長期投資這一項有沒有和主業不相關的投資，如果很多金額很大的這種投資，是很危險的。
24，如果企業很多其他應收款都是陳年舊賬，并且記錄的很混亂，那么這些其實都可能是收不回來的錢，要剔除看，才能看見真實的財務報表。
25，大股東如果經常向上市公司貸款，并且年中貸款年尾還，這其實就不會體現在報表上面，相當于占用公司資金，也就是關聯交易，是不好的行為，影響上市公司企業的正常經營。
26，企業的土地使用權價值很容易隱藏或虛高估價，如果是很早以前拿的地，但是還是用的之前的土地價值，這個就是隱藏的巨大價值，反之，如果是在很貴的時候拿的地，現在已經跌價，但是還是用當時的拿地價值來計算，這就有虛高在里面。
27，流動資產的實際價值可能和資產負債表上面的不一樣，因為存貨很可能存放很久已經跌價，或者賣不出去了，應收賬款也可能收不回來，所以流動資產不能只看總額，還要具體分析其中的價值質量。
28，固定資產質量要看企業的折舊方法，是否充分折舊，是否給企業帶來收入，時候需要更換，是否持續增加。最好是正常的折舊年限，太長的折舊年限有虛增盈利的可能。
29，其他應收款是企業應該收的，暫時付給其他單位或者個人的款項，如果其他應收款特別大，表明資金被其他企業或者個人占用，一定要注意是否有這種情況。
30，利潤表是最容易造假的，因為財務報表是權責發生制，沒有收到的錢可能被算作收入，沒花出去的去錢，可能被算作成本，收到的錢不算作收入，已經付出去的錢，不被記錄為成本。
31，企業連續5-15年的凈利潤和5-15年的經營現金流應該比例是穩定的，或者是現金流逐步增加的，不應該有大幅降低或者比例大幅波動的情況出現。
32，企業業績穩定增長是好事，但是行業如果增長比企業增長大，或者是同行增長比企業的增長大，這都說明企業其實經營并不好，只是站在了行業的風口而已，一旦行業增長慢了下來，企業很可能會出現負增長。
33，無形資產其實是很具有想象力的科目，或者說是超脫了會計科目的存在，一家企業很多核心的資產都是無形資產，還都是無法體現在財務報表上面的無形資產，比如管理層的綜合能力，這個怎么算進財務報表里面？比如企業員工和企業文化的向心力，這個也是沒辦法具象化的。比如企業大股東的人脈資源，這些也是無法被記錄的，這些無形資產往往是一家企業的最核心的資產，但是無法被記錄，于是被投資者遺忘。
34，財務報表的運用是非常靈活的，不同類型的投資者需要看著的點是不一樣的，財務數據和經營情況對企業短期——中期——長期的影響都是不一樣的，比如重組，研發，合作，收購，回購，分紅，送股等利好消息對短中期就影響很大，比如業績穩定，資產和負債結構良好就對中長期影響很大，你屬于什么類型的投資者就要重視什么樣的內容。
35，負債，杠桿永遠是企業的雙刃劍，有些企業就是靠負債和杠桿來占領市場份額的，有些企業就是死在了負債和杠桿身上，我們要記住，如果企業的負債和杠桿沒有帶來持續穩定利潤和現金，那么就是危險。真正長期安全的企業一定是可以在償還負債之余還有錢分紅、擴張和經營的。
36，企業的經營簡單來說就是用現金變成更多的現金，更快的變成更多的現金，也就是現金流，凈利潤越多越好。企業如果出現問題肯定是凈利潤或者現金流有問題，順藤摸瓜下去就會知道，到底是什么影響了現金流和凈利潤，找到這些原因，再找到附注，最終你就會發現企業所有的經營困難。
有可能造假的異常財務情況：
改變會計估計，改變會計政策：很可能開始掩蓋公司的經營問題
應付賬款增長率大幅超過營業收入增長率：很可能未來有大量現金流出
現金相當于總資產不斷的下降趨勢：很可能流動性出現困難，未來可能借款會增加。
應收賬款增長超過營業收入增長：很可能營業收入不夠真實，應收賬款有貓膩
應收賬款遠遠低于營業收入增長：很可能把應收賬款隱藏到了其他資產里面
固定資產總額提高，但是累積折舊下降：很可能未充分計提折舊，虛報營業利潤
壞賬準備相對于應收賬款總額下降：很可能壞賬計提不足，且虛增營業利潤
存貨跌價準備相對于存貨呈現下降趨勢：很可能存貨的跌價準備提取不足且虛增營業利潤
存貨增長率大幅高于營業收入，營業成本與應收賬款：很可能存貨滯銷或未及時結轉成本
應計費月相對于總資產呈下降的趨勢：很可能公司將準備金回轉，虛增營業利潤
營業成本增長高于營業收入增長：很可能產品有降價或者促銷力度過大
營業成本變化很大：很可能在調節利潤
營業費用大幅波動：很可能是將營業費用資本化，或者是公司小了大幅下降
非經常性損失過大：很可能是公司主營業務出現問題
對財務造假現象的深度思考：
企業本身的行業地位，行業特點，產品競爭力這些都是不爭的事實，如果企業的財務報表和企業的行業地位不匹配，行業特點不匹配，產品競爭力不匹配，那肯定就是造假了。
比如說科技產品肯定毛利率高于普通行業的產品，比如說行業的龍頭肯定利潤大于其他企業，比如說產品競爭力強的肯定賣的更多，但是一些夕陽行業，突然毛利率大增，產品大賣這就有問題，他們是怎么做到和自己公司定位不匹配的業績？
你要思考這個問題，如果找不到合理解釋，就肯定是造假。
監管層的詢問函：
一定要注意證監會，上交所，深交所會經常給各種企業發詢問函，其實就是發現了問題，大家一定要注意這些詢問函，結合財務報表的審計意見來看，再結合財務常識，基本上可以排除90%以上的造假公司。
財務常識非常重要：
財務常識其實非常重要，比如賣東西肯定需要成本和費用，比如你貨買的好，但是運輸費還減少了，這正常？
比如你的原材料是鐵，你生產的產品銷售很好，但是你卻沒有買很多鐵，這可能？
比如飲料，你需要瓶子，賣的飲料多自然瓶子就用的多，為什么瓶子沒有用很多？
這些都是常識，你去財務報表的附注里面認真看，肯定可以找到這些和常識相違背的地方，所以大家如果真的看了財務報表，真的看了好幾遍附注，附注和財務數據對匹配，并且沒有常識錯誤，也沒有審計不合格，也沒有證監會的詢問函，那么一般來說沒有大問題。
細節決定成本，財務報表真的很多這種可以匹配的細節，就看你是不是漏掉了。
千萬不要只看財務數字，數字真的沒有那么重要，背后的原因和邏輯才是重點！
全面的了解企業，探索財務造假的真正動機：
一定要全面的分析企業，財務報表只是一個階段的財務數據和經營情況，一家企業到底怎么樣，長久以往的誠信，公信力，管理層的理念比一期的財務報表重要的多。
財務做假是需要動機的
最上層的動機就是品德問題，一家企業沒有品德，那么財務做假是肯定的。
中層就是經營問題，公司的經營是否有問題？行業是否有問題？產品是否有問題？這些很可能會倒逼一些企業不得不做假。
下層就是資金鏈問題，一家企業最有可能做假的時機就是倒閉之前，因為沒有人會想違法亂紀，很多都是被逼的，如果一家企業借了很多錢還不起，現在又要經營下去，經營又不好，那么這個時候財務報表如果好看，很可能已經是做假了！
我們在分析財務報表是否造假一定要拋開數據，拋開當期的財務報表，要立足長遠，多年的財務報表，要看企業經營的怎么樣，企業管理層是否靠譜，企業時候有資金鏈斷裂風險，這些都比單純的財務數據靠譜，這些才是財務造假最大的深層次原因，就像一個人是否會違法犯罪，不能看他當天的行為，要看這個人多年的行為，品德如何，是否人生有重大變故，是否特別缺錢等，這些才是最有可能導致這個人違法亂紀的根本原因。
冰凍三尺非一日之寒，企業在造假之前肯定是有一個開端的，比如行業開始不景氣了，企業開始虧損了，借了很多利息高的錢，管理層大換水，這些都是誘因，都是開端，企業為了不倒閉，并且維持投資者的信任，維持金融機構的信任很可能就會開始走上業績造假的道路。
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