關于指數基金的傳說有很多，在學習投資的過程中，你可能對“大部分主動型基金跑不贏指數基金”這種說法有所耳聞。
指數基金是什么？它真的能跑贏大部分主動型基金嗎？我該怎么買它，買它，買它？
別急！看完這篇文章，你準能得到想要的答案。
本文分為三個部分：
1、指數的“跟蹤狂”——指數基金究竟是什么？
2、指數基金和主動型基金，如何選擇配置？
3、什么指數基金值得買？
一、指數的“跟蹤狂”——指數基金究竟是什么？
指數型基金，又叫被動型基金，簡稱指數基金，它是一種試圖復制指數表現，不主動尋求超越市場的表現的基金。
我明白了！就是：不主動、不拒絕、不負責！
不不不，負責還是要負責的。
只不過這個“責”和主動型基金的“責”很不一樣。
打個比方：每只指數型基金都有一個“暗戀對象”，這個對象就是指數。
情人眼里出西施，指數基金也是各有所愛。
這個指數可以是滬深300、中證500、創業板指等“名門大戶”出身的指數，也就是寬基指數。也可以是食品飲料指數、生物醫藥指數、房地產指數等各有千秋的行業指數，或者紅利指數、新經濟指數、環境治理等各具特色的主題類指數，統稱為窄基指數。
愛就愛吧，一旦愛上就是非你不娶，非你不嫁。指數基金的“癡情”，已經“病入膏肓”，發展成了“跟蹤狂”。指數有什么股票、債券，我指數基金也必須要有。指數有多少比例，我指數基金也要有。
表現出來的結果就變成了：你漲我也漲，你跌我也跌。指數走到哪，指數基金跟到哪。回到之前的話題，指數基金負的這個“責”，就是“有福同享，有難同當”的“責”。
也就是說，基金經理必須對指數進行密切地跟蹤，盡可能地減少與跟蹤的指數之間的誤差。為了達到這個目的，股票指數基金的選股范圍，通常是對應指數的成分股及備選成分股。
成分股是指數中已有的股票。備選成分股現在還不是成分股，但是未來很有希望入選為成分股。債券指數基金持有的，則是對應指數的成份債券及備選成份債券。
但并不是所有指數基金都如此“癡狂”。指數基金分為兩種類型：被動型和增強型。
被動型指數基金屬于“跟蹤狂”，指數增強基金則相對“理智”。它有自己的主見，不完全跟著指數走，它追求的是跟蹤指數的基礎上更高的收益。
除了對應指數的成分及備選成分外，指數增強基金通常還持有一些其他標的。指數跌的時候，它不能跌那么多。指數漲的時候，它還要比指數漲得多。
二、指數基金和主動型基金，如何選擇配置？
美國的兩家投資服務機構發布過一則研究報告，通過分析持有10種資產的投資組合在1997年至2012年間的表現，發現指數基金投資在82%到90%的情況下，表現好于主動管理投資。
回到文章開頭的問題上來，這是否說明“大部分主動型基金跑不贏指數基金”呢？
國內的主要指數在過去十年間并未出現穩定且長期的漲勢。用經典的寬基指數滬深300來舉例，僅從3000點漲到5000點左右。
如果在過去的十年間，你買了一些指數基金，實際上并不能跑贏大部分主動型基金，或者說不能長期跑贏。
原因在于，股票指數基金受到股票倉位的限制，被動型的最低倉位一般是90%，增強型的最低股票倉位一般是80%。這就表示股票指數基金必須持有較大比例的股票，且大多是對應指數的成分股。
它不像混合型基金，可以進一步降低股票倉位，減少股市下跌的影響。也不像其他的股票基金，可以靈活地配置股票。
那是不是說明指數基金就一定不如主動型基金呢？
并不是。
過去的表現已成為歷史，無法預示未來的業績。
況且指數基金受到的限制并非全無好處。這使它的持倉比主動型基金更加透明，不容易“跑偏”。你可以通過了解指數的成分，來了解指數基金的大部分持倉。
換成主動型基金，你至多能了解到持倉比例最多的前幾名，而且這些信息一個季度才會更新一次，具有滯后性。
簡單來說，指數基金像圈養的家馬，有根繩牽著，這根繩就是指數。而主動型基金更像一匹野馬，你不知道它會跑向哪里。因此，指數基金更容易獲得投資者的信任。
信任問題會反映在資金的募集上。“巧婦難為無米之炊”，基金沒有錢，正如做飯沒有米，對基金運作的影響還是很大的，有時甚至會影響到基金的收益表現。
還有一個比較重要的問題。基金經理在調倉，也就是買賣一些標的的過程中，會產生一些費用。這些費用都是成本，費用太多會削弱基金的收益。
指數基金根據對應指數的成分來選擇標的。指數的成分通常比較穩定，這就減少了基金經理調倉的機會，從而節省了費用。
總結下來，指數基金和主動型基金沒有絕對的優劣之分。
能力強的基金經理在管理主動型基金時，可以大幅跑贏指數基金。但是指數基金也能跑贏一部分主動型基金。而且國內的資本市場尚在發展完善當中，指數基金未來的表現是相當值得期待的。
三、什么指數基金值得買？
我們已經知道了什么是指數基金，那么市面上那么多指數基金，該如何選擇呢？
①被動型指數基金：選跟蹤誤差小的；指數增強基金：選有能力長期跑贏指數的。
被動型指數基金的目標是跟蹤指數、減小誤差。
因此，被動型指數基金和指數之間的誤差越小，說明基金經理和基金公司的實力越強。
比如，指數漲了10個點，某只對應的被動型指數基金只漲了8個點，在投資者的眼中就是“血虧”兩個點。此時有另一只追蹤該指數的基金漲了9.5個點，投資者會更傾向于選擇這一只基金。
指數增強基金不同，它需要在追蹤指數的基礎上博取更高的收益。
指數漲了10個點，對應的指數增強基金應該有超過10個點的漲幅，這樣才是一只合格的指數增強基金。超過的部分越多，一般就會認為這只基金表現得越好。
雖然基金的過往業績不能預示將來，歷史業績較好的指數增強基金，也有可能因為人員變動、決策失誤以及一些意外情況，表現大不如前。但是過往業績還是可以作為判斷基金經理、基金公司能力的參考之一，輔助投資者進行選擇。
總結下來就是，被動型指數基金選誤差小的，指數增強基金選賺得多的。
②寬基指數基金：根據市場行情選擇合適的產品；窄基指數基金：選擇前景好的行業或主題。
寬基指數基金往往涉及多個行業，覆蓋范圍較廣，因此在一定程度上可以反映整體行情，如滬深300、中證500等。
資本市場通常是存在周期的，漲漲跌跌是常態，我們可以反過來根據行情來選擇寬基指數基金。
在行情較差時逆勢買入寬基指數基金，等待行情企穩回升。也可以使用定投的方式對寬基指數基金進行長期投資。可參見（第六部分）《什么是基金定投》。
不過寬基指數之間也有不小的差異，在投資之前，必須弄清楚寬基指數的含義，以及它大致包含哪些股票（或債券）。
【查看主要寬基指數介紹，可點擊文末閱讀原文】
窄基指數基金在選擇難度上不亞于主動型基金。投資時需要了解相關行業的現狀和前景，也要選擇合適的時機進行布局，風險較大。
但如果你選擇正確，布局也沒問題，有可能取得超過主動型基金、被動型指數基金的收益呢！
比如2020年的某幾只白酒指數和酒指數基金，其收益就超過了大部分寬基指數基金和主動型基金。
③費率較低的指數基金。
指數基金的費用和主動型基金相比，屬于較低的水平。
但如果兩只指數基金的各項條件基本相同，那么費率的高低就會成為左右投資者選擇的一個指標。
