你知道賭場(chǎng)為什么會(huì)賺錢嗎？
答案是，游客的勝率大約為49%，而賭場(chǎng)的勝率則為51%左右。
所以，別看如此小的勝率差，只要來玩的人足夠多，賭場(chǎng)多出來的一點(diǎn)點(diǎn)勝率足以養(yǎng)活它的雇員，覆蓋場(chǎng)地與營銷成本，并且還盈余豐富。
那么賭場(chǎng)和股票投資有什么關(guān)系呢？
答案是，只要你通過一定的策略來選擇投資股票，并且持有這些股票的期限足夠長，那么你也可以利用微不足道的勝率差讓你獲取客觀的收益。
今天要向你介紹的干貨內(nèi)容，來自華爾街投資專家，美國沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授，《股市長線法寶》的作者杰里米·西格爾。
他的5種高勝率因子學(xué)說，可以讓你通過了解這些因子，也能自行配置你的投資配置組合，從而在長期投資的過程中獲得優(yōu)勢(shì)。
01
第一個(gè)因子：股息率
什么是股息率？
簡單來講，股息率就是一年股票的派息和它當(dāng)時(shí)價(jià)格的比率。
比如某只股票近幾年的平均派息為每10股派息6元，而它的股價(jià)為10元，則認(rèn)為它的股息率為：6元/10股/10元=6%。
這意味著如果投資者不去搭理股價(jià)的波動(dòng)，投資者每年都能分到投資總額6%左右的股息紅利，簡直比理財(cái)產(chǎn)品還強(qiáng)。
好了，那么問題來了，股息率的高低對(duì)長期收益來說到底是越高越好還是越低越好呢？
西格爾教授對(duì)股息率做了一個(gè)關(guān)于美國股市50多年的研究，股息率最高的一組公司其年化回報(bào)竟然高達(dá)12.6%；與此同時(shí)，股息率最低的一組則為8.8%；而在相同周期內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)的股息率大約為10%左右。
由此可見，股息率因子很可能是我們戰(zhàn)勝市場(chǎng)的重要制勝因素之一。
02
第二個(gè)因子：活躍率
如果你經(jīng)常查看證券App，你會(huì)注意到一個(gè)指標(biāo)叫換手率。
換手率是指一定時(shí)間內(nèi)，股票被轉(zhuǎn)手買賣的頻率。
比如某個(gè)股票當(dāng)天的交易額為2億，而它的流通股本為100億，那么它當(dāng)天的換手率則為2%。
換手率越大，說明這個(gè)股票越活躍，意味著它這段時(shí)間受到了投資者的廣泛關(guān)注。
我們都知道受到廣泛關(guān)注的人和事流量大，流量大能接廣告變現(xiàn)賺錢；那么對(duì)于一只股票來說，從投資的角度來看，受到廣泛關(guān)注到底是好事還是壞事呢？
我們依舊用西格爾教授的數(shù)據(jù)來說話：
同樣的周期里，最不活躍的四分之一股票其均值的年化收益大約為14.7%；而最活躍的四分之一股票組合則幾乎腰斬，只有7%左右。
沒錯(cuò)，在投資中，很多現(xiàn)象真的有點(diǎn)反直覺，不太活躍的股票，歷史收益居然更高。
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第三個(gè)因子：市盈率
市盈率是一個(gè)很常見的指標(biāo)，它是股票價(jià)格除以每股收益而來。
比如一個(gè)股票的價(jià)格為30元，它的每股收益為2元，那么該股票的市盈率就是30除以2等于15。15這個(gè)數(shù)字就意味著，你投資這家公司，大約15年可以完整地收回回報(bào)。
所以市盈率這個(gè)指標(biāo)一般來看，越小越好。
這個(gè)因子在西格爾教授的研究中呈現(xiàn)的結(jié)果同樣如此。
因?yàn)槭杏首畹偷囊唤M股票從數(shù)據(jù)顯示，其50多年的年化收益接近13%，次低組也有12.3%，市盈率越高的股票組，它們的長期表現(xiàn)就越差。
04
第四個(gè)因子：市值
這又是一個(gè)反直覺的因子。
市值是一家上市公司發(fā)行的股票按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算而來的股票總價(jià)值。
在通常的認(rèn)知中，我們認(rèn)為大盤藍(lán)籌股更穩(wěn)健，而且就算是如落西山的“航母公司”也應(yīng)該瘦死的駱駝比馬大。
但事實(shí)恰恰相反，市值更小的小盤股集合從長期來看，其歷史數(shù)據(jù)要比大盤股的集合多出1%~2%的超額收益。
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第五個(gè)因子：價(jià)值
這里的價(jià)值指的是股票的票面價(jià)格，我們的第一感覺往往是茅臺(tái)、片仔癀、長春高新這些高價(jià)股強(qiáng)者恒強(qiáng)。
但長期數(shù)據(jù)表明，價(jià)格更便宜的股票集合長期收益要比價(jià)格昂貴的股票集合要更好。
06
如何實(shí)踐
了解了這些因子及其歷史收益率，馬上有一個(gè)問題可能會(huì)出現(xiàn)在你的心頭，這些在美國適用的因子是否在中國依舊有效？
由于國內(nèi)的證券歷史還比較短，無法提供同樣超過50年的數(shù)據(jù)來做支撐，但股市漲跌的規(guī)律，以及人類的人性其實(shí)是差不多的。
所以，從有限的事實(shí)中，我們需要先假設(shè)這5個(gè)因子同樣適用于中國，這么做有利于我們?cè)谶x擇投資標(biāo)的時(shí)，作為一種補(bǔ)充參考依據(jù)，增加我們投資的勝率。
實(shí)際上，如果你在支付寶或天天基金這些專門購買基金的平臺(tái)上輸入“因子”兩個(gè)字，你會(huì)發(fā)現(xiàn)目前已經(jīng)有許多國內(nèi)知名基金公司開始以“因子”作為重要的策略與標(biāo)準(zhǔn)來選擇它們的投資標(biāo)的了。
而且這些選擇和股票的組合還不是以單一因子為考量，而是將多因子混合起來作為基金策略來做配置，繼而在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加勝率，為用戶創(chuàng)造更大的價(jià)值。
所以，如果你對(duì)因子類基金有信心的話，不妨使用定額定投的方法，在時(shí)間維度上進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，通過長期的方式來給自己賺取一個(gè)相對(duì)期望收益可能更高的投資回報(bào)。
最后的話
盡管過去不代表未來，美國市場(chǎng)不代表中國，相關(guān)性不代表因果，但“因子投資”仍舊不失為一種投資股票的進(jìn)階策略和手段。
既然從長期來看，股票指數(shù)代表著一個(gè)國家的國運(yùn)，數(shù)值大概率會(huì)持續(xù)向上。
那么我們完全可以把因子作為一種觀察投資標(biāo)的的視角。同時(shí)，在擇股或者選擇基金的時(shí)候，我們也可以考慮配置一部分帶有因子屬性的標(biāo)的，繼而盡可能地提升自己在投資市場(chǎng)上的勝率。
