歷史上每次牛市基本路徑都是貨幣政策放松，結束是因為貨幣政策收緊抗通脹。
最近的2018年的熊市是因為去杠桿。去杠桿收縮信貸規模導致銀行提前收回貸款。上市公司無力做市值維護，這直接使很多上市公司抵押的股票出現爆倉的風險。2019年到2021牛市講的是核心資產勝者為王的故事，股王是貴州茅臺。最高價格2700調整最低位1960附近。
2013年是放松一級半市場定增，移動互聯網的故事使創業板從當年12月的500點到2015年6月的4000點一共持續29個月。股王是中國中車和全通教育。最高價格是35，目前最低價不到7塊。
2008年11月1664點到2009年8月的3478。一共10個月。背景是美國金融危機中國央行放水4萬億對沖外部需求下行。結束是通脹壓力逼迫央行加息預期。
2005年6月的998點到2007年10月那輪牛市解決大小非同股同權問題共計28個月，疊加房地產開啟的重工業周期。股王是周期股招商銀行和有色江西銅業等順周期行業。結束是貨幣政策收緊對抗輸入通脹壓力。
股市中的牛市一定要有講故事放大預期，大家都相信故事。當周圍人都入市所有人都賺錢時候，是最后的時刻盛宴也是最危險的時候。股市別人都在賺錢時候你才能賺錢，不是你多聰明，因為你順應了趨勢。認清趨勢，早點離開你就賺到錢了。寶媽大學生都分享基金時候撤離就可以了。這就是牛市結束時刻，那些股王再也回不去最高位置了，能回去的也是行業巨無霸。
