從基金產(chǎn)品的維度來看，過去1年平均回報(bào)率為25.54%，112只產(chǎn)品凈值翻倍，同時(shí)有255只產(chǎn)品錄得負(fù)收益；過去3年平均回報(bào)率為39.91%，業(yè)績(jī)翻倍的基金達(dá)到535只，但亦有129只產(chǎn)品收益率為負(fù)
標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 黃鳳清
送別不同尋常的2020年，2021年的日歷已經(jīng)翻開。新的一年，內(nèi)外部環(huán)境將有怎樣的變化？資本市場(chǎng)將如何演繹？一切仍是未知之?dāng)?shù)。面對(duì)充滿不確定性的未來，尋找更為優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，是資產(chǎn)配置中的關(guān)鍵。
眾所周知，公募基金是眾多資產(chǎn)中不可或缺的一個(gè)重要種類。在基金公司相較于個(gè)人投資者更為專業(yè)的投研及管理之下，“炒股不如買基金”被多次印證。然而，當(dāng)前市場(chǎng)上數(shù)千只基金產(chǎn)品，給投資者帶來了選擇難度。
如何在數(shù)量繁多的基金中取優(yōu)，可以從基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品等維度著手。而縱使投資者的偏好是“一千個(gè)人眼中有一千個(gè)哈姆雷特”，業(yè)績(jī)都是不可忽略的參考指標(biāo)。近日，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對(duì)除分級(jí)產(chǎn)品外的基金進(jìn)行了詳盡分析，通過過去1年、3年（截至2020年末）的業(yè)績(jī)對(duì)比，制作出《2021基金資產(chǎn)配置全樣本報(bào)告》。在研究過程中，對(duì)1年、3年業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)時(shí)分別剔除了成立不滿1年、3年的基金。
從基金產(chǎn)品的維度來看，能獲取1年期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的產(chǎn)品共有8469只（不同份額分開計(jì)算，下同），過去1年平均回報(bào)率為25.54%，112只產(chǎn)品凈值翻倍，同時(shí)有255只產(chǎn)品錄得負(fù)收益。能獲取近3年期業(yè)績(jī)的產(chǎn)品有5530只，過去3年平均回報(bào)率為39.91%，業(yè)績(jī)翻倍的基金達(dá)到535只，但亦有129只產(chǎn)品收益率為負(fù)。無論是1年期業(yè)績(jī)還是3年期業(yè)績(jī)，權(quán)益類基金均是“大贏家”。
1年期：共112只產(chǎn)品凈值翻倍
2020年，受益于A股的結(jié)構(gòu)性牛市行情，公募基金整體表現(xiàn)不俗，A股權(quán)益類基金尤為突出。
過去1年，4357只權(quán)益類基金（不含QDII，下同）平均收益率達(dá)到44.56%，錄得正收益的有4272只。農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0以166.56%的收益率居首，排名第2—10位的依次為農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開、工銀瑞信中小盤成長(zhǎng)、匯豐晉信低碳先鋒、廣發(fā)高端制造A、諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選A和創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選C。
除前十外，中歐先進(jìn)制造A、華夏能源革新、華商萬眾創(chuàng)新、嘉實(shí)環(huán)保低碳、東方創(chuàng)新科技、平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF等97只權(quán)益類基金的收益率也在100%以上。
當(dāng)然，也并非所有權(quán)益類基金都能獲得好收成。有85只權(quán)益類基金過去1年收益率為負(fù)，其中泰康港股通中證香港銀行C、恒生前海港股通高股息低波動(dòng)、華寶滬港深中國(guó)增強(qiáng)價(jià)值C、財(cái)通中證香港紅利C等19只基金凈值降幅超過10%，多為與港股相關(guān)的被動(dòng)指數(shù)型基金。
偏股型基金（不含QDII，下同）方面，3174只產(chǎn)品過去1年平均收益率5.26%，整體較為穩(wěn)健。有10只產(chǎn)品1年期收益率超過40%，其中易方達(dá)安盈回報(bào)的收益率居首，為55.43%，此外還包括泓德致遠(yuǎn)A、南方昌元可轉(zhuǎn)債A、長(zhǎng)盛盛輝A、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A等，均為偏債混合型基金或混合債券型二級(jí)基金。有90只產(chǎn)品凈值下行，華泰紫金豐利中短債C等6只產(chǎn)品降幅超過一成。分類型來看，過去1年偏股型基金中表現(xiàn)較好的是偏債混合型基金，墊底的是短期純債型基金。由于10年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升，純債型基金調(diào)整明顯。
QDII基金整體上也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，過去1年255只產(chǎn)品平均收益率為15.21%，但內(nèi)部也有明顯分化。具體來看，176只QDII錄得正收益，占比接近七成，廣發(fā)全球精選美元現(xiàn)匯、匯添富全球消費(fèi)美元現(xiàn)匯、華夏移動(dòng)互聯(lián)美元現(xiàn)匯、華夏移動(dòng)互聯(lián)美元現(xiàn)鈔、南方香港成長(zhǎng)收益率均超過100%。而有12只QDII的凈值在2020年跌去三成以上，包括諾安油氣能源、華寶標(biāo)普油氣A人民幣等。標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，在此類基金中，1年期業(yè)績(jī)排名靠前的多為股票型或混合型QDII，而排名靠后的多為原油類QDII。
3年期：權(quán)益類基金平均收益60.85%
對(duì)于看重中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的投資者來說，3年期收益率是重要的參考。
2018年—2020年，A股先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)累計(jì)小幅增長(zhǎng)5.02%，中小板指數(shù)累計(jì)上漲26.34%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大幅上揚(yáng)69.24%。在此期間，2949只能獲取3年期業(yè)績(jī)的權(quán)益類基金平均收益率達(dá)60.85%，整體表現(xiàn)依然好于偏債型基金和QDII。其中2880只權(quán)益類產(chǎn)品3年期業(yè)績(jī)?yōu)檎急雀哌_(dá)97.66%。換句話說，在過去3年，買入并一直持有一只權(quán)益類基金，賺錢的概率接近98%，期間A股上市公司上漲的概率不到35%，充分體現(xiàn)出基金公司及基金經(jīng)理的投資管理能力。
3年期收益率超過100%的權(quán)益類基金多達(dá)525只，其中12只的收益率更是超過200%。前海開源中國(guó)稀缺資產(chǎn)A、前海開源中國(guó)稀缺資產(chǎn)C包攬前兩位，收益率分別為286.62%、285.14%。第3—5位分別為富國(guó)新動(dòng)力A、金鷹信息產(chǎn)業(yè)A、富國(guó)新動(dòng)力C，收益率依次為231.89%、230.11%、227.77%。而萬家行業(yè)優(yōu)選、富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療、國(guó)泰融安多策略、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、前海聯(lián)合泓鑫A分列第6—10位。
3年期業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的權(quán)益類基金只有69只。中融國(guó)證鋼鐵、鵬華中證高鐵產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)中證全指能源ETF、民生加銀精選、金鷹技術(shù)領(lǐng)先A、匯安資產(chǎn)輪動(dòng)等32只產(chǎn)品的凈值降幅超過10%。
得益于2018年的債券市場(chǎng)牛市行情，過去3年大多偏債型基金取得正收益。1735只偏債型基金3年期收益率平均為17.44%，其中只有25只產(chǎn)品收益率為負(fù)，包括海富通集利、南華瑞揚(yáng)純債C、寶盈祥瑞A等。表現(xiàn)突出的是泓德致遠(yuǎn)A，收益率為97.06%，泓德致遠(yuǎn)C以92.36%的收益率緊隨其后。此外，易方達(dá)安盈回報(bào)、諾安雙利、華夏永福C、博時(shí)弘泰等12只產(chǎn)品的收益率也均在50%以上。
188只能獲取3年期業(yè)績(jī)的QDII平均收益率為26.61%，介于權(quán)益類基金和偏債型基金之間。其中153只QDII過去3年收益率為正，華夏移動(dòng)互聯(lián)美元現(xiàn)匯、南方香港成長(zhǎng)、匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)、廣發(fā)全球精選人民幣、華安納斯達(dá)克100人民幣等10只產(chǎn)品收益率在100%以上。而華寶標(biāo)普油氣A人民幣、諾安油氣能源等11只產(chǎn)品的凈值在過去3年下降超過三成。排名靠后的依然主要為油氣類QDII。
2021年如何配置？
進(jìn)入2021年，該如何配置基金呢？
展望后市，東莞證券在《公募基金2021年投資策略報(bào)告》中分析稱，2020年公募基金抱團(tuán)大白馬現(xiàn)象顯著，當(dāng)前這些板塊和個(gè)股皆處于歷史估值高位，“吃藥喝酒，躺著賺錢”的機(jī)會(huì)在2021年變得更難，因而對(duì)于權(quán)益類基金的投資來說，精選注重風(fēng)險(xiǎn)收益比的基金經(jīng)理顯得尤為重要。而對(duì)于偏好固收類基金的低風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者來說，注重風(fēng)控的債券基金在2021年是不錯(cuò)的品種。
2020年主動(dòng)權(quán)益類基金“爆款”頻出，“固收+”亦備受追捧。2021年有哪些潛在“熱點(diǎn)”產(chǎn)品？平安證券提供了三個(gè)參考：定增、港股和公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs。據(jù)平安證券分析，再融資新規(guī)出臺(tái)，給予定增市場(chǎng)發(fā)展良好的政策環(huán)境，上市公司融資意愿強(qiáng)烈，定增項(xiàng)目的折價(jià)空間打開，且歷史上定向增發(fā)項(xiàng)目收益可觀。港股方面，目前超低估值給港股提供了較高的安全邊際，通過港股通南下的資金也明顯加速，在一定程度上反映資金對(duì)港股配置價(jià)值的肯定，可通過各類基金產(chǎn)品把握中概股回歸帶來的港股一二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。而隨著試點(diǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，首批公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的推出指日可待，產(chǎn)品有利于穩(wěn)投資、補(bǔ)短板，有利于降杠桿、高效利用存量資產(chǎn)，并提供了一種居民儲(chǔ)蓄的投資轉(zhuǎn)化，豐富了投資人資產(chǎn)配置組合的可選標(biāo)的。
在產(chǎn)品的選擇上，國(guó)金證券則認(rèn)為，無論是對(duì)龍頭公司的把握上，還是對(duì)投資機(jī)會(huì)擴(kuò)散背景下二線優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的配置上，2021年都將是對(duì)基金經(jīng)理選股能力更為深入的考驗(yàn)，在以抱團(tuán)指標(biāo)區(qū)分基金投資風(fēng)格的同時(shí)，需重點(diǎn)從選股能力的角度對(duì)基金進(jìn)行篩選。同時(shí)，考慮到國(guó)內(nèi)國(guó)際邊際收緊已成共識(shí)，流動(dòng)性預(yù)期的變化將對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步拔估值形成制約，因此在基金投資上可增加投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健的品種作為搭配。從行業(yè)及板塊的角度上看，景氣度和估值具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)的中游制造業(yè)領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，可關(guān)注“弱美元”環(huán)境下的港股投資機(jī)會(huì)。
1年期收益率TOP10基金
數(shù)據(jù)來源：Wind
3年期收益率TOP10基金
數(shù)據(jù)來源：Wind
