近年來，在和香港及內地的投資者交流過程中，經常聽到這么一個“時髦”的金融名詞：對沖基金。到底什么是對沖基金？它們有哪些特點？今天讓我們就這些話題跟大家聊聊。
[ 對沖基金的起源與發展 ]
對沖基金的歷史起源于50年代初的美國。當時開始有機構投資者利用期貨、期權等衍生產品以及對相關的不同股票進行風險對沖的操作，在一定程度上降低投資風險，形成了對沖基金的雛形。直到上世紀80年代，隨著金融產品多元化的高速發展，對沖基金獲得了“黃金機會”，從此進入了爆炸性增長的階段。業界估計目前全球對沖基金總數至少有一萬多家，管理資產超過3萬億美元，其中較為出名的包括橋水、MAN、貝萊德、量子基金等。
[ 對沖基金的特點 ]
經過了幾十年的發展演變，今天的對沖基金早已偏離風險對沖的初衷，而成為一種新的投資模式的代名詞。簡單來說，它們是運用先進的投資理論和復雜的市場操作技巧，加上各種衍生工具的杠桿效用，以高風險追求高收益的一種投資模式。現代的對沖基金有以下幾個主要特點：
（1）復雜的投資策略：對沖基金用各類衍生產品如期貨、期權、掉期等金融工具配以復雜的組合設計，根據市場預測進行投資獲取利潤，也可利用短期市場波動而產生的非均衡性投資策略賺取差價。
（2）高杠桿投資效應：不少對沖基金往往在其原始基金量的基礎上放大幾倍甚至數十倍，從而達到最大程度地獲取回報的目的。當然，高杠桿也令對沖基金在判斷或操作有誤時面臨風險，這類事件近年來時常發生。
（3）操作的隱蔽性和靈活性：對沖基金與一般的基金在集資方式、投資者構成、信息披露要求和監管上存在很多差異。普通基金一般都有較明確的資產組合定義和投資理念，例如增長型基金或平衡型基金等，而對沖基金則沒有這些限制和界定，可利用靈活多變的工具和組合來獲取高于市場的超額回報。
（4）私募模式的集資方法：前面提過，對沖基金在操作上具有較高的隱蔽性和靈活性，而很多對沖基金均采用合伙人制度，它們的合伙人往往控制在一個較小的數目，但每個合伙人的出資額則可能在幾百萬美元以上。這種私募性質也同時規避了各國監管機構對公募基金信息披露的較嚴格要求。
[對沖基金的影響力 ]
由于操作上的高度隱蔽性和靈活性加上杠桿效應，對沖基金在當今國際金融市場擔當了重要角色。從全球角度來看，它們的影響力已超越了一般金融和經濟的范疇，而升華到各國博弈的一種手段和工具。
[ 中國對沖基金的發展 ]
統計顯示，中國已成為全球第二大股票市場（按市值算），其它如債券和期貨市場也規模龐大。然而在對沖基金的領域，中國起步較晚，與美國或歐洲等仍有差距。當然，一些客觀因素如市場環境、專業人才和技術水平等差異也影響了中國在這方面的發展，但也有評論指出目前國內的機構投資者整體技術水平已經接近歐、美同業。應該說，國內對沖基金或私募基金和過去美國的發展歷程有相似之處，隨著人民幣地位提升以及國際化的持續推進，國內機構投資者與外國同業的差距肯定會進一步拉近。
