咱們最近一段時間連續做了幾期關于美元的內容，講了所謂美元霸權的命門在哪里？在朋友們的留言回復中，我發現有些朋友仍然在糾結我們憑啥把那么多外匯儲備借給美國，糾結于萬一美國不還錢該怎么辦？
其實這個問題之所以反復被人們拿出來炒作，被那么多人擔心，主要原因是因為大家不了解我們的外匯儲備是怎么形成的，這些錢為什么要購買美國國債。所以我準備做兩期節目簡單聊聊這個問題。
首先，咱們先聊聊我們龐大的外匯儲備是如何形成的。據國家外匯管理局公布的最新數據顯示，截至2020年1月末，我國外匯儲備規模為31155億美元，較2019年12月末上升76億美元，仍然保持了世界第一的位置。
那么這些外匯儲備是從哪兒來的呢？主要是三個來源，第一個就是貿易順差，也就是我們出口的東西多，進口的東西少，出口比進口多就叫做貿易順差。出口比進口多，也就是別的國家買你的東西多，你買別的國家的東西少，這樣一來你手里的錢就會變多了，這個道理大家很容易明白。你手里的錢變多了，也就是外匯變多了。這是我們國家外匯儲備第一個主要來源。
第二個來源是外國對我國的直接投資，也就是咱們在新聞上常看到的FDI（foreign Direct Investment），外國的投資肯定是外匯了，主要是美元，這些錢不能直接在中國國內花，需要首先從咱們中國的銀行兌換成人民幣，才能拿來在中國國內使用，用來蓋廠房、買設備、雇傭工人等等。
第三個來源呢，就是在貿易順差和外國直接投資之外的資本流動，前些年我們的人民幣一直在升值，咱們經常聽到新聞里說外國的熱錢涌入中國，這些所謂的熱錢都是想來中國投資房地產，投資股票的，因為人民幣升值嘛，外國投資者他們的錢換成人民幣，在中國買房子買股票，先不說這期間由于熱錢的推動樓市大漲、股市大漲，光是他們兌換的這些人民幣在這期間已經升值了，等他們再兌換回外幣的時候就賺了一筆。
從2001年開始，人民幣的升值預期出現開始，大量的這種熱錢的涌入推動了外匯儲備的增長。其實，這些來中國各種“炒”的錢應該被稱為資本項下的外資。
但是因為中國還沒有全面開放資本賬戶，所以外國投資想進入中國的資本市場，現在還只能通過QFII這么一種正規的投資渠道，每年的額度是有限的，現在的額度只有100多億美元，遠遠滿足不了需要，所以外國熱錢很多都會選擇一些灰色地帶甚至非法渠道進入中國，比如說虛假的貿易和地下錢莊。
大體上外匯儲備就來自于這三種來源，那么這些錢是怎么到了人民銀行，也就是我們的央行手里的呢？實際操作當中，是我們的商業銀行先把這些進入中國的外匯兌換成人民幣，然后央行再用等額的人民幣把這些外匯從商業銀行手里買過來，從而形成了央行手里的外匯儲備。
相當于我們的央行以一定的價格，也就是按照匯率把外貿企業、外國投資企業手中的這些外匯用人民幣給買過來。因為我們的出口產業非常強大，每個月都在產生貿易順差，再加上我們對外資的吸引，加上這些年持續不斷涌入的外國投資和熱錢，我國央行手里就積累了越來越多的外匯儲備。
但是這些錢我們是不是就能拿來花掉呢？這就涉及到外匯儲備的用途，您了解了外匯儲備的用途之后，自然就會明白為什么要拿來買美國國債。我們會在接下來的節目中繼續跟您聊這個話題。
