截至目前，上市銀行半年報全部披露完畢。與此同時，部分銀行理財子公司上半年經(jīng)營狀況也悉數(shù)揭曉。
目前已有17家銀行理財子公司獲批開業(yè)，包括6家國有銀行、5家股份制銀行、5家城商行、1家農(nóng)商行。透過上市銀行半年報發(fā)現(xiàn)，共有11家已經(jīng)開業(yè)的銀行理財子公司發(fā)布了半年度業(yè)績，凈利潤合計達34.60億元。
一、招銀理財半年吸金15億元
憑借母行超強的銷售渠道和客戶資源，招銀理財上半年大賺15億元，在已披露業(yè)績的銀行理財子公司中暫居首位。
不過，吸金能力驚人的招銀理財也遇到了成長的煩惱。招商銀行在半年報中表示，2020年5-6月，國內(nèi)債券市場經(jīng)歷了比較劇烈的調(diào)整，采用市值法估值且主要投資債券的理財產(chǎn)品和公募債券基金出現(xiàn)了不同程度的凈值回撤，招銀理財部分理財產(chǎn)品也受到了同樣的沖擊。這是資管新規(guī)發(fā)布后，凈值型理財產(chǎn)品面臨的新情況。對此，招銀理財降低相關產(chǎn)品久期和杠桿，同時運用國債期貨等緩釋市場波動的工具進行風險對沖。對于剛成立或即將發(fā)行的產(chǎn)品，拉長建倉周期，優(yōu)先補充其他資產(chǎn)，等待債市情緒穩(wěn)定和回調(diào)機會。
農(nóng)銀理財上半年凈利潤僅4.77億元，較招銀理財少了足足10億元，但仍位居銀行理財子公司第二位。緊隨其后的是中郵理財，盡管開業(yè)時間（2019年12月）在六大行理財子公司中靠后，但盈利能力仍不容小覷，上半年實現(xiàn)凈利潤3.09億元。
部分銀行理財子上半年盈利能力環(huán)比實現(xiàn)較大增長。交通銀行半年報顯示，交銀理財總資產(chǎn)84.72億元，凈資產(chǎn)83.91億元，2020年上半年實現(xiàn)凈利潤3.04億元。而2019年年報數(shù)據(jù)顯示，彼時成立半年的交銀理財實現(xiàn)凈利潤人民幣8911.54萬元。
背靠“宇宙行”的工銀理財上半年實現(xiàn)凈利潤2.56億元，僅排在已披露業(yè)績的銀行理財子公司第六位。
興業(yè)銀行的半年報顯示，截至報告期末，興銀理財總資產(chǎn)51.45億元，所有者權益51.12億元，上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入1.44 億元，實現(xiàn)凈利潤1.03億元。
與同屬股份制銀行理財子的招銀理財、興銀理財相比，光大理財?shù)馁嶅X能力要遜色不少。上半年，光大理財僅實現(xiàn)凈利潤2122萬元，總資產(chǎn)51.98億元，凈資產(chǎn)為50.25億元。
二、凈值型化轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)
盡管資管新規(guī)過渡期延長至2021年底，但銀行理財子公司在存量資產(chǎn)處置、凈值化轉(zhuǎn)型等方面存在不小的壓力。從上述銀行公布的半年報數(shù)據(jù)來看，凈值型產(chǎn)品占比較去年末普遍有所提升，但多家銀行凈值型產(chǎn)品占比不足一半。
而普益標準報告顯示，根據(jù)統(tǒng)計，截至2020年2季度末，全市場銀行機構理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進度為53.82%。
郵儲銀行半年報顯示，截至上半年末，該行個人理財余額8,476.17億元，較上年末增長8.28%；其中，個人理財凈值型產(chǎn)品占比38.74%，較上年末提升6.57個百分點。
農(nóng)業(yè)銀行表示，上半年，該行按照資管新規(guī)等監(jiān)管要求，持續(xù)提升投資研發(fā)能力，進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，加強投資者教育和長期資金培育，加大凈值型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，穩(wěn)妥推進理財存量業(yè)務平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。半年報顯示，截至2020年6月30日，農(nóng)業(yè)銀行存續(xù)理財產(chǎn)品（不含結構性存款）余額17,957.39億元。其中凈值型理財產(chǎn)品6,819.52億元，占比37.98%。
招商銀行表示，截至2020年6月底，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額(不含結構性存款)2.38萬億元，較上年末增長8.68%。其中，表外理財產(chǎn)品余額占比達98.72%，表外理財產(chǎn)品募集資金余額排名市場第二；新產(chǎn)品(為符合資管新規(guī)導向的理財產(chǎn)品)余額1.09萬億元，突破萬億大關，較上年末增長59.08%；占理財產(chǎn)品余額(不含結構性存款)的45.80%，較上年末提高14.58個百分點。
近期，招銀理財董事長劉輝在中國財富論壇中也提到銀行理財子公司凈值化轉(zhuǎn)型面臨的困境。她表示：“近期權益市場表現(xiàn)較好，為銀行理財子公司提供了凈值化轉(zhuǎn)型的窗口，但是從客戶分層的角度來看，中年以上的高凈值客群，對銀行理財?shù)膬糁挡▌拥慕邮芏葲]有我們想象的高，PR2（中低）風險產(chǎn)品凈值破1，很多客戶表示無法接受。凈值化轉(zhuǎn)型過程任重道遠。”
光大證券分析師王一峰表示，目前銀行理財子公司面臨著諸多挑戰(zhàn)。一是傳統(tǒng)銀行理財客群風險偏好較低，已較為習慣于預期收益型產(chǎn)品，對凈值的波動和回撤較為敏感，例如不久前部分新發(fā)凈值型理財產(chǎn)品破凈，一些投資者對此反應較為強烈，后續(xù)投資者教育工作任重而道遠；二是作為以獨立法人模式運營的子公司，在于母行的業(yè)務互動與協(xié)同過程中，利益分配機制、責權利關系等，都是亟需解決的現(xiàn)實問題；三是銀行理財投研經(jīng)驗相對偏弱，如何突破母行信貸文化，并在與公募基金、券商資管等機構的競爭中，快速補齊投研能力偏弱、獨立運營和市場化競爭經(jīng)驗欠缺等方面的短板。
