一、銀行業發展概述
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銀行業作為國民經濟的核心產業，在宏觀經濟持續發展的背景下將保持穩健增長，銀行業的長期增長的景氣格局會一直保持，人民幣升值也能夠提升銀行業的投資價值。
我國銀行業資產規模、稅后利潤逐年大幅增長，十年之間中國銀行業所實現利潤占全球銀行業總利潤的近三分之一。銀行是通過存款、貸款、匯兌、儲蓄等業務，承擔信用中介的金融機構，主要包括政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、農村商業銀行等。作為我國經濟體系的重要組成部分，銀行業的發展與國家經濟發展水平息息相關。2019年，我國大型商業銀行總資產為110.6萬億元，占39.15%；股份制商業銀行總資產達50.8萬億元，占17.98%；城市商業銀行總資產達37.3萬億元，占13.2%；農村金融機構總資產達37.2萬億元，占13.17%。2019年，銀行業金融機構支持實體經濟力度明顯提升，金融機構人民幣各項貸款同比增長12.3%，新增貸款持續走高。
前段時間，2019《財富》中國500強公布。在盈利能力方面，最賺錢的上市公司前十名除了中國移動有限公司、騰訊控股有限公司和阿里巴巴集團控股有限公司，剩下的都是幾大商業銀行和保險公司。這十家公司在去年的總利潤達到1.46萬億，占全部上榜公司利潤總和的40.3%。值得注意的是，在利潤率最高的40家上市公司中，商業銀行占據了21家。可想而知商業銀行是多賺錢。
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我國銀行業已進入了穩健經營的發展階段，大型銀行和部分中小銀行加快了引入外資的步伐，金融機構資產總額占銀行業資產總額的 19.84%，負債總額占銀行業負債總額的19.53%，以下是銀行業發展現狀分析。
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銀行業分析指出，在加入世貿組織之后，我國銀行業的綜合實力得到了很大提升，已經躍居世界首位。從資產規模來看，按照當時的匯率，2019年我國銀行業總資產已達33萬億美元，超越歐盟的31萬億美元成為全球第一。同期，美國銀行業總資產為16萬億美元，日本銀行業僅為7萬億美元。
1.1 上市銀行概況
上市銀行是中國銀行業的排頭兵，是支持實體經濟發展的主要金融力量。近日，中國銀行業協會發布《2020年度中國銀行業發展報告》，報告顯示，截至2019年末，中國上市銀行數量已達51家，包括6家大型商業銀行、9家股份制商業銀行、26家城商行和10家農商行。根據2019年年報數據，中國上市銀行總資產規模達到196.47萬億元，較年初增長8.91%，占商業銀行總資產合計數的比例為82.04%。營業收入52652.52億元，同比增長10.42%；凈利潤達17483.57億元，同比增長7.32% ；非利息凈收入占比為25.44% ，較上年提升0.52個百分點。
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二、銀行公司估值
目前中國銀行業的估值（PE維度和PB維度，國內A股還是國際市場）看起來都比較低，很多中小投資者都大量持有這些大銀行的股票。但是對于銀行業整體的低估值，市場上其實也有很多爭議。如圖是中國前十大商業銀行的PE,PB和總市值。
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2.1中外銀行估值對比
根據銀行指數和彭博披露的數據，截止2020年初，銀行指數PB為0.84倍，標普500商業銀行指數PB為1.42倍。我國商業銀行的估值從2016年末以來就一直低于美國銀行業，并且近年來有不斷擴大的趨勢，再加上今年由于宏觀經濟放緩，市場對銀行業的資產質量的擔憂也在上升。
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受牌照管制和經濟增長的推動，我國商業銀行凈利潤規模高于美國，但近年來增速收窄。2017年我國銀行業凈利潤總額達到1.75萬億元，遠高于美國。2010-2017我國銀行業凈利潤年均復合增速為12.55%，高于美國同期2.42個百分點，但增速呈現明顯下降趨勢，目前維持在5%左右。
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從ROE來看，美國ROE受次貸危機影響出現過大幅下跌，隨后恢復至9%左右趨于穩定；我國商業銀行ROE從2011年起持續下滑，從20%下降到12%，依舊高于美國商業銀行水平。我國商業銀行傳統業務趨于成熟，成長空間受限，利率市場化放大自主調控權，加劇銀行業競爭，疊加外部互聯網金融機構沖擊，商業銀行業務模式轉型重要性日益凸顯。
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2.2 中美銀行估值-以招商銀行、富國銀行為例
由于經營模式、杠桿水平、市場利率和監管環境不同，中美銀行業發展差異相對較大，
我們以中美零售業龍頭招商銀行和富國銀行進行對比分析。
受益于較高的財務杠桿和利潤率水平，招商銀行的ROE水平高于富國銀行。2018Ian招商銀行的ROE為13.57%，相比之下富國銀行的ROE僅為11.53%。2018年招商銀行的財務杠桿和利潤率分別為13.36倍和32.52%，而富國銀行的財務杠桿和利潤率分別為9.69倍和26.93%。隨著招商銀行輕型銀行轉型加速和金融科技應用力度加大，杠桿對招商銀行ROE的驅動效果正在減弱，利潤率對ROE的貢獻正在提升。
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2.3 ROE差別造就估值分化
選取各國具有代表性銀行的相關指標，我們可以看出各個國家的差別。美國采用美國和眾銀行、富國銀行、聯信銀行、花旗集團、摩根大通、美國銀行等8家銀行作為參考標的，英國以匯豐控股、渣打集團、巴克萊等五家銀行作為標的；日本以瑞穗，三井住友，三菱作為參考標的。
ROE差別造就了估值分化。19年中國上市銀行ROE在主要國家中處于較高水平。ROE和估值呈現正相關，影響中國上市銀行ROE水平的因素中，除了凈息差水平，還有較低的成本收入比。中國上市銀行息差相對于發展中國家偏低，但比主要發達國家高，由于成本收入比較低，11.7%的ROE在主要國家中處于較高水平，而在其他發達國家比如日本、德國、英國等，銀行業息差較低，成本收入較高，導致ROE偏低。
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目前中國銀行業估值處于歷史最低位：雖然橫向比較中國主要上市銀行的估值處于G20上游，但縱向比較，中國銀行業估值從15年開始下跌，16、17年處于上升周期，18-19年處于下降周期。截止到2020年6月末，銀行指數PB為0.72，處于歷史最低位。
三、牌照和股權并購項目推介
項目1：牌照名稱：商業銀行
交易方式：股權轉讓。
報價：49%股份 15億。
項目2：牌照名稱：商業銀行
交易方式：股權轉讓。
報價：·10%股份 3億。
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四、新設立銀行管理規定
根據銀保監會公布的信息，截止2020年7月，全國共有銀行類獨立機構3044家。 目前已允許民營資本共同參加設立銀行，首批參與民營銀行的試點單位共有五家，包括阿里巴巴等十家企業參與了試點工作，他們分別在天津、上海、浙江和廣東開展試點。民營銀行從監管層的要求出發會更加突出特色化服務、差異化經營，重點是服務小微企業，服務社區功能。
1.1審批機關 設立商業銀行，應當經國務院銀行業監督管理機構審查批準。
1.2法律依據 《中華人民共和國商業銀行法》、《中資商業銀行行政許可事項實施辦法》
1.3申請條件 設立商業銀行，應當具備下列條件：
（一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規定的章程；
（二）有符合本法規定的注冊資本最低限額；
（三）有具備任職專業知識和業務工作經驗的董事、高級管理人員；
（四）有健全的組織機構和管理制度；
（五）有符合要求的營業場所、安全防范措施和與業務有關的其他設施。
設立商業銀行，還應當符合其他審慎性條件。
1.4注冊資本要求 設立全國性商業銀行的注冊資本最低限額為十億元人民幣。設立城市商業銀行的注冊資本最低限額為一億元人民幣，設立農村商業銀行的注冊資本最低限額為五千萬元人民幣。 注冊資本應當是實繳資本。
五、結語
盡管2019年上市銀行經營業績可圈可點，但應該清醒地認識到，當前，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，上市銀行需在“穩增長、調結構、助實體、控風險”之間把握多目標的動態平衡。如何做到“在危機中育新機、于變局中開新局”，值得包括上市銀行在內的銀行業深入思考。
