沒有中央銀行

美國(guó)，建國(guó)之初就是一個(gè)由各州組成的松散聯(lián)盟。對(duì)于聯(lián)邦政府權(quán)力的擴(kuò)大，各州都非常警惕。不僅如此，普通民眾也都具有強(qiáng)烈的反對(duì)集中權(quán)力的意識(shí)。

雖然美國(guó)歷史上曾多次試圖成立一個(gè)中央銀行，但兩次建立中央銀行的嘗試都以失敗告終：

美國(guó)第一銀行：

1791年，美國(guó)首任財(cái)政部長(zhǎng)亞歷山大·漢密爾頓向國(guó)會(huì)提議成立一個(gè)全國(guó)性的銀行，但遭到強(qiáng)烈反對(duì)。他在華盛頓總統(tǒng)的默許下力排眾議，在費(fèi)城成功建立了美國(guó)第一銀行，但國(guó)會(huì)只批準(zhǔn)了該銀行20年的經(jīng)營(yíng)年限，到期后需獲得國(guó)會(huì)批準(zhǔn)才能續(xù)存。

漢密爾頓

漢密爾頓為美國(guó)建立了一整套完備的財(cái)政制度，為工商業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件，美國(guó)第一銀行在這其中作用巨大。

1811年，美國(guó)第一銀行的許可證到期，此時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)杰斐遜本就對(duì)中央銀行持反對(duì)態(tài)度，得不到續(xù)存許可的第一銀行被迫關(guān)閉。

美國(guó)第二銀行：

1812年，英美之間戰(zhàn)爭(zhēng)再起，又稱美國(guó)第二次獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)。為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，處理戰(zhàn)爭(zhēng)產(chǎn)生的債務(wù)危機(jī)，1816年，由美國(guó)國(guó)會(huì)通過，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)麥迪遜簽署法案成立了第二美國(guó)銀行，時(shí)效依舊是20年。

1833年，對(duì)第二銀行持反對(duì)態(tài)度的杰克遜總統(tǒng)上臺(tái)后，馬上下令將聯(lián)邦政府資金撤出第二銀行，轉(zhuǎn)存至州立銀行，并且否決了第二銀行的續(xù)牌申請(qǐng)。1836年，得不到續(xù)存許可的美國(guó)第二銀行被迫關(guān)閉。

在此后的七十多年時(shí)間里，美國(guó)再也沒有建立起中央銀行，雖然不時(shí)有人提出議案，但最終結(jié)果都是被否決的。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，金融市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，放任自流的銀行金融體系暴露出越來越多的問題。銀行擠兌事件每間隔幾年就會(huì)發(fā)生，大大小小的金融危機(jī)給民眾造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。其中以1907年發(fā)生的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)最為嚴(yán)重。

屋漏偏逢連雨夜，船遲又遇打頭風(fēng)

20世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于迅速上升期，鐵路、重工業(yè)得到迅猛發(fā)展，電力、化工、汽車等新興工業(yè)迅速崛起，市場(chǎng)對(duì)資本的需求如饑似渴。此時(shí)一種新的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生：信托公司。

信托公司，簡(jiǎn)單來說就是拿著委托人的錢進(jìn)行投資，并以提成方式獲得利潤(rùn)。

作為新興金融機(jī)構(gòu)的信托公司，由于缺乏監(jiān)管、限制不多，享有許多銀行不能經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，它們大量吸納社會(huì)資金，用于高風(fēng)險(xiǎn)投資。在1907年銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)之前，紐約有一大半銀行的貸款都被信托公司投資于股票和債券上。

20世紀(jì)前后爆發(fā)了布爾戰(zhàn)爭(zhēng)和日俄戰(zhàn)爭(zhēng)，歐洲各國(guó)普遍提高利率，大量黃金資本撤出美國(guó)流回歐洲。

1906年4月，舊金山發(fā)生罕見的7.8級(jí)大地震，造成的天然氣管道破裂引發(fā)了史無前例的大火災(zāi)，急需資金用于重建，大量資金涌入加州，紐約出現(xiàn)現(xiàn)金告急。

此時(shí)，金融市場(chǎng)泡沫已經(jīng)十分嚴(yán)重，只要資金鏈出現(xiàn)問題，泡沫必定立刻破滅。

1907年6月，紐約市政債券發(fā)行失敗；7月，銅交易市場(chǎng)崩潰；9月，股市已下跌近四分之一。

10月，多米諾骨牌被推到，美國(guó)第三大信托公司尼克伯克信托投資公司，因?qū)β?lián)合銅業(yè)公司收購(gòu)計(jì)劃失敗，而導(dǎo)致市場(chǎng)上盛傳它即將破產(chǎn)。于是，人群蜂擁而至，趕來提取現(xiàn)金，擠兌讓這家信托公司不得不真的申請(qǐng)破產(chǎn)。

尼克伯克的破產(chǎn)讓銀行對(duì)信托機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的不信任感，銀行要求信托公司立刻償還貸款，而民眾也開始在各個(gè)信托公司門口排隊(duì)提取存款，越來越多的信托公司因無處籌錢而相繼破產(chǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)共有300多家信托公司在這次危機(jī)中倒閉，破產(chǎn)的工商企業(yè)多達(dá)27400家，嚴(yán)重的恐慌情緒讓危機(jī)不斷加深，直到J.P.摩根出手。

J.P.摩根，救世主？

由J.P.摩根創(chuàng)建的摩根財(cái)團(tuán)此時(shí)已經(jīng)是華爾街的金融巨頭，旗下產(chǎn)業(yè)包括鋼材、石油、通訊、鐵路、通用電氣等，資產(chǎn)總額已相當(dāng)于全美所有企業(yè)資本的四分之一。

1907年美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)后，由于沒有中央銀行統(tǒng)籌解難，J.P.摩根立即組織了一個(gè)由銀行家組成的聯(lián)盟，向需要資金的金融機(jī)構(gòu)提供貸款，購(gòu)買他們的股票，向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

關(guān)于摩根救世的動(dòng)機(jī)，說法有很多，主要是因?yàn)樗诖藭r(shí)以超低價(jià)收購(gòu)了覬覦已久的田納西礦業(yè)。田納西礦業(yè)公司擁有的鐵礦和煤礦資源將大大加強(qiáng)摩根的壟斷地位。在老羅斯福總統(tǒng)實(shí)行的反壟斷法的制約下，摩根始終無法行動(dòng)，這次的危機(jī)給了他絕佳的機(jī)會(huì)。

但不論如何，以J.P.摩根為代表的美國(guó)私人銀行家在這次金融危機(jī)中拯救了美國(guó)。在他們實(shí)施的救世措施下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)，僅一年時(shí)間美國(guó)股市就開始復(fù)蘇性上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)誕生

在危機(jī)逐漸解除后，美國(guó)人民逐漸意識(shí)到中央銀行的重要性。

參議員奧爾德里奇組織了一個(gè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)調(diào)查危機(jī)的成因，他花了近兩年的時(shí)間考察歐洲國(guó)家的中央銀行，對(duì)其進(jìn)行系統(tǒng)的分析后，起草了關(guān)于成立美國(guó)中央銀行的提案。但他的提案依舊遭到了議會(huì)很多成員的反對(duì)，因?yàn)樽h案中的中央銀行的角色完全由私人銀行扮演。

1913年，以?shī)W爾德里奇的提案為藍(lán)本，參議員歐文起草了《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》，該法案加強(qiáng)了聯(lián)邦政府在美聯(lián)儲(chǔ)中的影響。

最終美國(guó)國(guó)會(huì)達(dá)成一致意見，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)威爾遜簽署了該法案，美聯(lián)儲(chǔ)正式成立，采用聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)加非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的雙重組織機(jī)構(gòu)模式，避免了貨幣政策完全掌握在聯(lián)邦政府手里的情況。

美聯(lián)儲(chǔ)將50個(gè)州和首府華盛頓所在的哥倫比亞特區(qū)劃分為12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)，在每個(gè)儲(chǔ)備區(qū)設(shè)立一家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，這12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行都是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，有自己的董事會(huì)。各大銀行及各大財(cái)團(tuán)通過擁有12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的股份成為美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)員銀行。

美聯(lián)儲(chǔ)的主要裁決機(jī)構(gòu)由7名執(zhí)行委員和12名聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的理事組成。7名執(zhí)行委員由總統(tǒng)提名，經(jīng)過國(guó)會(huì)批準(zhǔn)后上任，任期14年，上任后總統(tǒng)無權(quán)罷免，且這7名執(zhí)行委員的任期需要間隔兩年，也就是說一位美國(guó)總統(tǒng)的4年任期內(nèi)最多只能提名兩位新人。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于7名執(zhí)行委員任期的安排在很大程度上限制了總統(tǒng)對(duì)委員會(huì)的控制能力。由此可見，美國(guó)總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的干預(yù)能力非常有限。