去年2月24日正值疫情肆虐期，良品鋪子成為上交所首家“云上市”企業，掐指一算已逾有一年。3月29日晚間，良品鋪子披露了2020年的年報，數據顯示，2020年公司實現營業收入78.94億元，同比增長2.32%，歸母凈利潤為3.44億元，同比增長0.95%。
在2020年特殊的背景下，良品鋪子依然交出了一份營收、凈利雙增長的答卷，含金量遠比其他公司高得多，2021年更值得期待。
良品鋪子凈利潤增長，得益于四季度的良好表現。2020Q4實現營收23.64億元，同比增長4.83%；實現歸母凈利潤7993.1萬元，同比增長208.2%。
聯想到2020上半年的全社會“冰凍”，單季業績變化意味著公司已從疫情中全面恢復，尤其是四季度業績大幅逆轉，推動了公司業務進入“微笑曲線”向上的一端，進入了業績拐點。
高端零食戰略正確
2019年，在行業競爭日益白熱化的情況下，良品鋪子進行差異化競爭，提出“高端零食”戰略：“良品鋪子將高端零食作為未來10年的企業發展戰略和品牌經營的戰略。”
2020年，良品鋪子加大對高端產品研發投入，以用戶的細分需求為導向重構產品矩陣。
這個戰略，跳出了休閑零食行業同質化、分散化的困境，也為了解決零食行業部分食品質量上的不足。
尤其值得一提的是兒童零食戰略布局，2019年已研發出一系列兒童零食。2020年，兒童零食子品牌良品小食仙全年全渠道營業收入2.23億元，銷售凈利潤2,540.98萬元。此外，健身代餐子品牌良品飛揚全年全渠道終端銷售額1.08億元，打造出芝麻夾心海苔、小兔山楂棒、益生菌酸奶豆、蛋白代餐奶昔等爆款產品。
可以說，良品鋪子做細分市場，不是簡單開辟了一個新的產品系列，而是用心在做產品；不僅都是盈利的，而且還做成了行業標準。
作為一家全品類零食公司，良品鋪子銷售前五品類發展均衡（堅果品類占比僅占17%）。截至2020年末，公司全渠道擁有13大品類1256個SKU，全渠道終端零售額超過1000萬元SKU275個，其中新品SKU38個。
如果單一品類的收入占比過高，會形成過度依賴，也會導致產品同質化問題。不少企業可以通過價格戰搶份額，經常是優惠券、打折、促銷活動不斷，使得企業利潤率下行的壓力日益嚴峻。相比之下，良品鋪子在產品均衡和渠道均衡上，表現更勝一籌。
用心做產品的一個佐證是，2020年公司研發費用同比增長23.22%，共支出研發費用3371.7萬元。產品研發、食品營養相關技術人員增長89人至226人，同比增長64.96%；其中營養健康研究院碩博學位人才占比達92%。
機構看好發展前景
以上我詳細拆解了良品鋪子的基本面，可以總結為：高端零食、全品類、線上線下全渠道協同。
對于一家上市公司而言，基本面無疑是最重要的，但市場因素同樣有相當大的權重，值得我們認真審視。
翻看公司的股東名單，四季度獲得了社保基金建倉，諾安、廣發、興全等頭部公募基金齊齊上榜。
據上證E互動平臺披露的信息統計，公司在2020年接受了數百家機構的近千余名機構投資者的調研。即便受到疫情沖擊，全年仍有近30家券商機構發布60余篇公司研報，看好公司發展前景。
隨著未來業績提升和市值增大，公司獲得機構資金的合力買入，是一個大概率事件。實際上，已有大資金在悄悄吸籌了，一個佐證就是股東人數的持續減少。數據顯示，去年底股東數是32,506人，2月底驟降至23,084人，降幅高達28.99%。那么，是誰在震蕩期悄然吸籌，他們又是看上了什么？大家可以自己琢磨一下。
良品鋪子作為平臺型龍頭企業，在渠道、產品、品牌端的擴張路徑明確，推測未來誰是中國零食王者，無疑良品鋪子勝出的概率最大，從而具備長期價值。空調、白酒、調味品等多個行業先例證明，這個確立行業龍頭的過程，將伴隨著最大一波的價值發現和股價起飛。
