低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、定期存款以收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低而受到人們的青睞。然而今年以來，銀行理財(cái)預(yù)期收益率加速下行，不少產(chǎn)品收益率“破4”——收益率下降這么快，財(cái)該怎么理？
“最近每周二，我都要在App上搶一家銀行發(fā)售的特色理財(cái)產(chǎn)品，連續(xù)幾周才搶到。”家住北京市豐臺(tái)區(qū)的林欒告訴經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者，這款產(chǎn)品的利率在4%以上，每周二都遭遇“秒殺”，能不能成功買入全靠“手速”。
理財(cái)利率進(jìn)入“3時(shí)代”
如今，利率在4%以上的理財(cái)產(chǎn)品愈發(fā)搶手。在一家民營銀行的APP上，收益率在4%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然每天均有新增額度，但搶起來并不容易。記者在起售時(shí)間準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)入該理財(cái)產(chǎn)品銷售頁面購買，還沒來得及點(diǎn)“確認(rèn)”，頁面已經(jīng)顯示“產(chǎn)品剩余額度不足”。
多位具有長期購買理財(cái)產(chǎn)品習(xí)慣的投資者告訴記者，去年，預(yù)期收益率在4%以上的低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品還“遍地都是”，今年買起來就難得多；預(yù)期收益率在4.5%以上的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)較為少見，收益率高一點(diǎn)的就特別受歡迎，基本都要靠搶。
理財(cái)產(chǎn)品收益率“跌跌不休”，就連類似余額寶的“寶寶類”貨幣基金產(chǎn)品收益率也持續(xù)走低。4月6日，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率跌破2%，這也是該貨幣基金歷史上收益率首次跌破2%。觀察其7日年化收益率的曲線不難發(fā)現(xiàn)，從今年開始，余額寶收益率就逐步走低，截至5月6日，余額寶7日年化收益率已經(jīng)跌至1.66%的水平。近期，類似的大多數(shù)貨幣基金產(chǎn)品收益率均已跌至2%以下。
往年一季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品均會(huì)出現(xiàn)“季末效應(yīng)”，一般預(yù)期收益率會(huì)走高。今年的情況則相反，包括季度末在內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下行的趨勢并沒有改變。
數(shù)據(jù)顯示，3月份，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品月均收益率已跌至4.02%附近，創(chuàng)下2016年11月以來新低，較2018年2月份5.16%的收益率高點(diǎn)下降超過110個(gè)基點(diǎn)。4月份最后一周，250家銀行共發(fā)行了1419款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.89%。
從更長期來看，除了去年12月份受年末效應(yīng)影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一度小幅反彈，截至目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已連續(xù)兩年下跌。
利率下降趨勢難改
利率走低的不僅是銀行理財(cái)產(chǎn)品，記者觀察發(fā)現(xiàn)，不少銀行已經(jīng)下調(diào)了存款利率。以5年期定期存款為例，去年，不少小銀行的5年期定期存款利率還在4.8%至5%的高位；目前，不少銀行已經(jīng)把5年期定期存款利率調(diào)至4%附近。
央行貨幣政策司司長孫國峰表示：“我們觀察到，近期一些銀行已經(jīng)開始主動(dòng)下調(diào)存款執(zhí)行利率。因?yàn)檎麄€(gè)市場利率下來了，貸款利率下來了，銀行自身也沒有動(dòng)力、能力去提高存款的利率水平，負(fù)債端成本也最終會(huì)有下降。”
隨著近期央行引導(dǎo)市場整體利率下行，貨幣市場基金、結(jié)構(gòu)性存款等一些市場化的類存款產(chǎn)品利率明顯降低，有代表性的諸如貨幣市場基金、余額寶、微信理財(cái)通的收益率均已降到2%以內(nèi)，低于銀行一年期定期存款的實(shí)際執(zhí)行利率。
為降低企業(yè)獲得貸款的利率，今年以來，央行加大了資金投放力度。也就是說，市場上的資金多了，利率水平就下降了。
今年以來，央行已經(jīng)3次降準(zhǔn)，使得中長期限的資金更為便宜。統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)3次降準(zhǔn)共釋放了1.75萬億元的長期流動(dòng)性，再加上3000億元的專項(xiàng)再貸款，5000億元的再貸款再貼現(xiàn)額度，還有一些政策性銀行的信貸安排，資金量不可謂不大。
此外，央行還主動(dòng)引導(dǎo)貸款利率下行。3月份一般貸款平均利率為5.48%，比貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革前的2019年7月份下降了0.62個(gè)百分點(diǎn)。代表性的市場利率——10年期國債利率，3月末比去年的高點(diǎn)下降了0.84個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券利率比2019年高點(diǎn)下降了大約1個(gè)百分點(diǎn)。
一般來說，如果市場上資金有限，機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金的需求強(qiáng)烈，那么資金價(jià)格自然水漲船高；反過來，如果市場上資金多了，供給充分，資金價(jià)格也會(huì)隨之下降。再加上現(xiàn)在銀行貸出去的資金價(jià)格下降了，銀行就缺少了用高息來吸引資金的動(dòng)力，這也在一定程度上影響了銀行攬儲(chǔ)的利率和銀行理財(cái)產(chǎn)品的利率水平。
今年一季度，DR001，簡單理解就是機(jī)構(gòu)之間互相借錢的利率，一度跌至0.6%，成為該指標(biāo)自2014年12月15日公布以來的歷史最低值，這反映出市場流動(dòng)性充裕，資金價(jià)格極低。市場人士認(rèn)為，此次下跌后，DR001或在較長時(shí)間內(nèi)保持在1%左右，甚至是1%以內(nèi)的低位。
天弘余額寶基金經(jīng)理王登峰在該基金一季報(bào)中表示，一季度，整體流動(dòng)性處于極度寬松狀態(tài)，資金價(jià)格快速下行。
從接下來的趨勢看，中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示：“今年以來流動(dòng)性持續(xù)寬松，銀行通過被動(dòng)提升理財(cái)預(yù)期收益率來吸納資金的動(dòng)力不足。預(yù)期銀行理財(cái)在投資方面仍將以固收類資產(chǎn)為主，加杠桿對投資收益的影響有限，這些都將帶動(dòng)銀行理財(cái)收益率持續(xù)下行。”
如何實(shí)現(xiàn)保值增值
新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，不少人更傾向于儲(chǔ)蓄。2020年第一季度，中國人民銀行在全國50個(gè)城市開展了2萬戶城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查，結(jié)果顯示：一季度收入感受指數(shù)為41.6%，比上季度下降11.0個(gè)百分點(diǎn)；一季度，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占22.0%，比上季度下降6.0個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占53.0%，比上季度上升7.3個(gè)百分點(diǎn)。
儲(chǔ)蓄增加后，首先考慮的是要保值、增值。在利率下行的當(dāng)前，如何實(shí)現(xiàn)保值增值呢？
“當(dāng)下，最穩(wěn)妥的投資肯定還是銀行理財(cái)產(chǎn)品。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，即便近幾個(gè)月以來CPI比較高，銀行理財(cái)產(chǎn)品顯得“魅力不足”，但從長期來看，收益率還是相對穩(wěn)健的，應(yīng)該是可以跑贏通脹的。
魯政委認(rèn)為，在相對普遍的降息預(yù)期下，理財(cái)要買長期限的。“長期持有”是大多數(shù)人應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)的一個(gè)觀念。
明明則表示：“大家可以買點(diǎn)長期定期存款產(chǎn)品。現(xiàn)在看，理財(cái)也要抓緊買了，以后‘3’以上的理財(cái)產(chǎn)品也很難見到了。”
還有銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)理建議，如果是風(fēng)險(xiǎn)回避型投資者，現(xiàn)在可以抓緊買入一些利率相對較高的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。目前，仍有部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品利率在4%以上，且持有期最長可達(dá)到5年；此外，對于有一定資金量的個(gè)人，可以購買大額存單，不少銀行的購買門檻為20萬元以上，目前利率在4%以上的也不少，持有期也可長達(dá)5年。
對于能夠承受適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，該產(chǎn)品經(jīng)理建議，還可以根據(jù)自身情況，用一定比例的資金購買基金類產(chǎn)品。
魯政委建議：“從更長期的投資角度來看，更建議個(gè)人投資者通過購買基金來投資。”其中可重點(diǎn)關(guān)注“白”和“消”，“白”指的是業(yè)績優(yōu)秀、回報(bào)率高的“白馬股”；“消”就是內(nèi)需型的消費(fèi)類領(lǐng)域，將是未來成長性較好的領(lǐng)域。
