最近剛讀完《奧馬哈之霧》，關于巴菲特的理念有了更多的理解和認識，有些給我留下了深刻的印象。
投資體系七層塔的前三層：
1：將股票視為生意的一部分；
2：正確對待股票價格波動；
3：安全邊際。
以生意的角度買入一家公司，從企業所有者的角度來看待公司的時候，就不會受股價的波動，被市場的定價所影響了，只要公司一直在持續不斷給股東創造利潤，企業老板斷然不會作出拋售公司的行徑。
買入一家公司的股票長期持有，不代表可以無腦不管了，還需要定期進行體檢，體檢的結果就決定了是否繼續持有還是另起爐灶。當然，如果公司有些黑歷史，發生過不把股東當人的事，那必須要盡早拉黑，永不平反。三千公司，我只需取幾只。
、
選股四只腳標準：
1：我們能夠了解；
2：良好的經濟前景；
3：德才兼備的管理；
4：吸引人的價格。
對我而言，其中可操性最難的當屬“德才兼備的管理”了，一方面是很難接觸和了解管理層個人的習性，另一方面“馬與馬師，船與船長”哪個更重要也產生很大的爭議。對此我更關注的是公司呈現出的一種現狀（結果），把公司與掌舵人當成一個整體，公司向好，代表整體優秀，公司向差，就說明有某些方面的問題需要去探究。
上面說到的投資體系可以使人正確對待市場波動長期持有股票，選股標準又是對長期持股的有力支撐，形成正向循環。
限制性盈余：
公司明面上賺取到的利潤，有一部分資金是為了維持住當前的規模和盈利水平所必須投入的開銷，這部分資金占有的利潤部分不能稱之為真正的企業盈余，所以稱為限制性盈余，只有除開限制性盈余的部分才是真正賺到能用的錢。
書中還有很多其他觀點的剖析和詮釋，有興趣的人可以去讀讀，在此就不再贅述。
向投資達人學習，最最最重要的地方是對于其投資觀念的認可，一定要有自己的思考和分析，站在巨人的肩膀上，形成具備自我意識和認可的一套策略和方法，獲取合理的預期收益。
在選股方面，芒格和巴菲特都提到過ROE這個指標，今天不具體分析ROE，直接通過這個指標來找公司；
ROE是凈資產收益率，
ROE = 凈利潤 / 凈資產
=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產）*（總資產/凈資產）
= 凈利率 * 總資產周轉率 * 權益乘數
可以看出，高凈利率、高周轉和高杠桿都能帶來高ROE。
以下所有選股指標都以5年為周期：
尋找ROE≥16%，對因子進行排列組合，看看具體結果：
① 凈利率>30%，周轉率>1.5，權益乘數>5：
② 凈利率>30%，周轉率>1.5：
③ 凈利率>30%，權益乘數>5：（1）
④%20凈利率>30%：（11）
⑤ 周轉率>1.5，權益乘數>5：
⑥ 周轉率>1.5：（3）
⑦%20權益乘數>5：（3）
總共篩選出來也就18只股票，去除重復出現三次的（寧波銀行），總計16只股票。
其中不乏一些平時耳熟能詳的大白馬公司，也有一些平時說的好公司卻不在這個范圍里（各有原因，需具體研究分析），我現在要做的是模糊的正確，通過ROE篩選出不錯的好公司。至于其他有遺漏的好公司并不重要，選股最重要的是做減法。
從篩選結果來看，要想靠兩個因子同時提高ROE是很難的，唯一只有寧波銀行一家。所以總的來說，高roe的公司，在凈利潤率、周轉、高杠桿在三方面其中之一必有所長。
高凈利型：
明顯看出高凈利得到的高ROE的公司數量比較多，說明了高凈利率容易誕生高ROE公司。我們可以想想什么樣的公司容易產生高利率呢？通過篩選的行業可以看出，以白酒為代表的品牌和行業特性，以醫療器械和生物制品為代表的技術研發優勢，以偉明環保為壟斷性的企業。
高周轉型：
通過高周轉帶來高ROE不太容易，只有三家公司符合。高周轉一般都是快消品，輕資產的類型，走的是薄利多銷的類型，如果在行業里沒有特殊地位是很難提高roe的，所以無論是品牌還是渠道需求都至關重要。
高杠桿型：
通過高杠桿篩選出來的都是金融地產，這是行業屬性，高杠桿當然會帶來高風險，相對來說，房地產受到政策和資金流影響很大，杠桿控制不好的，現金流不充沛很容易出現崩盤，金融行業相對安全，有國家兜底。
分析了三種高ROE的類型，高杠桿有風險，高周轉賺辛苦錢，只有高凈利具有更強的護城河，更容易躺著賺錢，所以當然是選擇高凈利型以及金融類型的高杠桿企業去投資比較合適。
除了這三種類型，還有一個不能忽視的提高ROE的方式就是分紅了，通過分紅減少凈資產，這樣同時就提高了ROE，所以在分析企業到底是靠穩定盈利分紅的高ROE，還是增長型的高roe企業，需要結合其他利潤和營收去對比。
總結一下：
通過高roe找到了16家“好公司”，最好的是屬于高凈利類型的11家公司，并且白酒飲料、醫療器械、生物制品三個行業是占比最高（說明這三個行業有點東西直接去了解）。
接下來要做的就是詳細分析這三個行業里的幾家公司，找到合適的那么幾家公司，等待合適的價格進行投資，靜待企業發展回報。
關于ROE的數值還有一點要補充的就是歷年更穩定的ROE代表企業的發展也越穩定，如果能穩定提升是最好的，如果波動太大，還需要特別注意。
最后附一張后續詳細分析公司數據表：（置灰公司是因為歸屬創業板）
