做投資就離不開對于估值的研究，低估買入，高估賣出是最簡單的交易邏輯。這次就簡單科普一下基金的估值。
01.查詢估值的方法
首先要明白一點，不是所有基金都可以來進行估值的，主動管理型基金是不能進行估值判斷的，因為并不能看到它所有持倉，而且基金經理也會隨時變更持倉，甚至有的基金還會買入大量債券或者手持現金，所以沒有一個估值體系適用。
被動型基金或者叫指數型基金是可以進行估值研究的，因為它會追漲固定的指數，這些指數的構成方式都是固定的，可以用PE或者PB等來進行估值計算。
所以很多人拿著一只主動管理型基金，大談估值，這是錯誤，且不嚴謹的。
那么這些基金的估值從哪里看呢？我推薦是在蛋卷基金來看，數據更新快，種類在比較豐富。進入蛋卷基金上面就有指數估值，點擊進入，就可以看到。
蛋卷基金目前使用的是PE或者PB百分位估值法，研究一只指數基金的市盈率，市凈率在歷史中所處的位置。
比如一只指數歷史估值是0-100，目前是10，那么就是處于10%的百分位，比90%的時間估值都低。
而且蛋卷還會有指數類型，看著比較清晰。
如果想要再深入了解估值等策略方法，再推薦一個網站，叫 烏龜量化，是做量化分析比較好的網站，免費版的足夠用。
02.需要注意的幾個點
說完估值方法，再來說說在根據估值買賣時候需要注意的幾個點。
第一是謹防低估值陷阱。
上面這張圖是上證指數市盈率的走勢圖，我標出的位置是2015年大牛市5000點時候的估值，那時候很多人都用2007年大牛市60多倍市盈率還對比，說大盤能突破1萬點。這就是陷入低估值陷阱了。
估值都是不斷變動的，絕對不能刻舟求劍，僅僅看歷史估值就判斷現在是否是低估，還要結合行業整體的發展。
比如鋼鐵板塊整體產能過剩，你買的時候可能是歷史上最低估值，但是過一段時間又不斷創新低，那你買的就不是低估值了。
同理，有多新興行業的估值也在不斷創著新高，你買的時候可能是高估狀態，但是不斷新高之后，你買入的位置就不是高估了。
所以判斷行業興衰，比單純看歷史估值數據有用的多。
第二是周期行業不適用市盈率估值法。
周期性強的行業就不能用使用率PE來進行估值了，最典型的就是證券行業，市盈率PE最低的時候，就是牛市巔峰的時候，因為市場行情好，證券公司賺錢才多。如果你時候你看市盈率估值買入了，就是買在了最高點。
相反，證券行業市盈率最高的時候恰恰是熊市的低點，因為業績差，這時候反而是買入的機會。
一般這種強周期行業都要用市凈率PB來估值，也就是看凈資產與價格的情況會更加有效。
強周期行業有：鋼鐵，地產，有色，造船，海運，券商等
弱周期行業有：食品，釀酒，醫藥，銀行，高速公路等
總結一下：
1. 只有指數基金能用估值法來判斷買賣
2. 相比看估值，更應該研究行業發展
3. 周期性強的行業不適用市盈率來估值，需要用市凈率來進行估值。
