隨著銀行系理財子公司的陸續開業，銀行理財市場的發展也備受關注。普益標準發布最新監測數據顯示，7月378家銀行共發行了9285款銀行理財產品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品），發行銀行減少4家，產品發行量增加956款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.09%，較上期下降0.03百分點。
實際上，今年以來，銀行理財產品收益率一直持續下跌。在這樣的形勢下，有一些朋友也很關心，銀行理財市場的系統性風險又如何？生財君告訴您，不用擔心。
在普益標準發布的《銀行理財產品市場系統性風險監測簡報（2019年2季度）》中顯示，2019年2季度，我國銀行理財市場系統性風險指數呈現震蕩下行態勢。
“銀行理財產品市場系統性風險指數由資金投向方風險指數、銀行理財機構風險指數、資金來源方風險指數三類指數加權而成。”普益標準研究員魏驥遙表示。具體到今年2季度，從資金投向方看，今年2季度債券市場和股票市場風險出現回落，宏觀經濟走勢平穩，受此影響，資金投向方風險持續下行。
2019年2季度，作為銀行理財重要投資對象的債券，其收益與價格波動率整體下行，信用利差大幅縮小，共同推動債券市場總體風險水平下降。“具體而言，一方面信用債總凈價漲跌幅波動與國債資金收益波動率在2季度均有所減弱，拉低債券市場風險水平；與此同時，信用利差顯著縮小，表明投資者對于低風險債券的青睞度有所降低，信用風險有所下降。”魏驥遙表示。
從銀行理財機構看，今年2季度，在剛性兌付行為緩和、期限錯配進一步緩解、信息不透明度改觀以及資產負債網絡關聯度減弱的共同影響下，2季度銀行理財機構風險指數震蕩走低。具體來看，4月指數走高，5月指數出現回落，6月指數小幅攀升，整體上銀行理財機構風險指數2季度末較1季度末下降8.44點，表明2季度銀行機構風險繼續保持緩和狀態。
值得注意的是，2季度凈值產品規模占比繼續走高，緩和銀行剛性兌付行為。“2季度，影響剛性兌付行為的預期收益型產品收益差和預期收益型產品規模占比兩個指標中，預期收益型產品收益差各月均為0。這表明銀行對于預期收益型產品剛性兌付行為依然較為明顯。”普益標準研究員康箐蕓表示，“但另一方面，預期收益型產品規模占比整體小幅下滑，表明過渡期一年來，銀行凈值轉型程度由淺入深。”
普益標準數據表明，2019年2季度，市場存續凈值型理財產品9494款，環比上升16.36%，2019年6月，全國銀行凈值化轉型程度指數為6.09點，較去年同期上升4.57點。整體來看，凈值產品規模占比的提升，一定程度上緩和了銀行剛性兌付行為。
另一個值得關注的現象是期限錯配進一步緩解。2018年4月出臺的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》指出“金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品期限不得低于90天”，自此銀行理財產品的平均投資期限有所增加。從2季度數據來看，銀行理財產品平均投資期限由1季度的121天上升至138天，增幅達14.05%，上升勢頭明顯。“理財產品平均投資期限的進一步延長使得銀行產品端與資產端的期限差距縮小，有效緩和因期限錯配帶來的流動性風險和道德風險，進而降低系統性風險的發生概率。”康箐蕓說。
此外，從資金來源方看，資本市場的回調使得投資者風險偏好減弱，理財產品凈申購規模擴大，投資者羊群效應增強；同時，國內外經濟增長趨緩，使得投資者信心下降，綜合帶動資金來源方風險指數上升。
展望3季度，上述簡報預計2019年3季度的銀行理財產品市場系統性風險的總體水平將會呈現小幅上升態勢。一方面，資本市場短期波動還將延續，這對于資金投向方的擾動較大，預計資金投向方的風險水平將有所攀升。但另一方面，隨著銀行轉型進程逐步加快，理財產品凈值化轉型成效逐步顯現，剛性兌付行為有望進一步緩解，期限錯配現象將得到糾正，信息透明度料繼續改觀，資產負債網絡關聯度預計進一步降低，受此影響，預計銀行理財機構的風險水平仍會趨于下行。
