10年前中國股市指數約為3000點，現在上證指數依然在3000點附近徘徊，也就是說如果從10年前持有上證指數基金的投資者，至今幾乎沒有賺到什么錢。同期滬深300指數上漲20.82%，折合年化收益率僅1.9%，而反觀美國股市的標普500指數，10年來翻了3倍以上，是否說明中國股市沒有賺錢效應？不是的！具體請看完——
股市優質企業能夠帶來不錯的長期回報
上證指數和滬深300指數作為大盤指數，沒有賺錢效應，但假如我們所投的是一批優秀的上市公司，比如茅臺、格力，賺錢效應就比較明顯?？梢姡诖蟊P沒怎么上漲的情況下，依舊有一批優秀的公司翻了很多倍。
據格上研究中心統計，從2009年6月末至2019年6月末，A股中每年ROE高于15%的個股近10年的累計收益達450%，年化復合回報在20%左右，貴州茅臺和格力電器這種優質上市公司，10年來股價翻了10倍左右，像貴州茅臺10年來年化復合回報有26.69%，格力電器的年化回報則達27.26%，所以A股市場依然有很多能夠帶來不錯長期復合回報的公司和機會。
好的基金同樣具有優秀的長期復利效應
50億以上私募機構三年期、五年期和十年期平均收益分別為32.02%、96.37%和193.28%，整體優于同期大盤表現，且時間越長超額收益越高。據格上研究中心統計，私募行業管理規模50億以上的私募機構中共298只產品有3年期業績，這些產品的平均累計回報約32%，同期上證指數上漲1.68%，滬深300指數漲幅21.30%；95只產品有5年期業績，平均累計回報超95%，同期上證指數、滬深300指數分別上漲45.43%和76.69%；31只產品有10年期業績，平均累計回報近200%，同期大盤指數微漲，10年期業績的超額回報較高。
此外，據格上研究中心統計，50億以上私募機構的旗下產品排名前十的產品（每家只上榜一只產品）三年期、五年期和十年期年化復合回報分別超18%、15%和8%。其中，股票型策略的產品居多。
私募機構浙江九章、少數派投資、展博投資分別位列50億以上私募機構三年期、五年期和十年期榜單第一名。這些機構都各具特色，且能夠長期堅持自身的投資理念和投資方法，從而在長期業績中表現較為突出。
三年期業績中，浙江九章以212.25%的收益位居50億以上私募榜單第一名，該基金為量化指數增強產品，是通過量化的方法選取一攬子個股，以獲得這些個股的超額收益，換手率相對較高。浙江九章是國內從事量化股票投資規模較大的一家私募機構，通過不斷優化改進策略與信號，在多因子選股模型的基礎上疊加了人工智能、基本面量化、自然語言處理等應用，從而挖掘股票市場的超額收益。
少數派投資以344.17%的收益排在50億以上私募五年期業績第一名，同時在三年期業績中排名第三。少數派投資是一家主觀股票投資的私募機構，從風格上看，少數派投資不是單純的價值、成長、長線或短線風格，而是會根據市場環境的變化綜合運用不同的投資方法，始終選擇收益風險高的投資方向。
展博投資作為一家十年老牌私募，最終以387.97%的收益位列50億以上私募十年期榜首。展博投資是國內做趨勢投資的代表，公司通過把握市場或者行業大的發展趨勢，同時在這種趨勢下去選擇好的公司，賺取市場或行業整體上漲的錢。
此外，老牌私募景林資產則是唯一一家在這三個榜單中均名列前茅的私募基金公司，分別以382.02%的收益位列十年期榜單第二名，以233.86%的收益位列五年期榜單第三名，以141.28%的收益位列三年期榜單第四名。景林資產是國內價值投資的代表私募基金公司，投資風格主要通過長期、集中、高倉位持有優質上市公司獲取公司成長帶來的收益。公司強調以做實業的方式對企業基本面進行的深入研究，通過自下而上360度調研進行投資標的的選擇，一旦選定標的后，忽略短期波段擇時，個股持有周期較長，基金換手率較低。因此公司產品明顯呈現短期有波動，長期高收益的特征。
將基金收益轉化為投資者收益
優秀的基金表現出優異的長期業績，但我們發現，往往存在基金賺錢，但該基金的投資者卻不賺錢的現象，出現基金投資收益與投資者實際收益之間的背離。
如何解決這種問題，并將基金投資收益轉化為投資者收益？這是至關重要的。格上研究中心建議，投資者應當樹立正確的基金投資理念，長期投資和逆向投資是享受基金收益、跟隨基金和優秀管理人共同成長的較好策略。
一方面，長期持有是抵御市場波動風險的最有效手段。據格上研究中心統計，任何時點買入公募股票型基金并持有三年，持有的平均虧損概率21.91%，四年虧損概率4.14%，五年虧損概率為零。且隨著持有時間越長，持有的平均收益越高。
此外，逆向投資也是提高投資收益的最佳方法。據格上研究中心統計，如果在銷售凈贖回時申購，并長期持有3年，平均累計收益可達64.11%，并有效降低虧損可能。
總之，雖然從大盤指數來看，國內A股經歷十年時間，依舊在3000點附近徘徊，看似缺乏賺錢效應，但市場上不乏股價翻倍甚至10年10倍的優質個股。也有基金獲得不錯的長期回報，據格上研究中心統計，私募行業50億元以上私募機構三年期、五年期和十年期平均收益整體優于同期大盤表現，且時間越長超額收益越高。投資需要耐心和時間，要將基金投資收益轉化為投資者收益，格上研究中心建議，應當堅持長期投資和逆向投資。
（經濟日報 記者：周琳責編：于浩）
