近年來，5G和汽車電子相關領域一直是市場熱點，又因國內國產替代需求具有較高迫切性，國內具有研發能力的相關上市企業，趁著這次風口不斷提升自身實力，積極拓展相關業務，完善產業鏈整合，實現業績提升，生益科技（600183）就是其中的典型代表。
覆銅板龍頭
生益科技創建于1985年，如今已經是中國內地最大、全球第二的覆銅板生產企業。主要生產覆銅板、半固化片、絕緣層壓板、金屬基覆銅箔板、涂樹脂銅箔、覆蓋膜類等高端電子材料，同時兼營部分PCB業務，于1998年10月上市。
生益科技制造的覆銅板產品廣泛用于家電、手機、汽車、電腦、航空航天工業、通訊設備以及各種中高檔電子產品中，目前獲得華為、中興、諾基亞、博世、聯想、索尼、三星、飛利浦等國際知名企業的認證，產品銷美洲、歐洲、韓國、日本、東南亞等世界多個國家和地區。
自2015年至2019年，5年間公司營收從76.10億元增長至132.41億元，年均復合增長率約為11.71%，凈利潤從5.44億元增長至14.49億元，年均復合增長率約為21.64%，扣非凈利潤從5.49億元增長至13.94億元，年均復合增長率約為20.49%。僅2019年，生益科技營收同比增長10.52%，凈利潤同比增長44.81%，扣非凈利潤同比增長50.70%。
除了覆銅板業務，生益科技還涉及有“電子產品之母”的PCB領域，即印制線路板。根據公司年報可知，生益科技PCB相關業務全年產量80.68萬平米，銷量77.95萬平米，銷售單價為3971元每平米，同比增長53.1%，主要系高端通信PCB占比進一步提升。2015至2019年覆銅板營收占年均在70%以上，從2016年起，PCB占比逐漸提升，直至2019年突破20%，主要受益于PCB單價上漲。
2020年4月，公司公告稱，將分拆生益電子科創板上市，上市后公司仍是生益電子控股股東，且仍是合并報表范圍內的子公司。
PCB將是未來主要增收點
PCB雖然是覆銅板下游，但卻是一個超600億美元的大產業，反向推動覆銅板產銷雙增長。PCB早已廣泛應用于通訊電子、消費電子、計算機、汽車電子、工業控制、醫療器械、國防及航空航天等領域，是現代電子信息產品中不可或缺的電子元器件。
據Prismark統計，2017年全球PCB產業總產值預估達588.4億美元；Prismark還預計，2017-2022年全球PCB市場將保持溫和增長，至2022年產值有望達688億美元，5年CAGR達3.2%。通常，覆銅板占PCB生產成本的20-40%，按30%算則2017-2022年全球覆銅板產值在177-206億美元區間。
眾所周知，2019年至今5G加速商用，最直觀的感受就是5G手機產銷增速明顯，自從2019年7月5G手機上市，2019年9至12月共出貨2619萬臺，2020年1至4月出貨3044萬臺，環比增長16%，手機出貨量在2020年進入高速增長期。
5G的商用，除了常用的手機領域，最關鍵的就是“物聯網”，汽車作為物聯網中最貼合尋常消費者的一環，汽車電子化率也在不斷提升。20世紀80年代，汽車電子主要應用于電子燃油噴射裝臵，總體占比不高。
但近些年自動駕駛技術和新能源技術不斷落地，駕駛系統從安全輔助向自動化升級，帶動新的汽車部件如雷達、顯示設備的采用；另一方面，新能源汽車的發展，帶動汽車動力的電動化，隨之而來的電池管理系統，進一步提高了汽車電子化的比例。
對于汽車而言，PCB廣泛應用于電動控制、輔助駕駛、車載通訊等汽車功能系統，對于新能源車還包括輔助駕駛乃至ADAS（高級駕駛輔助系統），電子化程度更高。據BloombergNEF預測，2019年全球新能源銷量有望達到260萬輛，銷售滲透率為2.8%，滲透空間巨大。
據生益科技公開紀要透露，2018年單車PCB用量為1平米，未來有望達3平米，提升空間達2倍；另一方面，隨著ADAS（高級輔助駕駛）滲透率提升，ADAS的核心部件毫米波雷達出貨量有望攀升，高頻PCB憑借穩定的性能成為毫米波雷達的主要基材，較普通PCB價格更貴，其在單車PCB占比的提升帶來整車PCB單價的提高。
根據生益科技2020年一季報，公司營收實現30.72億元，同比增長12.30%，高于近5年年均復合增長率，凈利潤同比增長36.09%為3.39億元，扣非凈利潤同比增長53.22%增至3.43億元，公司業績增長動能較為強勁。
