科網之間的競爭非常激烈，從PC互聯網時代的百度到移動互聯網時代的頭條、騰訊、阿里，所有巨頭的成長都是因為趕上了移動互聯這個大時代。
作為PC互聯網時代的殺毒龍頭三六零似乎有些掉隊，公司雖然在安全產品的滲透率已經高達97.79%，但隨著智能手機的崛起，公司在移動互聯網端的變現能力變差。
百度的李彥宏曾在第三屆世界互聯網大會上講過："移動互聯網的時代已經結束了，說這話的意思不是說以后大家不會用手機來上網，而是說如果今天這樣一個公司還沒有成立或者做大，靠移動互聯網的風口已經沒有可能再出現獨角獸了"。
我們現在的手機必備的軟件是微信、支付寶、瀏覽器、今日頭條、抖音，可能還有美團、滴滴、餓了么、拼多多等，手機其實有沒有殺毒軟件都不是這么重要了。
75%的收入靠賣廣告
360旗下的產品包括360安全衛士、360手機安全衛士、360助手、清理大師以及瀏覽器等產品，市占率最高的是安全衛士。
只要你的電腦安裝360安全衛士，這個安全衛士就會想盡一切辦法讓您裝上360軟件助手以及其他的360產品，這些產品會讀取用戶數據，然后利用大數據給你彈窗相應的廣告。
根據財報顯示，公司75.73%的營收來自廣告收入，智能硬件收入占比13.05%，互聯網增值服務占比7.46%，也就是說這是一家靠賣廣告賺錢的公司。
因為疫情的原因，公司2020年前三季度凈利潤下滑了67.03%至17.07億元，上年同期是51.76億元。
公司在財報中解釋道，因為國內外經濟形勢面臨嚴峻挑戰，互聯網廣告投放預算進一步削減。
事實上公司在2019年的增長就已經開始下滑了，2019年年報扣非凈利潤只增長3.1%，凈利潤增長靠的是賣資產。
根據最新發布的《2020年中國互聯網廣告數據報告》披露的數據，2020年中國互聯網廣告全年收入4971.61億元，增長了13.85%。
在廣告市場份額TOP10企業中，阿里巴巴和字節跳動位居前兩位，京東和小米排第五與第八位，快手擠進前十，58同城跌出前十，名字均有不同程度下跌的有新浪、百度、360等。
360的彈窗廣告確實越來越多了，瀏覽器每天要彈窗起碼5次以上，安全衛士的新聞也要彈窗，軟件助手也要彈窗，彈到你崩潰。
我最近剛卸載了360安全衛士，讓我難以理解的是，這樣的彈窗頻率，公司的廣告業務竟然還下滑了？？？
很富裕但是又缺錢
這家公司很有意思，銀行賬戶上趴著200多億的現金流，每年吃銀行利息大概5-6億元左右，但是公司又在籌錢。
這家公司只要有機會就會在二級市場上籌錢，今年3月10日會有43.78億股的解禁，解禁成本是7.85元。
1月4日公司最新發行了3.81億股的定增，定增價格是12.93元，募集資金48.33億元，這次的定增會在今年7月5日解禁。
公司的三費支出中，2020年前三季度研發費用支出20.13億元，銷售費用支出11.5億元，作為一家科技公司這樣的研發支出確實太低了些。
百度這幾年也深感傳統PC時代的衰退危機，一直在謀求轉型人工智能AI，在研發投入上2019年支出了183億元。
公司在C端業務上，手機業務算是失敗了，其他C端產品的競爭對手實在太多，比如華為、海康、小米，這些都已經形成了巨頭優勢。
總感覺公司比較迷茫
三六零的基本面現在還算不錯，公司還有賺錢能力，負債率19%左右，毛利率60%左右，手里還有200億現金和幾個億的流量。
現在關鍵的問題是未來的發展，公司其實也意識到了移動互聯的機會，公司在2019年的財報中寫到，廣告預算投入趨于謹慎，且不斷向頭部平臺集中，信息流、視頻、電商類廣告等細分市場優勢擴大，互聯網廣告投放重心偏向移動端。
注意關鍵詞"信息流"、"視頻"、"電商類"，這些關鍵詞對應的平臺似乎跟360沒多大關系。
手機端的瀏覽器華為手機自帶、蘋果手機自帶，除各大手機廠商自家研發的瀏覽器以外還有個UC瀏覽器，移動端的競爭實在太激烈。
總感覺公司對未來的方向比較迷茫，萬物互聯的時代騰訊和大力要投千億建數據中心，百度All in Ai，小米也在搞物聯網硬件。
三六零的選擇好像是城市安全，這樣的故事從2018年也講到了現在，股票市值也從4000億跌到現在1000多億，其實資本已經在用腳投票了。
全球資本對科網型企業都是比較友好的，但是科網巨頭之間的競爭也是非常激烈，可能一個平臺的崛起就意味著N個平臺倒下，比如曾經的58同城、秒拍視頻、人人網，這些也都曾風光過。
連QQ的時代都快要被微信終結了，更何況是沒有創新能力的殺毒軟件呢。
本文的數據來自公開的財務報表，僅供參考，希望對大家能有所幫助，喜歡的朋友可以點右關注。
