P2P行業(yè)
從2007年開(kāi)始興起之后，P2P行業(yè)經(jīng)歷了大起大落的發(fā)展過(guò)程。從2013年的快速崛起，到2015年的百花齊放時(shí)代，P2P行業(yè)規(guī)模發(fā)生了爆發(fā)式增長(zhǎng)，規(guī)模級(jí)別達(dá)到了萬(wàn)億以上。但是，在爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，P2P行業(yè)開(kāi)始逐漸回歸監(jiān)管，2016年之后爆發(fā)式增長(zhǎng)的P2P行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)了行業(yè)拐點(diǎn)的發(fā)展趨勢(shì)。
從銀行存管到存管銀行屬地化的要求，再到備案制度的開(kāi)啟，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作開(kāi)始陸續(xù)開(kāi)展。從2016年以來(lái)，P2P行業(yè)開(kāi)始上演了大洗牌的過(guò)程，整個(gè)行業(yè)正處于加速優(yōu)勝劣汰的階段，不少平臺(tái)因無(wú)法達(dá)到合規(guī)要求而不得不選擇了退出。此后，隨著監(jiān)管力度的加大，P2P平臺(tái)最終以退出為主要方向，近年來(lái)選擇良性退出的平臺(tái)為數(shù)不少。
對(duì)發(fā)展壯大的P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，本身?yè)碛辛艘欢ǖ挠脩粢?guī)模，加上自身的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，更可能會(huì)在大洗牌的過(guò)程中逐漸轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸或消費(fèi)金融公司。但是，對(duì)不少平臺(tái)來(lái)說(shuō)，因?yàn)樽陨淼馁Y產(chǎn)規(guī)模不算很大，且轉(zhuǎn)型所要求的門檻很高，普通平臺(tái)似乎很難達(dá)到合規(guī)性的要求，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的壓力確實(shí)很大。
從高峰期的5、6000家P2P平臺(tái)，而后到近期的完全歸零，實(shí)際上正式宣告了P2P時(shí)代的正式落幕。曾經(jīng)有著上萬(wàn)億規(guī)模的行業(yè)，隨著平臺(tái)陸續(xù)開(kāi)展良性退出的策略，未來(lái)投資者有望陸續(xù)拿回部分本金。但是，對(duì)不少投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)了這一次的投資經(jīng)歷之后，肯定會(huì)逐漸改變?cè)瓉?lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及資產(chǎn)配置策略，要么轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較低的債券基金，要么轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更低的大額存單或貨幣基金。至于股票或基金，也可能會(huì)成為投資者選擇的投資去向。
值得一提的是，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了此次P2P投資教育之后，他們對(duì)高利率或高風(fēng)險(xiǎn)的投資渠道可能更顯謹(jǐn)慎。根據(jù)資料顯示，民間借貸利率的司法保護(hù)上限原來(lái)是設(shè)置了以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)，如今卻把這一司法保護(hù)上限調(diào)整為1年期LPR的四倍。如果按照當(dāng)前的利率水平，實(shí)際上高利率的標(biāo)準(zhǔn)降低了，未來(lái)利率超過(guò)16%的，也可以認(rèn)定為高風(fēng)險(xiǎn)的高利率投資渠道。
在民間資金多，投資渠道少的背景下，哪里存在賺錢效應(yīng)，資金就容易跑向哪里去。實(shí)際上，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，他們?cè)谕顿Y市場(chǎng)中的教訓(xùn)記憶只有短短幾天，一旦市場(chǎng)再度形成了頗具賺錢效應(yīng)的投資渠道，那么剛剛受到挫傷的投資者，也可能很快把資金籌集起來(lái)，向具有賺錢效應(yīng)的投資渠道中跑去。
P2P行業(yè)正式落幕，從一定程度上引導(dǎo)部分資金流向股票市場(chǎng)。除此以外，對(duì)股票市場(chǎng)影響更大的因素，則是在于未來(lái)剛性兌付打破的預(yù)期。在剛性兌付打破的背景下，不僅僅是P2P資金加速回流至穩(wěn)健型的投資渠道，而且對(duì)信用債、信托以及銀行理財(cái)產(chǎn)品等資金，也會(huì)陸續(xù)回流至股市、基金等投資渠道之中。因?yàn)椋谀莻€(gè)時(shí)候，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好肯定會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性地改變，他們?cè)谫Y產(chǎn)配置過(guò)程中也會(huì)有著更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目紤]。
剛性兌付逐漸打破，有利于資金陸續(xù)流向股票市場(chǎng)，尤其是利好于股票市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。對(duì)部分穩(wěn)健型的資金來(lái)說(shuō)，更可能通過(guò)股票型基金、混合型基金等形式間接參與到股票投資之中，意在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，在源源不斷增量資金的補(bǔ)充影響下，對(duì)股票市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)中長(zhǎng)期的積極影響，未來(lái)股票市場(chǎng)不必過(guò)于擔(dān)憂資金面的問(wèn)題了。
但是，打破剛性兌付，本身還是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的過(guò)程。與此同時(shí)，因A股市場(chǎng)長(zhǎng)期定位于融資功能，市場(chǎng)資金在投資股市之前，也會(huì)有所考慮，對(duì)股票市場(chǎng)的資產(chǎn)配置需求也會(huì)顯得不那么強(qiáng)烈。不過(guò)，對(duì)市場(chǎng)資金來(lái)說(shuō)，最關(guān)鍵的還是要正確引導(dǎo)，通過(guò)凝聚資本市場(chǎng)的持續(xù)賺錢效應(yīng)，才能夠促使資金陸續(xù)回流至股票市場(chǎng)之中，為市場(chǎng)提供中長(zhǎng)期的增量資金補(bǔ)充。
P2P時(shí)代的正式落幕以及剛性兌付的逐漸打破，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還是帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響。只要股票市場(chǎng)形成持續(xù)性的賺錢效應(yīng)，那么股票市場(chǎng)就不會(huì)擔(dān)心沒(méi)有資金回流。
